¿Llega el fin de los paraísos fiscales?

Los bancos suizos están en la mira de todo el mundo y podrían perder hasta el 8 por ciento de los activos bajo gestión, como consecuencia de la histórica decisión tomada el viernes por la Confederación Helvética de flexibilizar el secreto bancario frente a la presión internacional. Suiza ha puesto en marcha un movimiento que podría cambiar radicalmente el paisaje bancario privado. Los activos con mayor riesgo de salir de la Confederación se encuentran en manos de acaudalados europeos y estadounidenses.

Entre el 30 y el 50 por ciento de los activos bajo gestión en Suiza, primer centro mundial de gestión de fortunas, proceden de la Unión Europea y podrían ser repatriados. La mayoría de las cuentas de estos bancos, como el UBS y el Crédit Suisse, son off-shore, es decir con titulares no domiciliados en Suiza.

Por ello, Suiza, Luxemburgo, Austria y Mónaco, anunciaron que flexibilizarán las leyes del secreto bancario, tras la presión de la comunidad internacional que amaga con dar guerra a los paraísos fiscales. El gobierno suizo se comprometió a acatar los estándares de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), que contempla el intercambio de información bancaria con otros países en miras a una necesaria transparencia financiera.

La decisión de estos países europeos se produce antes de la reunión del G-20 en Londres donde se ha planteado abordar el tema y crear una “lista negra” de los paraísos fiscales no cooperativos.
La Asociación Suiza de Banqueros se mantiene optimista y estima que la nueva medida no provocará una huida de los capitales, puesto que la ayuda administrativa que ofrecerán los bancos a las autoridades sólo será acordada "si existen sospechas fundadas". En Alemania y Francia, esta condición ha causado malestar pues arroja dudas sobre la voluntad real de adoptar sin restricciones los estándares de la OCDE. Por tanto, habrá que hacer más presión para dar al tema mayor transparencia. Como dato: a fines del año pasado, los bancos suizos tenían ingresados 1,4 billones de euros procedentes del extranjero.

Lecturas

Ultimas noticias de la crisis en El Blog Salmón:

1. Bancos europeos "beneficiados" por el rescate
2. La crisis golpea a Italia
3. Ben Bernanke: "El fin de la crisis se acerca"
4. Empleados que secuestran directivos
5. Krugman: "Hay que sostener la demanda"

¿Comienza la recuperación?

La semana pasada hubo un rebote importante en las bolsas, con cuatro días de alzas consecutivas. Aunque es temprano para afirmar que éste sea el fin del mercado bajista, hay que ver lo que ocurre durante esta semana. Sin embargo, creo que la volatilidad se mantendrá por un largo tiempo dado que el alto nivel que ha alcanzado la tasa de desempleo en varios países y el fuerte endeudamiento por el que atraviesa los países europeos y Estados Unidos.
La gráfica (doble click para ampliar) compara la crisis actual (línea azul) con la de los años 30 (linea gris), la crisis petrolera (linea roja) y la crisis tecnológica (linea verde). El eje vertical mide la magnitud de la caída y el eje horizontal los meses transcurridos desde su irrupción. A 17 meses del estallido de la crisis (septiembre de 2007), su profundidad es sólo comparable a la que se inició en septiembre de 1929.

Vía Calculated Risk Four Bad Bear Markets

Lula pide a Obama acercarse a América Latina

El presidente brasileño, Luiz Inacio Lula da Silva, se presentó hoy ante su par estadunidense Barack Obama como portavoz de América Latina, y le pidió formalmente una aproximación a América Latina, especialmente a Cuba, Venezuela y Bolivia, sugiriéndole que la relación intrarregional no debe reducirse al combate del narcotráfico y le hizo notar que Estados Unidos tiene una oportunidad histórica para construir una nueva relación con los países latinoamericanos.

Lula se convirtió en el primer mandatario latinoamericano que el presidente Barack Obama recibe en Washington, aunque el viernes el mandatario estadunidense se comunicó telefónicamente con la presidenta Cristina Fernández de Kirchner para tratar asuntos multilaterales, de cara a la reunión cumbre del Grupo de los 20, el 2 de abril en Londres.

"Lo que dije al presidente Obama, y tengo esperanza de que vaya a ocurrir, es que es preciso que haya una aproximación con Venezuela, que haya una aproximación con Cuba, que haya una aproximación con Bolivia", informó Lula durante una conferencia de prensa celebrada en la embajada de Brasil en Washington, manifestando que su interés fue hacerle comprender que en el continente se viven tiempos diferentes y que es necesario abordarlos con una óptica renovada. Lula señaló que el presidente Obama tiene una oportunidad histórica de mejorar las relaciones con América Latina. Obama dijo admirar el liderazgo progresista de Brasil en la región.

Brasil y Estados Unidos han buscado fortalecer su relación por medio de la cooperación en materia energética, particularmente en el terreno de los biocombustibles. Sin embargo, los dos países se han enfrentado por la política de subsidios estadunidenses a la producción agrícola y los impuestos de importación al etanol brasileño, el cual, reconoció Obama, es una fuente de tensión que sólo se acabará con el paso del tiempo (las tarifas están fijadas para su permanencia hasta 2010).

Previa del G-20 no llega a acuerdos para la crisis

Esta es la foto oficial de los ministros de economía y finanzas del G-20 y los gobernadores de los bancos centrales, reunidos ayer en Horsham, al sur de Londres, en la previa a la gran cita del G-20 que se realizará el 2 de abril y que marcará el debut de Barack Obama en estos encuentros. A 18 días de la cumbre oficial hay que decir que en la previa no se alcanzaron grandes acuerdos. Por una parte Alemania y Francia plantean la importancia de reformar las regulaciones financieras internacionales, mientras Estados Unidos propone aumentar los paquetes de estímulo.

Los participantes a la cita convocada con caracter de urgencia por Larry Summers acordaron incrementar los recursos al FMI y a organismos regionales, como el Banco de Desarrollo Asiático, con objeto de ayudar a los países en problemas, señalando que usarán "todo su poder fiscal y monetario para afrontar la peor crisis económica desde la década de 1930". Se entiende que el dinero debe circular para que la actividad económica no se paralice. El problema es que se confunde a la sangre del sistema (el dinero) con el corazón del mismo (el trabajo). Y las políticas deberían orientarse a la generación de empleos reales y bien remunerados y no al trabajo precario de las últimas décadas. Nosacamos nada que la sagre corra si el corazón está con infarto múltiple.

Hasta el momento no hay consenso en las medidas a adoptar y el tiempo corre. Estados Unidos y el Reino Unido apuestan por programa coyunturales, mientras que Alemania y Francia rechazan más programas de ayuda y creen que la prioridad es la regulación de los mercados financieros. Al mismo tiempo, en un informe independiente, China, Rusia, Brasil e India reclamaron su derecho a tener una mayor incidencia en las políticas del FMI, así como una mayor preponderancia en la supervisión de las principales organizaciones internacionales.

En el comunicado que emitieron, los jefes de Finanzas instaron a los participantes de la cumbre a acordar el cierre de cualquier brecha en el sistema regulatorio mundial. Esto incluye tomar medidas enérgicas contra los fondos de inversión libres y el seguimiento y la supervisión de las agencias de calificación de riesgo. Los ministros de Finanzas también quieren ver avances en la prevención de riesgos sistemáticos en el sistema financiero global y la creación de sistemas de advertencia por el FMI para prevenir crisis similares.

Ver: The Wall Street Journal, The New York Times, El País
Comunicado final del G-20 en WSJ

El desenfreno bajista del S&P

La gráfica del S&P 500 para los últimos 10 años es bastante elocuente. El rápido desplome desde fines del 2007 muestra el serio revés de la burbuja financiera. La distancia sin precedentes entre su media movil exponencial (EMA) a 20 meses (linea azul) es la mayor en toda la historia y puede apreciarse la distancia entre el indicador mensual (linea negra) con el EMA el año 2002. Esta vez la situación ha llegado a límites extremos.

Rebelión en los Malls

Los tiempos que se avecinan son bastante complejos y por eso los locatarios de los Malls están pidiendo rebajas en los arriendos para no tener que hacer abandono de ellos. Y los dueños, con tal de no ver pasillos llenos de cortinas cerradas, estudian las medidas que podrían compensar este significativos deterioro en las ventas que algunos locatarios estiman en más del 15%. Como vemos, la cosa comienza a ponerse color de hormiga.

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Las Fuerzas para el Cambio Económico

A propósito de un artículo publicado en El Blog Salmón por Javier Navarro sobre Las Cinco Fuerzas de Porter, Relmuche, un asiduo lector e importante colaborador, ha realizado un diagrama sobre las Fuerzas 2.0 para reinventar la economía mundial. Esta propuesta propone hacérsela llegar a todos los mandatarios y ministros que asistan a la Cumbre Progresista que se realizará en Viña del Mar, Chile, los días 27 y 28 de marzo. A esta cumbre ya han confirmado su asistencia el Primer Ministro Británico Gordon Brown, el Presidente de España, José Luis Rodríoguez Zapatero y el recien electro presidente de los Estados Unidos, Barack Obama, quien con ello confirma su intención de fortalecer lazos con América Latina, región totalmente fuera de agenda durante el gobierno de Bush.

La propuesta de Relmuche para enfretar el duro desafío de transformar la obsoleta mentalidad económica, consiste en generar una Planificación Estratégica de la Gestión de la Nueva Empresa Social (NES). Esta NES debe ser colaborativa en la Nueva Economía Social de Mercado, Coordinada por el Gobierno y Regulada y Auspiciada por el Estado. El elemento central de esta NES debe ser su Planificación Estratégica, orientada al desarrollo sustentable y el mejoramieto en la calidad de vida real de todos los habitantes del planeta.
Muy bien por Relmuche. Haremos llegarestas ideas a Obama, Gordon Brown, Zapatero y todos los líderes actuales. Hay que jugársela por un cambio en la mentalidad económica.

Lecturas

Ultimos artículos en El Blog Salmón:

1. Pérdidas suman un año de PIB mundial
2. Aquí están los 50 billones de dólares
3. La fuerte contracción del comercio mundial
4. La falla sistémica de la profesión económica
5. La crisis aprovecha el viento de cola

El Dow Jones 2000 - 2009

Esta gráfica ilustra la trayectoria del Dow Jones desde el 1 de enero de 2000 hasta hoy. La ruta alcista del DJ iniciada en 1995 sólo fue interrumpida por la crisis del 2002, para continuar su ascenso hasta los 14.169 puntos en agosto de 2007. Ahi, como si se hubiese develado una verdad largamente oculta, el DJ inició su desplome hasta hacerlo caer por debajo de los 7.000 puntos.
Los datos de enero dan cuenta que 49 de los 50 estados del país del norte han cumplido tres meses de descenso entrando de lleno en recesión.

China expresa inquietud por situación de EEUU

China posee 727.400 millones de dólares en bonos del tesoro estadounidense y la fuerte crisis financiera le provoca una gran inquietud. "Hemos prestado mucho dinero a Estados Unidos, señaló Wen Jiabao. Estamos inquietos por la seguridad de nuestros activos, y por eso insto a Estados Unidos a cumplir su palabra y sus compromisos y preservar la seguridad de los activos chinos", subrayando que su país es "el mayor acreedor de Estados Unidos".

"Estados Unidos es también la mayor economía mundial y prestamos gran atención al desarrollo económico de ese país", declarando que confía en la serie de medidas económicas adoptadas por el nuevo Gobierno del presidente Obama para combatir la crisis financiera.

Asimismo, Wen Jiabao estima difícil, pero no imposible, alcanzar este año un crecimiento del 8%. "Todo el mundo quiere saber si podemos alcanzar el objetivo de un 8% de crecimiento. Pienso que será difícil alcanzar ese objetivo, pero posible con muchos esfuerzos", asegurando que China podría decidir en cualquier momento un nuevo plan de reactivación si se agrava la crisis financiera internacional.

"Estamos preparados para una eventualidad de mayores dificultades. En todo momento podemos presentar políticas de estímulo de la economía", declaró el jefe de Gobierno.

Wen Jiabao hizo hincapié en la magnitud del plan actual, anunciado en noviembre, de cuatro billones de yuanes (455.000 millones de euros, 583.000 millones de dólares), 1,180 billones aportados directamente por el gobierno central, y subrayó que aparte se tomarán buen número de medidas fiscales y sociales.

Más: Wen Jiabao en NYT China’s Leader Says He Is ‘Worried’ Over U.S. Treasuries

Banco Central recortó tasa en 250 puntos

El Banco Central aplicó el mayor recorte de tasas al bajarla en 250 puntos, para ubicar la tasa de interès en 2,25%, su nivel más bajo desde enero de 2005. La entidad señaló que esta decisión se fundamenta en la perspectiva de un rápido descenso de la inflación, advirtiendo que en el actual escenario macroeconomico global podrían ser necesarias "reducciones adicionales de la TPM, aunque de magnitud y frecuencia comparables a patrones históricos".

Desde septiembre de 2005, cuando la tasa llegó a un peak de 8,25%, el Central ya ha aplicado un recorte de 575 puntos base.

La entidad constató que las condiciones crediticias en el país se mantienen estrechas, pero comienzan a reflejar el impacto del mayor estímulo monetario. Con todo, recordó la información disponible para la actividad del primer trimestre de este año muestra tasas de variación interanual negativas, fundamentalmente por la fuerte desaceleración observada a fines del año pasado.

Con ésto, el Central revierte tardiamente las nefastas alzas de la tasa de interès del año pasado. que en nada ayudaron a paliar el fenómeno recesivo.
"En febrero, el conjunto de indicadores de inflación mostró reducidas presiones inflacionarias. La dinámica salarial sigue ajustada a patrones históricos. Las expectativas de inflación han descendido y se prevé una rápida disminución hacia la meta", agregó el documento.

Greenspan señala que la Fed no provocó la burbuja

El ex presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Alan Greenspan, se ha defendido en un artículo de opinión en The Wall Street Journal diciendo que los tipos de interés para las hipotecas fueron las culpables de la burbuja inmobiliaria estadounidense, no las políticas de la Fed. Según él, esta interpretación es la más creíble entre las explicaciones que se están dando para el origen de la crisis.

"Entre el 2002 y el 2005, los tipos hipotecarios se anticiparon en 11 meses a los precios de las casas de Estados Unidos. Esta correlación entre los precios de las casas y las tasas hipotecarias fue muy significativa, y un indicador mucho mejor del alza de los precios de las casas que los tipos de los fondos federales", señala Greenspan en el diario.

Calificando su explicación de las causas como mucho más creíble que culpar a las políticas de "dinero fácil", Greenspan escribe que "ciertamente fueron los tipos más bajos lo que generó la euforia especulativa. Sin embargo, la tasa de interés que importaba no era el tipo de los fondos federales", ya que la correlación entre las tasas hipotecarias con los tipos oficiales había sido estrecha durante décadas.

Según Greenspan, esta descorrelación (y la caída global de los tipos de interés hipotecarios) estaría causada por "el cambio tectónico" en los primeros años 90, cuando gran parte de los países en vías de desarrollo abandonaron la planificación para centrarse en competir globalmente en un mercado cada vez más dinámico y orientado a las exportaciones. El resultado fue que el crecimiento en China y otros países se disparó, lo que provocó un exceso de ahorro disponible en relación a la inversión de capitales.

Llegado a este punto, el ex presidente de la Fed se pregunta: ¿cuánto importa si la burbuja fue causada por una política monetaria inapropiada, sobre la que se tiene el control, o por fuerzas globales sobre las que el control es limitado? Una gran cuestión, según él. Así las cosas, Greenspan cree que si la política monetaria es lo que ha fallado podría ser corregida en el futuro. No obstante, si estamos tratando con fuerzas globales que se escapan al control de la política monetaria, como él mismo dice que sospecha, nos enfrentamos a un asunto mucho más complicado.

Un mercado global competitivo y la integración de bienes, servicios y finanzas ha traído beneficios sin precedentes en bienestar material, explica. Pero el crecimiento en mercados altamente competitivos es cíclico, añade, y en ocasiones se desmorona con las consecuencias que estamos sufriendo. Greenspan mantiene que está muy claro que los niveles de complejidad a los que los profesionales del mercado llevaron la gestión del riesgo y los productos financieros fueron demasiado incluso para que los más sofisticados participantes del mercado pudieran manejarlos prudente y apropiadamente.

Enlaces a The Wall Street Journal, El Economista
Bloomberg: Greenspan Forgets Where He Put His Asset Bubble

Economía de Japón se contrajo 12,1% en último trimestre de 2008

La economía japonesa se contrajo un 12,1% en términos reales, entre octubre y diciembre de 2008, según una revisión de este indicador realizada por el Gobierno de Japón, que inicialmente había anunciado una baja de 12,7%.

A pesar de la revisión, Japón confirmó la caída más rápida de su PIB en los últimos 35 años y reafirmó la recesión de la segunda economía del mundo, tras registrar tres trimestres consecutivos de contracción. Japón se contrajo además 3,2% durante el último trimestre del año con respecto al período entre julio y septiembre. La caída de este indicador, tanto con respecto al trimestre anterior como en términos interanuales, fue la más abrupta desde la sufrida por Japón entre enero y marzo de 1974, en plena crisis del petróleo.

Entre enero y marzo de 1974 la economía nipona se contrajo un 3,4% con respecto al trimestre anterior, y un 13,1% en términos interanuales.

El petróleo en su punto de quiebre

El petróleo ha comenzado a mostrar un cambio de tendencia. La gráfica da cuenta del valor del crudo en doce meses. Después de su cotización a US$145 el barril en julio de 2008 a su caída a US$35.
Dado que el petróleo se emplea pricipalmente en combustible para aviones, camiones y automóviles, es un buen termómetro de la actividad económica. Y si bien esta alza está apuntalada por los recortes de producción que ha determinado la OPEP, puede significar un giro en la profunda debilidad que presenta la economía mundial.
No es una razón para celebrar y hablar del final de la crisis. Pero un cambio de tendencia en el precio del crudo puede significar el principio del fin de las masivas pérdidas de empleo, y traer un rayo de luz.