Cómo reorientar las finanzas mundiales

En noviembre de 2008, cuando la actual crisis estaba en sus inicios, publiqué este artículo en El Blog Salmón Reinventando las finanzas globales.

La recesión mundial actualmente en marcha es el resultado de una larga sumatoria de errores que deberá hacer pensar sobre la dirección futura que habrá de tomar la economía mundial, el planeta y toda la humanidad. ¿Llegaremos a la anarquía total como la presenta el informe Global Trends 2025, o como señala Gus McPherson en la entrevista El fin del mundo tal como lo conocemos?. Este es el momento en que hay que apelar a la visión de un mundo sustentable y apostar por los cambios que den sentido al futuro humano.

El duro golpe que han sufrido los consumidores con la caída de los fondos de pensiones en un 40%, o la caída en los precios de la vivienda en un 30% han llevado a una incertidumbre generalizada sobre los mercados financieros. Las ventas de autos se encuentran en el menor nivel de 20 años pues hasta eso se ha tornado riesgoso dada la volatilidad en el precio del crudo y el convencimiento de que los recursos naturales son escasos y finitos y no eternos como hizo pensar el sueño dorado del consumismo exacerbado. Son elementos que se incorporan al análisis costo-beneficio de las decisiones colectivas donde el equilibrio sustentable comienza a ser imperioso.

En gran medida la recuperación económica dependerá de la seriedad con que se tomen las finanzas en el futuro. El desafío económico de urgencia en esta parte del proceso es determinar el re-equilibrio mundial de las cuentas corrientes y la alineación de los saldos en las balanzas de pagos entre las tres principales zonas económicas: Europa, Asia y EEUU. En ese sentido EEUU deberá cumplir la receta y devaluar controlada y paulatinamente su moneda para dar impulso a las exportaciones y revitalizar su alicaída industria interna. Único elemento real que le permitirá revertir su déficit en el largo plazo.

Y en este proceso habrá que determinar de manera más fina y detallada qué tamaño de los déficit en cuenta corriente pueden ser sostenidos en el tiempo sin incurrir en daños a la producción nacional y a la economía mundial. El fracaso a la prohibición de los déficit a tabla-rasa implantada por el FMI a las economías emergentes lo demuestra la paradoja de que el país más rico terminó siendo el más endeudado y al borde de la insolvencia. Este análisis no es menor si tomamos en cuenta que el dólar constituye el 64% de las reservas mundiales de divisas mientras el euro solo el 26%. Por ello debe ser analizado responsablemente ahora que el Global Trend ha dado cuenta del sombrío escenario que se avecina sino actuamos a tiempo.

Esta colaboración tendrá en cuenta la importancia de factores tales como el crecimiento de la producción, el tamaño de los déficit presupuestarios del gobierno, la conducta de la política monetaria, y el desarrollo de los sistemas financieros. El déficit comercial que tiene EEUU ha sido financiado por el banco central de China en los últimos diez años. Y deberá seguir financiándolo ahora con mayor razón dado los altos costos en que está incurriendo ese país para reconstruir su economía después de una larga década de derroche y consumismo irracional.

El mundo atrapado en la mortal trampa de la deuda

El mundo se enfrenta a una mortal trampa de endeudamiento y muchos países caerán en impagos. La presión contra Grecia lo obligará a bajar sueldos en un 18%, aumentar el Iva al 25%, retrasar la edad de jubilación y disminuir las pensiones entre otras medidas que se pueden repetir en los países que enfrenten dificultades. Algunas lecturas: Comienza el desplome del dominó europeo, ¿Por qué se rescató a los grandes bancos?, El tsunami de tinta roja y la deuda "indevolvible". Y también:

- La trampa mortal de la deuda, Nouriel Roubini. Project Syndicate
- La reforma financiera no arranca por la presión de la banca y las dificultades para darle la vuelta a 25 años de desregulación, Sandro Pozzi. El País
- Crear un equilibrio entre el Estado y el mercado, Josef Ackerman. Project Syndicate
- ¿Adiós Europa?, Moisés Naim. El País
- Nouriel Roubini y Michael Milken discuten cuanto tardará la economía mundial en colapsar, Gurus Hucky. GurusBlog
- ¿Todos para un impuesto y un impuesto para todos?, Kenneth Rogoff. Project Syndicate


-¿Estado versus mercado? El falso dilema, Vincenc Navarro. Rebelión
- No es Momento para una Guerra comercial, Joseph Stiglitz. Project Syndicate

¿Por qué se hunde la economía y no podemos evitarlo?

La crisis de la deuda griega ha sido un recordatorio dramático de la vulnerabilidad de la economía mundial al mantener la amenaza de una rápida propagación de pánico financiero. El recuerdo escalofriante de la caída de Lehman Brothers y sus desastrosas consecuencias es algo a lo que se teme. Más aún cuando las agencias de rating castigan duramente a los países que están en dificultades, como Grecia, España y Portugal. ¿Qué ganan estas agencias con acelerar más el pánico?. Concuerdo con el post de Onésimo en que fustiga el proceder de estas agencias. Lejos de actuar en forma contracíclica, sus anuncios son totalmente procíclicos y abren la cancha a los espíritus animales, en vez de cerrarla.

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Imagen | michael reuter

Derrame de petróleo amenaza la economía y el medio ambiente

El derrame de petróleo ocurrido esta semana frente a las costas de Louisiana amenaza con desatar una auténtica catástrofe ecológica. La marea negra se acerca a las costas destruyendo toda forma de vida a su paso. British Petroleum (BP) y otros grupos petroleros han utilizado todos los recursos para luchar contra el derrame en el Golfo de México dado que ésta es una región crucial para la industria y la producción de petróleo en Estados Unidos.

Este es el mayor desastre petrolero desde el Exxon Valdez, ocurrido en Alaska en 1989. Por este motivo, el gobierno de Obama ha dispuesto de todos los recursos para un acción de limpieza rápida y eficaz. Sin embargo, pese a todos los esfuerzos. el derrame amenaza con crear un serio problema ambiental en la costa de Louisiana y otros estados del sur de Estados Unidos.


Uno de los mayores problemas es que nadie sabe cuan duraderos pueden ser los efectos. Este derrame es especialmente preocupante porque aún se está filtrando y no sabe cuándo parará. Una estimación revisada de la tasa a la que el petróleo escapa al océano, basada en los cálculos de la US National Oceanic and Atmospheric Administration, sugiere que en seis semanas el volumen del petróleo derramado será tan grande como el del cisterna Exxon Valdez.

British Petroleum señala que la perforación de un pozo de alivio (el modo más efectivo de moderar el flujo de la filtración es aliviando la presión en la reserva y desviando el crudo) puede tomar tres meses. Entre tanto, avanza el despliegue de tecnología para controlar el derrame en la superficie. Pero, incluso con la mejor tecnología, los recursos son limitados. Con todos sus esfuerzos, BP y las autoridades estadounidenses deben esperar que la suerte esté de su lado.

El impacto ambiental de este derrame puede ser muy destructivo dependiendo de factores como clima y marea. El Exxon Valdez tuvo un impacto enorme, pero se ubica en el lugar número 30 entre los grandes derrames de petróleo en el mundo. El crudo liberado en el Golfo Pérsico por Irak durante la guerra de 1991, el peor derrame del mundo, ha causado relativamente poco daño en el largo plazo. Alf Melbye, del instituto noruego Sintef, dijo que “un derrame menor en el lugar equivocado en el momento equivocado puede tener un enorme impacto, o se puede tener un gran derrame y tener suerte”.

El impacto que sí se hará sentir en forma más inmediata será el del precio. El viernes, el crudo superó los 86 dólares el barril y este lunes puede superar los 90 dólares. Este alto precio del petróleo puede debilitar aún más la incipiente recuperación económica de Estados Unidos, y con ello postergar los planes de un salida de la actual crisis.

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Lula da Silva es elegido la persona más influyente del mundo por la revista Time

El presidente brasileño, Luiz Inázio Lula da Silva, es la persona más influyente del mundo, según la revista Time, que dio a conocer un listado en el que también incluye al ex mandatario estadounidense Bill Clinton y la cantante Lady Gaga. José Serra, candidato a la presidencia de Brasil del principal partido de la oposición (PSDB) felicitó a Lula da Silva por su nominación ya que, dijo, "esto es bueno para Brasil".

La séptima lista anual de esa publicación de las cien personas más influyentes del mundo, sitúa en lo alto de los líderes mundiales a Lula da Silva, de 64 años, quien accedió a la presidencia de Brasil en 2003 y cuyo mandato expira el próximo 1 de enero de 2011.

Japón, España, la deuda, y los especuladores de Goldman Sachs

- Japón escribe el futuro, José Blanco. La Jornada
- Ganar dinero apostando al desastre, Miguel Boyer. El País
- Entrevista a Jürgen Donges: "Lo esencial era tener un plan y España no lo ha tenido", La Vanguardia
- La Fiscalía de Nueva York investigaba a Goldman Sachs antes que la Comisión del Mercado de Valores, El País
- Goldman Sachs: el fin de la impunidad para el vampiro de los mil tentáculos, Randall Wray.Sin Permiso

No es la luz al final del túnel, es un tren que se aproxima

Cerrado el capítulo griego (al menos en lo formal) ahora volvemos a España. Como lo anuncié hace un año, el desempleo ha superado el 20% y no hay perspectivas de descenso, al menos hasta el próximo año, y con suerte. Todo va a depender de las negociaciones de la deuda, y si terminan siendo como en Grecia, olvídese, el desempleo puede dispararse hasta el año 2013, con siete millones de parados.

¿En qué falló la política económica?

Este artículo de María Jesús Fernández publicado hoy en El Economista es una muy buena explicación de la crisis que vive España. En el período del auge, y pese a la contracción del gobierno, el mercado fue más fuerte y potenció los efectos procíclicos: disminución de impuestos, fuerte aumento del gasto privado y una imparable expansión de la burbuja inmobiliaria y financiera desatada por el flujo de crédito. Ahora vienen los lamentos, los ajustes y recortes presupuestarios, que unido al alza de los impuestos, los altos costos del servicio de la deuda y el altísimo desempleo, estrangulará la economía. España puede seguir muy pronto el camino de Grecia, y este no es el resultado de un hecho reciente, sino de al menos década y media de excesiva confianza en los mercados.

Grecia y la deuda: comienza el desplome del dominó europeo

Grecia ha tomado el camino de servidumbre anunciado en la génesis del actual modelo económico. A los fuertes recortes de los salarios públicos en educación, salud y justicia (equivalente a dos meses de sueldo), se agrega la baja de las pensiones y el retardo de la edad de jubilación. También el aumento del IVA que llegará al 25%, más impuestos específicos al tabaco, los alcoholes y la gasolina. Este auténtico “plan de shock” que el FMI impuso a los países latinoamericanos en la década de los años 80, inicia así su cruzada por Europa en lo que no será precisamente una comedia. La tragedia de Grecia es la primera ficha del dominó que cae oficialmente. Muy pronto le seguirán los otros países.

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Problema griego, problema global

Immanuel Wallerstein

Todo el mundo debate lo que la revista Fortune llama el “maelstrom griego”, y cada cual culpa al otro. Se acusa al gobierno griego de engañar y de permitir que los griegos vivan mejor de lo que sus recursos permiten. Se acusa a la Unión Europea porque generó una estructura imposible para el euro. Se acusa a Goldman Sachs de haber permitido que el gobierno griego falsifique sus cuentas cuando trataba de ingresar al sistema monetario del euro. La canciller de Alemania, Ángela Merkel, dice que las acciones de Goldman Sachs en 2002 fueron “escandalosas”, y Christine Lagarde, ministro de finanzas de Francia, exige una mayor reglamentación de los swaps de cesación de pago de créditos.

Niall Ferguson dice que “una crisis griega se aproxima a Estados Unidos”, y la denomina “crisis fiscal de Occidente”. Paul Krugman dice que es un “Eurolío”, porque Europa no tenía que haber adoptado una moneda única sin antes aprestarse a ello con la unidad política. Pero ahora no se puede permitir la partición del euro, porque daría pie a un colapso financiero mundial. Al mismo tiempo, todo el mundo parece estar presionando al gobierno griego para que reduzca la fracción de Producto Interno Bruto que representa su deuda pública, de más del 12 por ciento a, por ejemplo, 4 por ciento. En cuatro años.

El cierre epistémico de la macroeconomía

Hay una cosa muy clara: las viejas concepciones para comprender la economía han quedado totalmente caducas. Toda la llamada síntesis neoclásica y el resumidero de teorías como la teoría del ingreso permanente (Friedman), la teoría de las expectativas racionales (Lucas) o la hipótesis de los mercados eficientes (Fama), han quedado completamente obsoletas e inoperables: no existe el ingreso permanete, no hay expectativas racionales, los mercados no tienen nada de "eficientes", son totalmente imperfectos, y todo es imperfecto, de ahí la tendencia al desequilibrio. Sin embargo, todas ests teorías es lo único que se enseña en las Universidades del mundo, por eso que los economistas convencionales no entienden la crisis. Adjunto el enlace a Paul Krugman junto a un surtido especial:

- Epistemic Closure In Macroeconomics, Paul Krugman. The New York Times
- Wall Street y las trasnacionales de fiesta corrida ¿Hasta cuándo?, Manuel Freytas. IAR Noticias.
- Goldman Sachs: Fabrice Tourre defends his 'Frankenstein products', Andrew Clark. The Guardian.
- Goldman Sachs : une société financière avait refusé de créer les produits incriminés, Le Monde
- Goldman Sachs reste encore enfermée dans sa bulle, Jeffrey Goldfarb. Le Monde
- Desenmascarando la economía: Steve Keen siguelos hilos de Hyman Minsky. Artículos Claves
- Greek debt crisis: Europe feels shockwaves as bailout falters, Larry Elliot. The Guardian.
- La resistencia a conocer el pasado, Vincenc Navarro.
- How Reversible Is The Euro?, Paul Krugman. The New York Times

¿Por qué se rescató a los grandes bancos?

Uno de los temas menos explorados a la hora de comprender la masiva intervención bancaria realizada el año 2008, son los motivos reales que la impulsaron. Como estos temas interesan a un porcentaje mínimo de la gente (basta comparar la posición de este blog frente a otros de WSL), se toma la información económica como algo anodino, de escaso valor. Sin embargo, algún día la gente deberá comprender que los hechos económicos delimitan su estar en el mundo, aunque se empeñe en ignorarlos.

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A propósito de los especuladores y el gana-gana de la banca

¿Qué es un especulador? ¿Hasta qué punto los especuladores marcan el pulso de las bolsas? ¿Tienen algo que ver con Grecia?

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Imagen | pixelviz

Francisco Varela en "La belleza de pensar"

Cuelgo esta reflexión realizada poco antes de la muerte (en mayo de 2001), de ese gran científico, filósofo y biológo que fue Francisco Varela, un hombre que dedicó gran parte de su vida a desarrollar nuevas ideas en torno a la mente humana y sus mecanismos de conocimiento.

La llegada del "momento Minsky" y la gran burbuja de derivados

En un artículo que escribí en enero de 2009, sobre Hyman Minsky, intenté saldar una deuda con este importante economista que nadie tomó en cuenta en su época, pese a entregar las claves de los ciclos económicos y advertir seriamente de las catastróficas consecuencias de una economía mundial expuesta a merced de los especuladores. En parte de ese texto, señalé: