Génesis de la nueva Europa

Germán Gorraiz López, Alainet

Europa atraviesa un período muy convulso pues la crisis financiera está poniendo todavía más difícil el proceso de construcción europea (imprescindible para que pueda competir como potencia mundial) y el colapso económico que se está haciendo visible en los países periféricos y emergentes, previsiblemente acabará generando la desmembración de la actual Unión Europea y el retorno a escenarios ya olvidados de compartimentos estancos y proteccionismo económico.

Origen de la crisis

Factores exógenos: La política suicida de las principales entidades bancarias mundiales en la concesión de créditos e hipotecas de alto riesgo aparece como detonante de la crisis de las subprime de EEUU, seguida de la aparición de los activos tóxicos, un goteo incesante de insolvencias bancarias, una severa contracción de los préstamos bancarios y una alarmante falta de liquidez monetaria y de confianza en las instituciones financieras, lo que ha originado la desestabilización económica global y la entrada en recesión de las principales potencias económicas mundiales, dibujándose un escenario a cinco años en el que se podría regresar al proteccionismo económico, con la subsiguiente contracción del comercio mundial y posterior finiquito a la globalización económica.

Factores endógenos: Estallido de la burbuja inmobiliaria que ha provocado el hundimiento del castillo de naipes económicos de los países PIIGS (despectiva abreviatura anglosajona que englobaría a España, Portugal, Italia, Irlanda y Grecia). La economía de dichos países se ha basado en el último decenio en la conocida “dieta mediterránea” cuyos ingredientes principales eran el “boom” urbanístico, el turismo y el consumo interno y que creaba excelentes platos minimalistas, de apariencia altamente sugestiva y precio desorbitado pero vacíos de contenido culinario y con fecha de caducidad impresa (2008).

Los PIIGS: ¿Quiénes son los cerdos de Europa?

La crisis económica está golpeando con intensidad en Europa. Y en el sur del continente, los llamados PIIGS (Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España) se llevan la peor parte. Un programa debate con: Julio Rodríguez (economista), Fernando Luengo (profesor de Economía), Fernando Díaz Villanueva (negocios.com), Juan Carlos Monedero (profesor de Ciencias Políticas), Tanía Sánchez (diputada de la Asamblea de Madrid) y Pedro Montes (economista). Este es un debate por televisión del programa Fort Apache.

El FMI da un giro en 180 grados y reconoce que subestimó los multiplicadores fiscales

En el informe que el FMI publicó la semana pasada se hace una declaración importante sobre la política fiscal relacionada con el tamaño del multiplicador del gasto público. En el capítulo 1 del World Economic Outlook (ver página 41), el FMI reconoce que subestimó el multiplicador fiscal y sus efectos en el corto plazo. Dado que esta declaración es relevante y toca un tema crucial que hemos abordado varias veces relacionado con los planes de austeridad, vale la pena recapituar brevemente qué es el multiplicador fiscal.

En términos simples, el multiplicador fiscal (o multiplicador keynesiano) es la relación entre un cambio en el gasto público y su impacto en el ingreso nacional. El llamado efecto multiplicador sostiene que por cada cambio en el gasto del gobierno hay un cambio correspondiente en el consumo y la producción nacional. Si el multiplicador es 1, un recorte del gasto público de 10 mil millones de euros generará una caída en el PIB de 10 mil millones de euros. Si el multiplicador es menor que 1, por ejemplo 0,5, la disminución del gasto público de 10 mil millones de euros sólo tendría un impacto en el PIB de 5 mil millones de euros. Además, con el llamado efecto crowding-out, o efecto desplazamiento, la reducción del gasto público en consumo e inversión alentaría la expansión del consumo y la inversión privada compensando con creces la reducción del gasto público. Pero ¿qué ocurre si el multiplicador es mayor que 1?

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Alto desempleo empuja a Europa a un callejón sin salida

Las dificultades económicas que hoy devastan a Grecia, Portugal y España son la evidencia de que la receta alemana de la austeridad y los recortes en sueldos y pensiones no está funcionando. Como muestra la gráfica para el desempleo en Irlanda, Grecia, Portugal y España, lejos de atenuarse la tendencia al alza en el desempleo, este sigue aumentando y demostrando que estos países se dirigen a un callejón sin salida.

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¿Se puede salir de la zona euro?

El siguiente es el Resumen ejecutivo del informe: "Breaking Up? A Route Out of the Eurozone Crisis", publicado en Research of Money and Finance y Tlaxcala

1. La crisis de la zona euro forma parte de la crisis global que comenzó en 2007 como una crisis de bienes raíces en USA, se convirtió en crisis bancaria mundial, dio lugar a una recesión mundial y terminó por ser una crisis de la deuda soberana. A finales de 2011 existe el peligro de una nueva crisis bancaria en Europa y en otros lugares. La debilidad bancaria se debe a la deuda pública y privada que se ha ido acumulando durante el período de intensa financiarización de la primera década del siglo XXI.

2. El euro es una divisa de reserva internacional creada por un grupo de países europeos para asegurar ventajas a los bancos y a las grandes compañías de Europa en el contexto de la financiarización. El euro ha intentado competir con el dólar, pero carece de un Estado unitario y poderoso que lo respalde. Su debilidad fundamental es que se basa en una alianza de Estados distintos que representan a economías de competitividades divergentes.

Detalle de la deuda de Grecia, Irlanda, Portugal y España de acuerdo a BIS

Esta es la planilla sobre la deuda de Grecia, Irlanda, Portugal y España que ha entregado el Banco Internacional de Pagos, BIS, en el informe publicado este lunes. Cuelgo esta hoja de datos respondiendo a algunas inquietudes de Menéame y EBS.

Exposicion Deuda Externa Grecia, Irlanda, Portugal y España

España deja de pertenecer al grupo de los PIIGS

El FMI sacó a España del grupo que formaba con Portugal, Italia, Irlanda y Grecia en un reciente informe sobre deuda pública. Ahora se codea con Reino Unido y Estados Unidos, "países con serios problemas fiscales pero menos acuciantes".

Los PIGS perdieron la S. En un informe sobre la deuda pública de 23 países, el FMI sacó al país del grupo PIIGS que formaba con Portugal (P), Italia (I) Irlanda (I) y Grecia (G), para dejar a España (S, por el nombre del país en inglés) con nuevos compañeros: Estados Unidos y Reino Unido. A juicio del organismo que preside Dominique Strauss-Kahn, este segundo grupo incluye países con serios problemas fiscales pero menos acuciantes que el primero.

En las palabras del reporte: "Encontramos muchos países con muy poco o ningún espacio para políticas fiscales. En concreto, Grecia, Italia, Japón y Portugal parecen ser los que tienen menos margen". Dentro del grupo de estudio, los primeros de la clase para el organismo multilateral fueron Australia, Dinamarca, Corea, Nueva Zelanda y Noruega, "aunque por supuesto ellos también tienen que tener cuidado con presiones fiscales futuras".

Unión Europea enfrenta la madre de las deudas: 2,16 billones de euros

El sector financiero europeo se enfrenta a una gran deuda de 2,16 billones de euros (millones de milones), de acuerdo a una investigación realizada por economistas del Royal Bank of Scotland (RBS). Esta gran deuda fue emitida por instituciones del sector público y privado de Grecia, España y Portugal, y para que se detecten sus dimensiones hay que especificar que corresponde al 22 por ciento del producto interno bruto de toda la zona euro.

Esta cifra es mucho mayor a las estimaciones previas y profundizará los temores de impago, haciendo imposible las reestructuraciones de deuda en cualquiera de los tres países. España es la mayor preocupación dado el gran tamaño de su economía. Además, de los 2,16 billones, 1,49 billones corresponden a deuda española que está en instituciones extranjeras. Un leve impago de esta deuda puede provocar un fuerte impacto al sistema financiero mundial.

La estimación de € 2.160 millones se basa en datos compilados por el Banco de Pagos Internacionales (BPI), el Fondo Monetario Internacional (FMI), la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) y el Banco Mundial (BM). Se diferencia de las estimaciones anteriores, ya que incluye no sólo la exposición de los bancos extranjeros a la deuda de Grecia, Portugal y España, sino también la exposición de otras instituciones como compañías de seguros y fondos de pensiones.

El desgloce de esta deuda hasta fines del año pasado estiman la deuda griega en 338.000 millones de euros, equivalente al 142 por ciento del PIB griego. En el caso de España, la cifra es de 1.500 billones de euros, también 142 por ciento del PIB. Para Portugal, la cifra es de 333.000 millones, equivalente a dos veces su PIB. La cantidad combinada de estos tres países, a fines del año pasado, es € 2.171 millones. Pero los autores del informe señalan que la deuda se ha reducido levemente en los primeros cinco meses de este año.

El informe señala la necesidad de un esfuerzo combinado por parte de los países involucrados y las instituciones financieras internacionales para evitar un default. El problema es que las posibilidades de que los países restauren el orden en sus finanzas por medio de políticas de austeridad, tienden a hacer insostenible la gobernabilidad de los países. La misión urgente de las políticas internacionales es prever el daño potencial que se puede producir y tomar medidas para evitar que este daño se propague a todo el mundo.

Vía | Daily Mail , Financial Times

Alemania toma las riendas del euro

Algunas lecturas recomendadas para hoy:

- Alemania toma las riendas del euro, Andreu Missé. El País
- El perfil internacional de España se pone a prueba, Cristina Galindo. El País
- La Crisis de España, Portugal y Grecia, versus la crisis Argentina, Domingo Cavallo. Artículos Claves
- La insolidaridad británica, Soledad Gallego-Diaz. El País
- Presidente Zapatero: en 20 años España será más competitiva, El Economista
- El acoso fiscal de Zapatero, Juan José Garrido. Artículos Claves
- El fin del Carry Trade, los problemas para USA y el fin del euro II, Rankia
- La reforma financiera de EEUU puede costarle cara a Wall Street, El Economista
- Tailandia v a una guerra civil, José Reinoso. El País

Estados Unidos se une a los países PIIGS

Aunque ha habido una fuerta campaña por señalar que Estados Unidos no es Grecia y entregar una imagen de solvencia y pujanza económica, lo cierto es que muchas ciudades de Estados Unidos están siguiendo el mismo derrotero de Grecia, como California y Nueva York. La situación de Estados Unidos, como lo hemos señalado en este blog, es dramática. De ahí el peligro por el hundimiento del dólar, y la enorme volatilidad de los mercados (las bolsas siguen en picada).

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El desarrollo de la deuda europea

The New York Times publicó un interesante gráfico interactivo con el desarrollo de la deuda pública europea en los últimos diez años. ¿Cuánto tiempo llevan Grecia e Italia con un endeudamiento público altamente riesgoso? ¿Está España en una situación tan desesperada?

Visite el gráfico interactivo de The New York Times

Salvando al euro "cueste lo que cueste"

Los 750 mil millones de euros acordados por el Banco Central Europeo para hacer frente a la crisis de la deuda soberana, trajeron el esperado alivio a los mercados y provocaron un rebote en todas las bolsas del mundo. Con la medida, la UE lanzó un mensaje fuerte y claro de que defenderá al euro cueste lo que cueste. El plan incluye 60.000 millones de euros según el artículo 122, 440.000 millones de euros adicionales para crear un SPV en donde participarán todos los integrantes de la UE, mientras el FMI agregará 220.000 millones de euros a su aporte inicial de 30.000 millones de euros.

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Más información | Handelsblatt.com: Es musste gehandelt werden – ohne Rücksicht auf Verluste

Carta de un empleado del Banco Marfin, Grecia

En este banco murieron tres trabajadores en el incendio de una sucursal durante las manifestaciones del miércoles en Atenas en contra las medidas de austeridad del Gobierno griego. Esta carta fue publicada en www.alasbarricadas.org, y la he recibido por Svintus en su comentario (#15) del post Burbujas y pánico, el colapso del sistema. La carta la escribe un compañero de trabajo de las tres personas que murieron al interior del banco.

Siento la obligación hacia mis compañeros que han muerto hoy tan injustamente de alzar la voz y decir algunas verdades. Estoy mandando este mensaje a todos los medios. Cualquiera que tenga aún algo de conciencia debería publicarla. El resto puede seguir haciéndole el juego al Gobierno.

El cuerpo de bomberos nunca había expedido ninguna licencia sobre el edificio de la sucursal. El acuerdo se hizo bajo mano, como ocurre con prácticamente todos los negocios y empresas en Grecia.

El edificio donde estaba la sucursal no tiene ningún mecanismo de seguridad en caso de incendio; ni planificado, ni instalado. Es decir, no tiene sistema de rociadores, ni salidas de emergencia ni mangueras. Tan sólo hay algunos extintores portátiles que, por supuesto, no son suficientes para lidiar con un fuego de verdad en un edificio construido bajo unos estándares de seguridad muy antiguos.

Ninguna sucursal cuenta con un solo miembro de la plantilla entrenado en extinguir un fuego, ni siquiera en el uso de los pocos extintores. La directiva también utiliza los altos costes de tal formación como un pretexto y no toma ni las medidas más básicas para proteger al personal.

Crean fondo de estabilización para proteger al euro de los especuladores

Los líderes de la zona euro acordaron en Bruselas, esta madrugada, la creación de un Fondo de estabilización "para preservar la estabilidad finaciera de Europa". Mañana domingo, en una reunión extraordinaria de los ministros de Economía y Finanzas de la zona euro se aprobará, de manera definitiva, el nuevo mecanismo, a tiempo para que esté disponible el lunes, cuando abran en Asia los mercados bursátiles.

La decisión llega tras una semana de pánico financiero y de castigo a la deuda pública de varios países, como España y Portugal. La creación de este Fondo de Estabilización también supone el reconocimiento de que la solución 'ad hoc' ideada para Grecia (a base de préstamos bilaterales) resulta ya insuficiente para atajar el riesgo de contagio a otros países de la zona euro.

El acuerdo, alcanzado por unanimidad tras más de ocho horas de reuniones bilaterales y multilaterales, recoge la voluntad de "todas las instituciones de la zona euro (Consejo, Comisión y BCE), así como de los Estados miembros, para utilizar todos los instrumentos a su alcance para garantizar la estabilidad financiera de Europa.

La referencia al BCE deja abierta la posibilidad de su intervención mediante inyecciones de liquidez masivas como las realizadas tras el colapso de Lehman Brothers en septiembre de 2008. Aunque los primeros ministros de Gobierno se negaron a concretar esa posibilidad, por respeto, dijeron, a la independencia del emisor, el presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, subrayó que se utilizarán "todos los instrumentos" disponibles.

El nuevo mecanismo de estabilización financiera permitirá a Bruselas prestar asistencia a los países de la zona euro, como ya ocurre con los países que mantienen su propia divisa. Para estos últimos, se dispone de un fondo de 50.000 millones de euros. La CE dispone de un margen de maniobra de otros 70.000 millones de euros, aunque esa cifra parece una nimiedad comparada con las necesidades de financiación de los países a los que podría tener que asistir. Sólo Grecia, según el mecanismo de rescate que se le aplicará a título individual, absorberá este año 45.000 millones de euros en préstamos bilaterales de la zona euro y del FMI. En todo caso, la medida no deja de ser relevante y pone coto a la enorme volatilidad de los mercados de las últimas semanas.

Más información | Cinco Días, Bloomberg, La Vanguardia

Violencia en Grecia por crisis financiera

Una protesta generalizada que paralizó los vuelos de avión, el transporte, las escuelas y los hospitales, se vivió ayer en Grecia. La manifestación fue en rechazo a las medidas del gobierno y el FMI que proponen un severo ajuste fiscal con un fuerte alza de impuestos, un recorte de salarios equivalente a dos meses de sueldo, disminución de las pensiones y aumento de la edad para jubilar, entre otras medidas. Las protestas tuvieron un saldo de tres muertos.

Grecia se encuentra al borde del abismo por el déficit presupuestario y por las operaciones de los especuladores que presionan al alza las tasas de interés de los bonos soberanos. El tema involucra a toda Europa pues una caída de Grecia podría generar un efecto dominó en otros países europeos como Portugal, España e Italia.

Este descontento podría poner en peligro los planes de rescate del Banco Central Europeo y del FMI. Estos planes se han demorado mas de la cuenta en ser aprobados y todo este tiempo ha jugado en contra de la estabilidad. Varios países europeos pueden seguir el ejemplo griego dado que la crisis ha aumentado fuertemente el desempleo y no hay alternativas reales para una salida favorable en el corto plazo.

Ver imágenes en The New York Times

La crisis que sacude a Europa

Cuelgo algunos enlaces sobre la crisis que sacuda a Europa. ¿Es el euro una trampa mortal que se acerca a su fin?

- La trampa del euro, Paul Krugman. El País
- España, (y Europa), ¡Que paisaje!, ¡Que paisanaje!, Rankia. Las reglas de la economía han cambiado
- Un rescate de 110.000 millones, Ricardo Martínez. El País
- Ya llega, ya está aquí..., Rankia. Fresh Family Office
- El dato de paro del mes de Abril. El brote verde de cada año, Gurus Hucky. GurusBlog.
- Crisis financiera, las seis etapas del desastre, Pierre Rimbert. Le Monde Diplomatic
- Entrevista a Noam Chomsky: El centro no puede gobernar, o el pavoroso paralelo entre los EEUU de hoy y los últimos años de la República de Weimar, Patricia Lombroso. Il Manifesto
- El reparto de la austeridad, Joaquín Estefanía. El País
- Arde Eurolandia, Michael R. Krätke. Sin Permiso
- El euro en la encrucijada, Joaquín González-Herrero. El País
- Unas cuantas huelgas no son una primavera del descontento, Larry Elliot. Sin Permiso

Grecia y la deuda: comienza el desplome del dominó europeo

Grecia ha tomado el camino de servidumbre anunciado en la génesis del actual modelo económico. A los fuertes recortes de los salarios públicos en educación, salud y justicia (equivalente a dos meses de sueldo), se agrega la baja de las pensiones y el retardo de la edad de jubilación. También el aumento del IVA que llegará al 25%, más impuestos específicos al tabaco, los alcoholes y la gasolina. Este auténtico “plan de shock” que el FMI impuso a los países latinoamericanos en la década de los años 80, inicia así su cruzada por Europa en lo que no será precisamente una comedia. La tragedia de Grecia es la primera ficha del dominó que cae oficialmente. Muy pronto le seguirán los otros países.

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Problema griego, problema global

Immanuel Wallerstein

Todo el mundo debate lo que la revista Fortune llama el “maelstrom griego”, y cada cual culpa al otro. Se acusa al gobierno griego de engañar y de permitir que los griegos vivan mejor de lo que sus recursos permiten. Se acusa a la Unión Europea porque generó una estructura imposible para el euro. Se acusa a Goldman Sachs de haber permitido que el gobierno griego falsifique sus cuentas cuando trataba de ingresar al sistema monetario del euro. La canciller de Alemania, Ángela Merkel, dice que las acciones de Goldman Sachs en 2002 fueron “escandalosas”, y Christine Lagarde, ministro de finanzas de Francia, exige una mayor reglamentación de los swaps de cesación de pago de créditos.

Niall Ferguson dice que “una crisis griega se aproxima a Estados Unidos”, y la denomina “crisis fiscal de Occidente”. Paul Krugman dice que es un “Eurolío”, porque Europa no tenía que haber adoptado una moneda única sin antes aprestarse a ello con la unidad política. Pero ahora no se puede permitir la partición del euro, porque daría pie a un colapso financiero mundial. Al mismo tiempo, todo el mundo parece estar presionando al gobierno griego para que reduzca la fracción de Producto Interno Bruto que representa su deuda pública, de más del 12 por ciento a, por ejemplo, 4 por ciento. En cuatro años.

Colapso de Grecia activa nueva fase de la crisis

Nadie puede pensar a estas alturas que el rescate a Grecia de su colapso pondrá fin a las tensiones financieras. Lo más probable es que la crisis se agudice aún más pues se ha torcido la mano sólo para mantener el statu-quo dominante. Tarde o tenmprano Grecia deberá abandonar el euro. Y el tiempo, como siempre que hay dinero e intereses, juega peligrosamente en contra.

La idas y vueltas de esta crisis mostraron que el déficit griego puede superar el 14%. Esto no debería extrañar a nadie pues estamos en una de las mayores crisis de la historia. Pero la banca, el FMI, el BCE y, sobretodo, los numerosos prestamistas que ha tenido el gobierno griego comienzan a sufrir las pesadillas de un impago. Y como a su vez las agencias de calificación crediticia le bajan el nivel a la deuda griega, el pánico se exhacerba aún más. Los intereses para Grecia se instalaron en el 9%, y el euro cayó a su nivel más bajo contra el dólar en un año.