Trichet: "estamos en la crisis más dramática desde la Primera Guerra Mundial"

El País

Parece que Europa no encuentra de manera definitiva el camino de la recuperación. Si ayer las dudas sobre una posible recaída en la recesión hicieron que la Bolsa viviera sus peores momentos desde el inicio de la crisis y la caída de Lehman Brothers allá por septiembre de 2008, hoy es el presidente del Banco Central Europeo, Jean- Claude Trichet, quien califica la situación de "dramática" y de la peor vivida desde la Primera Guerra Mundial.

Trichet, que ha insistido en que el euro no está sometido a ningún ataque especulativo, a pesar de que ayer registró su nivel más bajo en 18 meses, considera en una entrevista publicada hoy por el diario alemán Der Spiegel que es una "tontería" sugerir que el Banco Central Europeo haya actuado al dictado del resto de países, cuestionando así su independencia. "No tiene nada que ver con que el euro esté siendo atacado. Tiene que ver con el sector público y, por lo tanto, con la estabilidad financiera en la eurozona. Está claro que la responsabilidad de los europeos pasa por adoptar las medidas apropiadas para contrarrestar las tensiones actuales en Europa", ha añadido.

El responsable de la institución emisora europea ha descartado absolutamente la salida de Grecia de la Unión Europea. "No es una opción. Cuando un país entra en la unión monetaria, comparte con el resto de los países un destino común", ha sentenciado.

"Lo que necesitamos es un salto cualitativo de la supervisión mutua de las políticas económicas en Europa. Hay que mejorar los mecanismos que evitan y castigan las negligencias, y necesitamos aplicar este control de una manera eficaz, con las sanciones pertinentes contra todas las violaciones del Pacto de Estabilidad y Crecimiento", ha añadido.

Más en Der Spiegel

Slavoj Zizej: Viviendo en el final de los tiempos

El filósofo, psicoanalista y teórico de la política Slavoj Zizek señala que nos encontramos en una crisis de la democracia liberal. Fue el exceso de liberalismo el que gestó una forma de abuso descontrolado. Zizej es uno de los más importantes filósofos contemporáneos. La linea reaccionaria lo llama "el filósofo más peligroso de occidente", el "elvis presley de la cultura". Lo cierto es que muchos economistas no saben ni siquiera de su existencia. ¡Y los economistas piensan resolver esta crisis!

Zizek tiene la virtud de tener un poderoso conocimiento de la historia cultural y económica de occidente, que alterna con el psicoanálisis lacaniano para dar respuestas a los problemas contemporáneos. Estos conflictos no tienen una respuesta única dado que transitan en múltiples planos. De ahí el fracaso de la hegemonía dominante, incapaz de detectar las falencias de un sistema basado en el engaño.

Zizek ha publicado más de 50 libros y ha criticado al capitalismo global y al fundamentalismo islámico. Su objetivo principal son las formas dominantes de la ideología política, que critica a través de ejemplos sacados del cine o de la historia política reciente. En este video documental, Zizek discute los conflictos geopolíticos actuales, el calentamiento global y la crisis financiera.

Viviendo en el final de los tiempos es el título de su último libro: Living in the End Times

La crisis financiera entra en nueva fase

La montaña de deuda que provocó la caída de algunos de los mayores bancos del mundo y arrastró al sistema financiero internacional al borde del desastre ha pasado simplemente a los gobiernos. Ahora son los gobiernos los que se ven amenazados y si esta situación no se controla, puede rasgar el tejido mismo del sistema económico de Europa y arruinar la recuperación económica de Estados Unidos, China y América Latina.

En su informe lanzado ayer por el FMI, Fiscal Monitor, que da seguimiento a las principales variables fiscales de los países, se advierte un escenario muy complejo para el manejo de las finanzas públicas. En el período del auge, los gobiernos no generaron ahorros de ningun tipo. Al contrario, fueron obligados a desprenderse de todos sus activos. Y en este actual período de vacas flacas no ha quedado otra que recurrir al endeudamiento. Los países del G-20 han debido incrementar la carga de su deuda pública, que llegará al 110% del PIB el año 2015.

A pesar de la ligera reducción del déficit en los países industrializados y de los tibios avances en materia de empleo, el pánico generalizado de los mercados continúa. Se culpa al endeudamiento griego. Pero Grecia es apenas el 2% del PIB europeo. El país heleno está en el fragor de esta batalla porque es la primera pieza del dominó. De ahí la trinchera de resistencia que ha instalado la UE y el Banco Central Europeo. Se sabe que su caída puede arrastrar a toda Europa. Y después Japón. Y luego Estados Unidos. Quienes pensaban que ya veíamos la luz al final de túnel, se han percatado que solo es el tren de la Gran Recesión II que se aproxima.

El informe del FMI destaca, por primera vez, un vínculo entre la deuda y el crecimiento: "Si éste no vuelve por debajo de su nivel anterior, el crecimiento potencial de las economías avanzadas se reducirá cada año en más de 0,5%". Esto significa que nos esperan tasas de crecimiento lentas. No habrá ese rebote mágico que muchos esperaban (de crisis en "V"), la salida de la crisis será en forma de "L", siempre y cuando se permita una colaboración masiva. Además, habrá un reordenamiento general del sistema. De ahí que la nueva arquitectura que se está fraguando no debe permanecer ajena. Más aún cuando la fuerte caída en los ingresos fiscales obligará a hacer fuertes recortes en los ingresos, como se está produciendo en España y Estados Unidos.

Ver Informe del FMI Fiscal Monitor

Una crisis sin salida: retornamos al abismo

- Retorno al abismo, Nouriel Roubini. Project Syndicate
- British Petroleum: la sombra de Chernobyl, Alejandro Nadal. Sin Permiso
- Los mercados financieros contra la democracia, Carlos Berzosa. Sistema Digital
- La verdadera lección de la crisis griega: dejemos que el neoliberalismo muera con el euro, Marshall Auerback. Sin Permiso
- Enseñanzas griegas para la economía mundial, Dani Rodrik. Project Syndicate
- El efecto Grecia y su ajuste salvaje: Los estallidos sociales pueden colapsar a Europa, Manuel Freytas. Rebelión
- El fascismo financiero, Boaventura de Sousa Santos. Rebelión

Martin Wolf escribe sobre el legado de Gordon Brown

He lamentado mucho la derrota de Gordon Brown en las elecciones del Reino Unido. La crisis financiera está desestabilizando muy duramente a los gobiernos. Ayer Gordon Brown, mañana Angela Merkel, como si los problemas fueran recientes...
Martin Wolf, en esta columna de Financial Times, traza una mirada que hace justicia al ex primer ministro británico. Su artículo se llama El legado económico de Mr. Brown, por Martin Wolf:

En una columna del 9 de mayo, mi amigo, Niall Ferguson, se refirió a la administración de Gordon Brown como un "desastre". Pero ¿fue el señor Brown el único responsable? No lo creo. Yo diría que su error subyacente fue poner demasiada confianza en las ortodoxias de los economistas contemporáneos y financieros. La era Brown comenzó con la soberbia de terminar con el "auge y caída" de los Tory y hemos terminado con una caída aún mayor. Pero la creencia subyacente en lo que los economistas llamaron "la Gran Moderación", se realizó a ambos lados del Atlántico. Brown no pudo oponerse y confíó en esos economistas.

Es evidente, una vez más, que el "toque ligero" del régimen normativo promovido por la Autoridad de Servicios Financieros fue un gran error .... Los tories han concluido ahora que esta regulación de los bancos debe ser devuelta al Banco de Inglaterra. A fin de cuentas, creo que esto es lo correcto. Pero, dado el carácter de los tiempos, ¿lo hará mejor el Banco como regulador? Lo dudo. En retrospectiva, el gobierno tuvo confianza con demasiada facilidad en la estabilidad de las finanzas contemporáneas. ¿Un gobierno conservador sería más desconfiado?

El Sr. Brown siguió la opinión mayoritaria de que la tarea principal del Banco Central independiente era la consecución de una meta de inflación. Estoy de acuerdo en que esta fue una decisión acertada. Sin embargo, la creencia en un estrecho vínculo entre el control sobre la inflación y la estabilidad macroeconómica resultó ser falsa. Brown compró este remedio de los principales economistas, que, de nuevo, exageraron la eficacia de sus ideas.

¿Podemos culpar al Sr. Brown por el gasto público y grotesco e hinchado déficit fiscal? Sí, pero también sólo hasta cierto punto .... Brown debe asumir una parte de la culpa del fracaso de su partido para garantizar que el gasto adicional sería bien gestionada. Sí, el Sr. Brown cometió grandes errores. Pero lo más significativo es lo equivocado que resultó ser la sabiduría convencional en que se basó. Brown es un chivo expiatorio fácil .... Pero es peligroso culpar de todos los males a un líder sin preguntar la causa de sus errores.

Además, el Sr. Brown tomó algunas decisiones que fueron claramente correctas... sobretodo en lo relacionado a la gravedad de la crisis cuando por fin se hizo evidente en el último trimestre de 2008 ....

La verdad, yo diría, es que su mayor error fue creer en la sabiduría convencional sobre las perspectivas de una estabilidad económica duradera, sobre la solidez de los mercados financieros modernos y, sorprendentemente quizás, sobre la fortaleza de la economía post-Thatcher del Reino Unido. Luego dobló en esa apuesta por la creación de sus planes de gasto público en el supuesto de que los buenos tiempos rodarían para siempre .

Vía | Financial Times

Los nuevos sheriff de Wall Street

¿La codicia será un gen masculino? Lo cierto es que de las 500 empresas "top" de la revista Forbes, apenas un 3% están dirigidas por mujeres. Todos los bancos y las grandes empresas han estado dirigidas por hombres. Quizá de ahí el brutal colapso financiero. Por eso es muy interesante el reportaje que la revista TIME trae esta semana acerca de los nuevos Sheriff de Wall Street.

Elizabeth Warren, presidente del Programa de Alivio de Activos con Problemas (TARP, en inglés), Mary Shapiro, la primera mujer en dirigir la Securities and Exchange Commission (SEC) y Sheila Bair, presidenta de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), han tomado las riendas para limpiar Wall Street de los ladrones.

Como señala Time, a diferencia de sus colegas varones, estas tres mujeres nunca aspiraron a remuneraciones de ocho cifras. Todas hicieron sus carreras lejos de Manhattan. Pero ahora rompen filas y desafían el statu-quo para desentrañar la madeja de trampas y trucos del sistema financiero. Desde este modesto blog, felicitaciones a las tres.

Vía | TIME
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Estados Unidos se une a los países PIIGS

Aunque ha habido una fuerta campaña por señalar que Estados Unidos no es Grecia y entregar una imagen de solvencia y pujanza económica, lo cierto es que muchas ciudades de Estados Unidos están siguiendo el mismo derrotero de Grecia, como California y Nueva York. La situación de Estados Unidos, como lo hemos señalado en este blog, es dramática. De ahí el peligro por el hundimiento del dólar, y la enorme volatilidad de los mercados (las bolsas siguen en picada).

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Robert Mundell pide incluir al yuan en la canasta del FMI

El economista canadiense Robert Mundell (premio Nobel en 1999 por su modelo sobre la libre novilidad de capitales), pidió ayer en Beijing que la moneda china pase a ser incluida en la canasta de los derechos especiales de giro (DEG) del régimen del Fondo Monetario Internacional (FMI) este año. Mundell señaló que el yuan no debe apreciarse y que un yuan estable es importante para el crecimiento económico de Asia.

"La cesta del DEG se debe reformar este año y propongo que el yuan chino debe incluirse en la canasta", dijo Mundell, en un discurso en la Academia China de Gobernación.

El DEG es un activo de reserva internacional creado por el FMI. Actualmente cuatro monedas, el dólar, euro, yen y la libra esterlina, respectivamente, representan el 44, 34, 11 y 11 por ciento del valor del DEG en curso.

La composición de la canasta se revisará cada cinco años para asegurarse que refleja la importancia relativa de las monedas en el comercio mundial y los sistemas financieros. La próxima revisión tendrá lugar a finales de este año, según el sitio del FMI. Es posible que el yuan sea añadido a la canasta de monedas el próximo año.

"El dólar está fuerte ahora, y ya ha habido algún problema con las exportaciones chinas, lo que podría ser más arriesgado si la situación continúa. Nadie quiere que China devalúe el yuan, y China no debería apreciarlo, debe seguir donde está. Esa es una política responsable para el área de Asia", dijo Mundell.

Refiriéndose a la crisis de deuda soberana en Europa, Robert Mundell, "el padre del euro", dijo que una moneda como contraparte "del dólar" es un paso adelante. Pero las grandes oscilaciones en el tipo de cambio del dólar y su inestabilidad han agravado la economía mundial.


Lecturas:
* Robert Mundell aún no entiende la crisis
* Flujos de capital hunden más al dólar
* Burbujas y pánico, el colapso del sistema

JPMorgan: "El oro inicia ahora una fase ilimitada al alza"

Un alto ejecutivo del banco JP Morgan ha sostenido que el oro iniciará una demanda creciente que le hará romper todas sus metas de precios. John Bridges, apuesta que la debilidad del euro y la incertidumbre respecto al dólar srá un "muy buen signo para el metal".

Como he señalado en otros artículos, el oro cumple normalmente su rol de mercancía. Pero en circunstancias de alto riesgo, como las actuales, los inversores pierden la confianza en las monedas. Y como la oferta de oro es mucho más pequeña que la oferta monetaria, la demanda de oro puede ascender hasta las nubes. El precio del oro se ubicó hoy por encima de su anterior máximo: 1.226 dólares la onza (35 gramos).

El juego de los especuladores continúa.

La guerra contra el euro

¿Podrá Europa resistirla?

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SEC investiga a JPMorgan, Citi, Deutsche Bank y UBS por fraude

La investigación criminal que lleva la Securities and Exchange Comission (SEC) en contra de Goldman Sachs y Morgan Stanley, se ha extendido a JPMorgan, Citigroup, Deutsche Bank y UBS. Las autoridades de la SEC, junto al FBI, están llevando a cabo una investigación criminal entre muchas de las grandes firmas de Wall Street, para averiguar si engañaron a los inversores creando y comercializando productos ligados a hipotecas contra los que después apostaban a la baja.

La fiscalía estadounidense está trabajando con el regulador de los mercados estadounidenses para averiguar si los bancos de inversión proporcionaron a sus clientes información apropiada a la hora de promocionar, vender y operar con una serie de obligaciones sobre deuda colateral (o CDO). La investigación lo confirma: EEUU va a por la banca

Muchas de las entidades de primera línea de Wall Street habrían creado presuntamente CDO con exposición a hipotecas de alto riesgo en colaboración con firmas de las que sabían que realizaban apuestas bajistas sobre estos productos. Incluso los propios bancos llegaron a tomar posiciones cortas en estos títulos, según las autoridades.
Bonos por 1,08 billones

Los bancos de inversión emitieron CDO por un total de 1,08 billones de dólares entre 2005 y 2007, según datos de Thomson Reuters. Merrill Lynch (que ahora es parte de Bank of America), Citigroup y Deutsche Bank fueron los que más papel colocaron en esos años. JPMorgan, Morgan Stanley, UBS y Goldman Sachs, por su parte, también tuvieron un rol destacado en este mercado.

De momento, sólo se han pronunciado sobre esta investigación Morgan Stanley y JPMorgan, y ambas firmas han asegurado que no han recibido ninguna notificación por parte de las autoridades y que no están al tanto de que se esté realizando ninguna investigación.

El desarrollo de la deuda europea

The New York Times publicó un interesante gráfico interactivo con el desarrollo de la deuda pública europea en los últimos diez años. ¿Cuánto tiempo llevan Grecia e Italia con un endeudamiento público altamente riesgoso? ¿Está España en una situación tan desesperada?

Visite el gráfico interactivo de The New York Times

El desastre que consume lentamente el Golfo de México

A tres semanas de la explosion y hundimiento de la torre de perforación petrolera en el Golfo de México, podemos decir que estamos ante un desastre medioambiental sin precedentes. Se estima que el flujo continuo de petróleo que emana desde las profundidades (a 2.000 metros de profundidad) llega a los 5.000 barriles diarios, es decir 200.000 galones o 800.000 litros.

Puede ver más información en mi post anterior, post anterior, y también en este interesante artículo de Cristóbal Cervantes en Espiritualidad y Política.

Alan Taylor ha colgado 40 imágenes de esta catátrofe en The Big Picture

Alta inflación en China endurecerá la política monetaria

El índice Shanghai Composite, que registra los indicadores de la mayor de las bolsas de valores de China, cayó 51,18 puntos, o 1,9 por ciento, para cerrar en 2.647,57 puntos, el valor más bajo en un año. El índice ha caído un 21 por ciento desde el cierre de 3.338,66 el 23 de Nov, lo que un signo de un mercado bajista.

La inflación, a su vez, alcanzó el nivel más alto de los últimos 12 meses por lo que se preve una pronta alza de tasas en el banco central Chino. Con un mercado bursátil con fuertes presiones bajistas, y crecientes presiones inflacionarias, el gobierno deberá elevar el costo del dinero en una medida que puede tener un profundo impacto en occidente.

Bank of China Ltd. y China Merchants Bank Co. cayeron 1,7 por ciento tras un informe del gobierno que mostró que los precios al consumidor superaron los pronósticos. Poli Real Estate Group Co, el segundo desarrollador más grande de China por valor de mercado, cayó un 2,7 por ciento en los precios inmobiliarios aumentaron a un ritmo récord en abril.

Si la inflación no es contenida, el Banco Central elevará las tasas de interés, lo afectará negativamente los planes de recuperación de las economías industrializadas.

Morgan Stanley bajo investigación criminal por uso de CDS

El diario The Wall Street Journal informa que Morgan Stanley está siendo investigado por utilizar los instrumentos CDO (obligaciones de deuda colateralizada) en contra de sus propios clientes, por la via de los CDS (swaps de incumplimiento crediticio). Entre las ofertas de Morgan Stanley que se han analizado están los Jackson y los CDO Buchanan, creados a mediados de 2006. Estas carteras se ocupaban esencialmente en derivados que imitaban el comportamiento de decenas de títulos respaldados por hipotecas residenciales y comerciales. Morgan Stanley creó la estructura de estos derivados y emitió por cada uno cerca de 200 millones de dólares en bonos y los comercializó a inversores de Citigroup, UBS y AIG.

Una característica de estas ofertas de Morgan Stanley fue una estructura que incrementaba la magnitud de las exposiciones de los inversores alcistas para los bonos hipotecarios subyacentes. Esta característica, que fue divulgada solo ayer en algunos documentos de oferta, hace que sea más probable que los inversores puedan perder dinero si los bonos subyacentes no tienen buenos resultados.

Morgan Stanley comerció con las operaciones más rentables, asegurándose con el lado bajista de estas transacciones. Estas posiciones no fueron dadas a conocer en algunos negocios, y no se ha podido determinar la cantidad de dinero que Morgan Stanley hizo con este tipo de apuestas.

Desde que los bancos comenzaron a ser investigados por la SEC se ha detectado una gran cantidad de anomalías. A fines del año pasado, la SEC detectó que muchas empresas de Wall Street estaban apostando en contra de los CDO, asegurándolos por la vía de los CDS. Por esta razón Morgan Stanley está siendo investigado.

Ayer, además, el Senado de Estados Unidos aprobó la realización de una auditoría a la Reserva Federal, para revisar cada una de sus operaciones desde diciembre de 2007. Se le viene difícil la mano a Ben Bernanke, quien tendrá que expicar a fondo el origen de la deuda de Estados Unidos que alcanza los 750 billones de dólares (US$750.000.000.000.000), un 82% de los cuales corresponde a la burbuja de los derivados financieros.