Prepárese para el caos y la volatilidad de los mercados

No se requiere tener una bola de cristal para advertir que la semana que comienza será de gran volatilidad en los mercados. Los decepcionantes datos de empleo en Estados Unidos y el bajo nivel de crecimiento para el producto interno bruto de la zona euro en el primer trimestre de este año (entregados el viernes), dan cuanta de una realidad mucho más cruel de lo que se pretende hacer creer. Si a esto agregamos las caídas asiáticas encabezadas por China y Japón, tenemos el cuadro completo de lo que nos espera

A medida que la crisis económica se acerca a los tres años de su estallido (agosto de 2007), se hace evidente que se trata de un fenómeno diferente. La actual crisis no tiene relación con otras anteriores y por eso que la recuperación actual es un fantasma. No hay recuperación. Quienes han intentado comparar esta crisis con otras, lo han engañado. Esta crisis no es comparable a ninguna otra dado que tiene su origen en el centro del mundo financiero y su caída es tan estrepitosa como el derrumbe de las torres gemelas. Por eso también es absurda la discusión sobre cuanto tiempo tardará en llegar la recuperación. Tome nota: será lenta, larga y dolorosa

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Brad DeLong: "Necesitamos un mayor déficit ahora!"

Brad DeLong es otro de los economistas que se suman a la idea de ampliar el déficit como única respuesta a la actual crisis económica. Siguiendo a James Galbraith, DeLong señala que las tasas de interés extraordinariamente bajas, la ausencia de cualquier atisbo de inflación esperada y el alto nivel de desempleo, es suficiente para impulsar un estímulo más fuerte. Y eso se debe hacer ahora. A continuación el post de Brad DeLong:

Necesitamos mayores déficit Ahora!, por Brad DeLong:
A medida que la cifra de desempleo de mayo fue decepcionante, esto sigue siendo un momento excepcional, un tiempo en que muchas de las reglas normales de la ciencia lúgubre se cambian y se transforman. Es un momento para la economía no normal, sino más bien una "economía de la depresión". Las condiciones en que el gobierno de EE.UU. puede pedir prestado ahora son excepcionalmente ventajosas. Y debido a las altas tasas de desempleo, los beneficios de aumentar las compras gubernamentales y reducir impuestos son excepcionalmente grandes en este momento.

El resultado es que los costos de pedir prestado y las políticas de gasto se revocan para el corto plazo. En tiempos normales, un impulso a las compras del Estado o a una reducción en los impuestos, aumenta los tipos de interés que dejan espacio a la productividad, al aumento del gasto de inversión privada y, dólar por dólar, nos deja más pobres después de que el efecto del estímulo desaparece. El préstamo debe entonces ser financiado con un interés significativo, y por lo tanto pagado con impuestos más altos, lo que reduce los ingresos mediante el aumento de la brecha entre los beneficios privados y los beneficios sociales de expansión de la producción. Es un asunto desagradable.

En defensa de los déficit públicos

Este artículo de James Galbraith publicado en The Nation, aborda la defensa de los déficit públicos como una alternativa real para enfrentar la crisis financiera. Fue traducido para Rebelión por Juan Agulló.

La Comisión Simpson-Bowles1, amparada en las farisaicas enaguas de la reducción del déficit público, acaba de declarar –por boca de su Presidente- que propondrá recortes a la Seguridad Social. (Quizás, para rememorar su ecológico pasado, el ex Senador Alan Simpson se da a la prometeica tarea de podar la Seguridad Social). La congelación del gasto público por parte de Obama constituye otro sacrificio simbólico a los dioses del déficit. La mayoría de los observadores cree que la referida decisión no tiene vuelta atrás pero, ¿qué ocurriría si la tuviera? La respuesta es que una reducción demasiado grande del déficit público puede destruir la economía (o lo que queda de ella) y conducirnos, en un par de años, a una Gran Depresión.

Precisamente por eso la fobia al déficit que predomina en Wall Street, en la prensa, entre algunos economistas y prácticamente, entre todos los políticos es, en realidad, uno de los mayores peligros al que nos enfrentamos actualmente. No se trata, tan sólo, de los pensionistas: ¡todos estamos amenazados! De hecho recortar el déficit público sin reconstruir, previamente, el engranaje del crédito privado es un camino, casi seguro, a la estagnación, a la recesión e incluso a una posible Gran Depresión. Asimismo, obsesionarse demasiado en garantizar recortes del déficit público a largo plazo, también puede contribuir a obstruir aquello que es necesario hacer para reestablecer un crecimiento fuerte y una recuperación del empleo.

Los halcones del déficit han tomado el control del G20

Pese a comprometerse en su pasada reunión de abril de mantener los estímulos fiscales hasta que la recuperación fuera sólida, el G20 ha echado pie atrás y ha decidido terminar con los estímulos fiscales para evitar deteriorar aún más los déficit públicos. ¿Hace bien el G20?. Creo que no. Los gobiernos hacen abandono de la economía cuando es el momento en que deberían tomar el control. ¿Presiones del Club Bildeberg?.
Lea este artículo de Paul Krugman, traducido en Sin Permiso

“Los países enfrentados a serios desafíos fiscales necesitan acelerar el ritmo de consolidación”; y se añade: “Saludamos los recientes anuncios de algunos países en el sentido de reducir sus déficits en 2010 y robustecer su marco y sus instituciones fiscales”

Esas palabras contrastan vivamente con el anterior comunicado del G20 de fines de abril, que llamaba a mantener el apoyo fiscal “hasta que la recuperación esté firmemente impulsada por el sector privado y se haya llegado a echar más raíces”.

Es de todo punto increíble que eso ocurra con un desempleo todavía al alza en la eurozona, y con sólo unos débiles indicios de progresos en el mercado de trabajo estadounidense.

¿No necesitamos preocuparnos por la deuda pública? Sí; pero abandonar el gasto público cuando la economía está todavía profundamente deprimida es, además de extremadamente costoso, una forma bastante ineficaz de reducir la deuda futura. Costoso, porque deprime más a la economía; ineficaz, porque, deprimiendo a la economía, la contracción fiscal resultante reducirá la recaudación impositiva. Una estimación aproximada ahora mismo es que recortar el gasto en un 1% del PIB incrementa la tasa de desempleo en un 0,75% (en comparación con lo que ocurriría de otro modo) y, sin embargo, reduce la deuda futura en menos de un 0,5% del PIB.

Frente a una situación desesperada: la mayor burbuja de deudas en la historia del mundo

Así comienza este informe de Global Research:

La mayoría de los estadounidenses sabe que la economía de EE.UU. anda muy mal, pero lo que no sabe la mayoría de los estadounidenses es hasta qué punto es realmente desesperada la situación financiera de EE.UU. La verdad es que lo que estamos viviendo no es simplemente una “depresión” o una “recesión”. Lo que estamos presenciando es el comienzo del fin de la mayor maquinaria económica que el mundo haya visto. Nuestra codicia y nuestra deuda se están comiendo literalmente viva a nuestra economía. La deuda total gubernamental, corporativa y personal ha llegado ahora a un 360 por ciento del PIB, lo que es más que lo que alcanzó jamás durante la era de la Gran Depresión. Hemos desmantelado casi en su totalidad nuestra otrora colosal base manufacturera, hemos enviado a millones y millones de puestos de trabajo de la clase media al extranjero, hemos vivido mucho más allá de nuestros medios durante décadas y hemos creado la mayor burbuja de la deuda en la historia del mundo. Se acerca rápidamente un gran día de ajuste de cuentas financiero, y la vasta mayoría de los estadounidenses lo ignora totalmente.

Pero la verdad es que las leyes financieras del universo no pueden ser desafiadas eternamente. Lo que sube tiene que bajar. El prestatario es el sirviente del prestamista. Por más que hagas economías, terminan por imponerse.

A veces se precisan cifras frías y duras para que muchos de nosotros nos demos cuenta enteramente de la situación que enfrentamos.

Por lo tanto, detallamos a continuación 50 estadísticas muy reveladoras sobre la economía de EE.UU. que son casi demasiado demenciales como para creerlas…

Financial Sistem: Too Pig to Fail

La mirada implacable de Jim Morin sobre la industria financiera en Miami Herald

Michael Hudson: Hoy Grecia, mañana Estados Unidos

Michael Hudson: Sin Permiso

Los "lobistas" financieros de Estados Unidos están tratando de utilizar la crisis griega como argumento para presionar a favor de un recorte del gasto público en la Seguridad Social y el programa Medicare. Es precisamente lo contrario de lo que están pidiendo los manifestantes griegos: que se suban los impuestos sobre el patrimonio y las actividades financieras y se reduzcan los que gravan la actividad laboral, y que se atiendan las reclamaciones de los trabajadores de dar prioridad financiera a las pensiones de jubilación sobre las peticiones de ayuda de los bancos de los cientos de miles de millones de dólares invertidos en préstamos basura que hoy no valen nada.

Llamemos al “rescate griego” por su nombre: un programa de rescate de activos en situación de riesgo de banqueros alemanes y de otros países europeos, así como de especuladores de todo el mundo. El dinero procede de otros Estados (principalmente del Tesoro alemán, con el consiguiente recorte del gasto interno en este país), los cuales han abierto una especie de cuenta corriente para que el Estado griego pueda pagar a los tenedores de bonos del país que los habían comprado a precios de saldo durante las últimas semanas. Éstos habrán hecho el negocio de su vida; y de igual modo se forrarán los compradores de cientos de miles de millones de dólares en títulos de cobertura por riesgos crediticios contra los bonos del Estado griego, así como los especuladores y los distintos jugadores del capitalismo de casino que hayan contratado seguros contra otros bonos europeos. (A su vez, quienes tengan que abonar estos seguros por riesgos crediticios van a necesitar que alguien les rescate, y así sucesivamente).

Unión Europea enfrenta la madre de las deudas: 2,16 billones de euros

El sector financiero europeo se enfrenta a una gran deuda de 2,16 billones de euros (millones de milones), de acuerdo a una investigación realizada por economistas del Royal Bank of Scotland (RBS). Esta gran deuda fue emitida por instituciones del sector público y privado de Grecia, España y Portugal, y para que se detecten sus dimensiones hay que especificar que corresponde al 22 por ciento del producto interno bruto de toda la zona euro.

Esta cifra es mucho mayor a las estimaciones previas y profundizará los temores de impago, haciendo imposible las reestructuraciones de deuda en cualquiera de los tres países. España es la mayor preocupación dado el gran tamaño de su economía. Además, de los 2,16 billones, 1,49 billones corresponden a deuda española que está en instituciones extranjeras. Un leve impago de esta deuda puede provocar un fuerte impacto al sistema financiero mundial.

La estimación de € 2.160 millones se basa en datos compilados por el Banco de Pagos Internacionales (BPI), el Fondo Monetario Internacional (FMI), la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) y el Banco Mundial (BM). Se diferencia de las estimaciones anteriores, ya que incluye no sólo la exposición de los bancos extranjeros a la deuda de Grecia, Portugal y España, sino también la exposición de otras instituciones como compañías de seguros y fondos de pensiones.

El desgloce de esta deuda hasta fines del año pasado estiman la deuda griega en 338.000 millones de euros, equivalente al 142 por ciento del PIB griego. En el caso de España, la cifra es de 1.500 billones de euros, también 142 por ciento del PIB. Para Portugal, la cifra es de 333.000 millones, equivalente a dos veces su PIB. La cantidad combinada de estos tres países, a fines del año pasado, es € 2.171 millones. Pero los autores del informe señalan que la deuda se ha reducido levemente en los primeros cinco meses de este año.

El informe señala la necesidad de un esfuerzo combinado por parte de los países involucrados y las instituciones financieras internacionales para evitar un default. El problema es que las posibilidades de que los países restauren el orden en sus finanzas por medio de políticas de austeridad, tienden a hacer insostenible la gobernabilidad de los países. La misión urgente de las políticas internacionales es prever el daño potencial que se puede producir y tomar medidas para evitar que este daño se propague a todo el mundo.

Vía | Daily Mail , Financial Times

Joseph Stiglitz: "La austeridad conduce al desastre"

En esta entrevista publicada en Le Monde, el economista Joseph Stiglitz y Premio Nobel 2001, señala que Europa, con sus planes de ajuste presupuestario, despidos y austeridad, va en la dirección equivocada:

Al adoptar la moneda única, los países miembros de la zona euro cedieron dos instrumentos de política que son fundamentales: el tipo de cambio y las tasas de interés. Por tanto no tienen cómo adaptarse a situaciones de crisis. Sobre todo porque Bruselas no ha ido lo suficientemente lejos en la regulación de los mercados. Y la Unión Europea no hizo planes en este sentido. Ahora, en cambio, quiere un plan coordinado de austeridad. Si este plan continúa, Europa va directo al desastre. Sabemos, a partir de la Gran Depresión de 1930, que esto es lo que no debe hacerse.

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Para Stiglitz, el Fondo de Estabilidad se debió haber creado mucho antes para contar con recursos a los que echar mano en el período de las vacas flacas. Pero como nunca hubo una regulación decidida y consistente, sólo se confió en la omnipotencia de los mercados. El Fondo de Estabilización establecido hace apenas 15 días, implica que Europa ha detectado la necesidad de la solidaridad, de la empatía. Este principio de solidaridad es lo que ha marcado la diferencia entre Estados Unidos y Europa, según Stiglitz. Cuando un Estado se ve en dificultades, el gobierno central de Washington lo socorre. Europa no tiene un gobierno central y justamente esas disputas intestinas son las que bloquean los posibles avances.

Para Stiglitz, es la falta de solidaridad la que ha puesto en peligro el proyecto europeo, y de ahí que los países miembros de la Unión Europea requieran una mayor cohesión. Muchas autoridades basan sus juicios en los resultados del mercado, y según esa lógica, los países que salen mal han sido irresponsables y hay que dejar que se valgan por sí mismos. Sin embargo, los datos reales dicen otra cosa. Stiglitz señala:

El déficit estructural del actual gobierno griego es menor al 4%. Porsupuesto que el gobierno anterior, ayudado por Goldman Sachs, creó una fosa mayor. Y ha sido la crisis global la que ha destapado esta situación.

España tenía excedentes antes de la crisis por tanto el gobierno no puede ser acusado de falta de disciplina. Es cierto que España debió ser más prudente y prevenir la formación de la burbuja inmobiliaria. Pero ahí estaban los euros que la permitieron, a tasas de interés bajísimas a las que España nunca hubiera tenido acceso sin la moneda única. Lo que se requiere hoy es crecimiento para impulsar la inversión, y no planes de freno a la economía.

Para Stiglitz, el riesgo del euro está al interior de Europa y no fuera. Y está en el alto desempleo juvenil que hay en Grecia (30%), España (44%) y Portugal (40%). Si las movilizaciones sociales consiguen su objetivo de desestabilizar a los gobiernos, puede llegar un momento en el cual los respectivos gobiernos se pregunten seriamente si vale la pena seguir el plan impuesto por el Fondo Monetario Internacional y Bruselas. Como es plenamente esperable, Stiglitz también se manifiesta contrario a la aplicación de políticas de esencia monetarista: no resuelven el problema de fondo que es el empleo.

La nueva realidad de los mercados: caos y volatilidad

Después de vivir un período de repunte y euforia, los mercados bursátiles de todo el mundo han comenzado a caer estrepitosamente dando cuenta de la nueva realidad que invade el sistema: el caos y la volatilidad especulativa. Los problemas centrales que la economía mundial enfrenta, han caido en un círculo vicioso de repetición que los amplifica. Los gobiernos deben hacerse cargo de los mayores lastres que implican las quiebras de las instituciones financieras, y recurrir a fuertes recortes presupuestarios que debilitan aún más a la economía. Esa es la llamada política de shock. Un ajuste radical por la vía del "sálvese quien pueda".

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Ocho bancos se enfrentan a investigación criminal en EE.UU.

Ocho bancos se enfrentan a una investigación de fraude por sus productos hipotecarios en Estados Unidos. El fiscal Andrew Cuomo, investiga si la relación entre los bancos y las agencias de calificación crediticia fue manipulada para obtener una mejor calificación (triple A) para los valores de alto riesgo.

Los bancos investigados son Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup, Bank of America, UBS, Credit Suisse, Deutsche Bank, Crédit Agricole y Merrill Lynch. La mala deuda hipotecaria de Estados Unidos, de acuerdo al detalle de lo que ha recopilado Michael Lewis, fue una de las principales causas de la crisis financiera.

Gran parte de las inversiones se reestructuraron en ofertas de deuda más amplias y fueron revendidas en todo el mundo. El problema de la mala deuda se generó en los Estados Unidos, pero fue perfectamente globalizado por las redes bancarias incapaces de verificar la calidad de la deuda. Por eso el fiscal general ha solicitado información a los ocho bancos, así como las a tres principales agencias de calificación: Standard and Poor's, Moody's y Fitch Ratings, que se encuentran bajo sospecha.

Ver también :
* El Economista | Washington acorrala a los depredadores de Wall Street

Cómo Wall Street destruyó la economía mundial

Lo ha dicho Jean-Claude Trichet “estamos en la crisis más dramática desde la Primera Guerra Mundial” . Lo dolorosamente advertido en artículos como La caída de un avión en llamas o La larga cabalgata por el desierto, al atardecer, está aquí. Sólo que ahora comenzamos a ver esas tristes consecuencias: desempleo, deflación, caída de los salarios. Y estamos en el comienzo. Lo que se anunció como una simple crisis de liquidez (falta de efectivo para los pagos inmediatos), se ha develado como una crisis de solvencia (la economía no es capaz de mantener su funcionamiento). Hemos sido víctimas de una estafa. La mayor estafa de la historia. ¿Cómo se destruyó la economía mundial?

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Trichet: "estamos en la crisis más dramática desde la Primera Guerra Mundial"

El País

Parece que Europa no encuentra de manera definitiva el camino de la recuperación. Si ayer las dudas sobre una posible recaída en la recesión hicieron que la Bolsa viviera sus peores momentos desde el inicio de la crisis y la caída de Lehman Brothers allá por septiembre de 2008, hoy es el presidente del Banco Central Europeo, Jean- Claude Trichet, quien califica la situación de "dramática" y de la peor vivida desde la Primera Guerra Mundial.

Trichet, que ha insistido en que el euro no está sometido a ningún ataque especulativo, a pesar de que ayer registró su nivel más bajo en 18 meses, considera en una entrevista publicada hoy por el diario alemán Der Spiegel que es una "tontería" sugerir que el Banco Central Europeo haya actuado al dictado del resto de países, cuestionando así su independencia. "No tiene nada que ver con que el euro esté siendo atacado. Tiene que ver con el sector público y, por lo tanto, con la estabilidad financiera en la eurozona. Está claro que la responsabilidad de los europeos pasa por adoptar las medidas apropiadas para contrarrestar las tensiones actuales en Europa", ha añadido.

El responsable de la institución emisora europea ha descartado absolutamente la salida de Grecia de la Unión Europea. "No es una opción. Cuando un país entra en la unión monetaria, comparte con el resto de los países un destino común", ha sentenciado.

"Lo que necesitamos es un salto cualitativo de la supervisión mutua de las políticas económicas en Europa. Hay que mejorar los mecanismos que evitan y castigan las negligencias, y necesitamos aplicar este control de una manera eficaz, con las sanciones pertinentes contra todas las violaciones del Pacto de Estabilidad y Crecimiento", ha añadido.

Más en Der Spiegel

Slavoj Zizej: Viviendo en el final de los tiempos

El filósofo, psicoanalista y teórico de la política Slavoj Zizek señala que nos encontramos en una crisis de la democracia liberal. Fue el exceso de liberalismo el que gestó una forma de abuso descontrolado. Zizej es uno de los más importantes filósofos contemporáneos. La linea reaccionaria lo llama "el filósofo más peligroso de occidente", el "elvis presley de la cultura". Lo cierto es que muchos economistas no saben ni siquiera de su existencia. ¡Y los economistas piensan resolver esta crisis!

Zizek tiene la virtud de tener un poderoso conocimiento de la historia cultural y económica de occidente, que alterna con el psicoanálisis lacaniano para dar respuestas a los problemas contemporáneos. Estos conflictos no tienen una respuesta única dado que transitan en múltiples planos. De ahí el fracaso de la hegemonía dominante, incapaz de detectar las falencias de un sistema basado en el engaño.

Zizek ha publicado más de 50 libros y ha criticado al capitalismo global y al fundamentalismo islámico. Su objetivo principal son las formas dominantes de la ideología política, que critica a través de ejemplos sacados del cine o de la historia política reciente. En este video documental, Zizek discute los conflictos geopolíticos actuales, el calentamiento global y la crisis financiera.

Viviendo en el final de los tiempos es el título de su último libro: Living in the End Times

La crisis financiera entra en nueva fase

La montaña de deuda que provocó la caída de algunos de los mayores bancos del mundo y arrastró al sistema financiero internacional al borde del desastre ha pasado simplemente a los gobiernos. Ahora son los gobiernos los que se ven amenazados y si esta situación no se controla, puede rasgar el tejido mismo del sistema económico de Europa y arruinar la recuperación económica de Estados Unidos, China y América Latina.

En su informe lanzado ayer por el FMI, Fiscal Monitor, que da seguimiento a las principales variables fiscales de los países, se advierte un escenario muy complejo para el manejo de las finanzas públicas. En el período del auge, los gobiernos no generaron ahorros de ningun tipo. Al contrario, fueron obligados a desprenderse de todos sus activos. Y en este actual período de vacas flacas no ha quedado otra que recurrir al endeudamiento. Los países del G-20 han debido incrementar la carga de su deuda pública, que llegará al 110% del PIB el año 2015.

A pesar de la ligera reducción del déficit en los países industrializados y de los tibios avances en materia de empleo, el pánico generalizado de los mercados continúa. Se culpa al endeudamiento griego. Pero Grecia es apenas el 2% del PIB europeo. El país heleno está en el fragor de esta batalla porque es la primera pieza del dominó. De ahí la trinchera de resistencia que ha instalado la UE y el Banco Central Europeo. Se sabe que su caída puede arrastrar a toda Europa. Y después Japón. Y luego Estados Unidos. Quienes pensaban que ya veíamos la luz al final de túnel, se han percatado que solo es el tren de la Gran Recesión II que se aproxima.

El informe del FMI destaca, por primera vez, un vínculo entre la deuda y el crecimiento: "Si éste no vuelve por debajo de su nivel anterior, el crecimiento potencial de las economías avanzadas se reducirá cada año en más de 0,5%". Esto significa que nos esperan tasas de crecimiento lentas. No habrá ese rebote mágico que muchos esperaban (de crisis en "V"), la salida de la crisis será en forma de "L", siempre y cuando se permita una colaboración masiva. Además, habrá un reordenamiento general del sistema. De ahí que la nueva arquitectura que se está fraguando no debe permanecer ajena. Más aún cuando la fuerte caída en los ingresos fiscales obligará a hacer fuertes recortes en los ingresos, como se está produciendo en España y Estados Unidos.

Ver Informe del FMI Fiscal Monitor

Una crisis sin salida: retornamos al abismo

- Retorno al abismo, Nouriel Roubini. Project Syndicate
- British Petroleum: la sombra de Chernobyl, Alejandro Nadal. Sin Permiso
- Los mercados financieros contra la democracia, Carlos Berzosa. Sistema Digital
- La verdadera lección de la crisis griega: dejemos que el neoliberalismo muera con el euro, Marshall Auerback. Sin Permiso
- Enseñanzas griegas para la economía mundial, Dani Rodrik. Project Syndicate
- El efecto Grecia y su ajuste salvaje: Los estallidos sociales pueden colapsar a Europa, Manuel Freytas. Rebelión
- El fascismo financiero, Boaventura de Sousa Santos. Rebelión

Martin Wolf escribe sobre el legado de Gordon Brown

He lamentado mucho la derrota de Gordon Brown en las elecciones del Reino Unido. La crisis financiera está desestabilizando muy duramente a los gobiernos. Ayer Gordon Brown, mañana Angela Merkel, como si los problemas fueran recientes...
Martin Wolf, en esta columna de Financial Times, traza una mirada que hace justicia al ex primer ministro británico. Su artículo se llama El legado económico de Mr. Brown, por Martin Wolf:

En una columna del 9 de mayo, mi amigo, Niall Ferguson, se refirió a la administración de Gordon Brown como un "desastre". Pero ¿fue el señor Brown el único responsable? No lo creo. Yo diría que su error subyacente fue poner demasiada confianza en las ortodoxias de los economistas contemporáneos y financieros. La era Brown comenzó con la soberbia de terminar con el "auge y caída" de los Tory y hemos terminado con una caída aún mayor. Pero la creencia subyacente en lo que los economistas llamaron "la Gran Moderación", se realizó a ambos lados del Atlántico. Brown no pudo oponerse y confíó en esos economistas.

Es evidente, una vez más, que el "toque ligero" del régimen normativo promovido por la Autoridad de Servicios Financieros fue un gran error .... Los tories han concluido ahora que esta regulación de los bancos debe ser devuelta al Banco de Inglaterra. A fin de cuentas, creo que esto es lo correcto. Pero, dado el carácter de los tiempos, ¿lo hará mejor el Banco como regulador? Lo dudo. En retrospectiva, el gobierno tuvo confianza con demasiada facilidad en la estabilidad de las finanzas contemporáneas. ¿Un gobierno conservador sería más desconfiado?

El Sr. Brown siguió la opinión mayoritaria de que la tarea principal del Banco Central independiente era la consecución de una meta de inflación. Estoy de acuerdo en que esta fue una decisión acertada. Sin embargo, la creencia en un estrecho vínculo entre el control sobre la inflación y la estabilidad macroeconómica resultó ser falsa. Brown compró este remedio de los principales economistas, que, de nuevo, exageraron la eficacia de sus ideas.

¿Podemos culpar al Sr. Brown por el gasto público y grotesco e hinchado déficit fiscal? Sí, pero también sólo hasta cierto punto .... Brown debe asumir una parte de la culpa del fracaso de su partido para garantizar que el gasto adicional sería bien gestionada. Sí, el Sr. Brown cometió grandes errores. Pero lo más significativo es lo equivocado que resultó ser la sabiduría convencional en que se basó. Brown es un chivo expiatorio fácil .... Pero es peligroso culpar de todos los males a un líder sin preguntar la causa de sus errores.

Además, el Sr. Brown tomó algunas decisiones que fueron claramente correctas... sobretodo en lo relacionado a la gravedad de la crisis cuando por fin se hizo evidente en el último trimestre de 2008 ....

La verdad, yo diría, es que su mayor error fue creer en la sabiduría convencional sobre las perspectivas de una estabilidad económica duradera, sobre la solidez de los mercados financieros modernos y, sorprendentemente quizás, sobre la fortaleza de la economía post-Thatcher del Reino Unido. Luego dobló en esa apuesta por la creación de sus planes de gasto público en el supuesto de que los buenos tiempos rodarían para siempre .

Vía | Financial Times

Los nuevos sheriff de Wall Street

¿La codicia será un gen masculino? Lo cierto es que de las 500 empresas "top" de la revista Forbes, apenas un 3% están dirigidas por mujeres. Todos los bancos y las grandes empresas han estado dirigidas por hombres. Quizá de ahí el brutal colapso financiero. Por eso es muy interesante el reportaje que la revista TIME trae esta semana acerca de los nuevos Sheriff de Wall Street.

Elizabeth Warren, presidente del Programa de Alivio de Activos con Problemas (TARP, en inglés), Mary Shapiro, la primera mujer en dirigir la Securities and Exchange Commission (SEC) y Sheila Bair, presidenta de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), han tomado las riendas para limpiar Wall Street de los ladrones.

Como señala Time, a diferencia de sus colegas varones, estas tres mujeres nunca aspiraron a remuneraciones de ocho cifras. Todas hicieron sus carreras lejos de Manhattan. Pero ahora rompen filas y desafían el statu-quo para desentrañar la madeja de trampas y trucos del sistema financiero. Desde este modesto blog, felicitaciones a las tres.

Vía | TIME
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Estados Unidos se une a los países PIIGS

Aunque ha habido una fuerta campaña por señalar que Estados Unidos no es Grecia y entregar una imagen de solvencia y pujanza económica, lo cierto es que muchas ciudades de Estados Unidos están siguiendo el mismo derrotero de Grecia, como California y Nueva York. La situación de Estados Unidos, como lo hemos señalado en este blog, es dramática. De ahí el peligro por el hundimiento del dólar, y la enorme volatilidad de los mercados (las bolsas siguen en picada).

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JPMorgan: "El oro inicia ahora una fase ilimitada al alza"

Un alto ejecutivo del banco JP Morgan ha sostenido que el oro iniciará una demanda creciente que le hará romper todas sus metas de precios. John Bridges, apuesta que la debilidad del euro y la incertidumbre respecto al dólar srá un "muy buen signo para el metal".

Como he señalado en otros artículos, el oro cumple normalmente su rol de mercancía. Pero en circunstancias de alto riesgo, como las actuales, los inversores pierden la confianza en las monedas. Y como la oferta de oro es mucho más pequeña que la oferta monetaria, la demanda de oro puede ascender hasta las nubes. El precio del oro se ubicó hoy por encima de su anterior máximo: 1.226 dólares la onza (35 gramos).

El juego de los especuladores continúa.