Leve desaceleración China añade nueva incertidumbre

Una desaceleración mayor a lo esperado en el crecimiento económico de China se vivió en el segundo trimestre del año añadiendo nueva incertidumbre a la economía mundial. La fuerte dependencia del resto del mundo sobre la estabilidad económica China obliga a seguir todo lo que ocurra en el gigante asiático con cautela. De su estabilidad depende la demanda de las materias primas de los países emergentes, que a su vez permite a éstos adquirir los productos de las economías avanzadas. En esta cadena, China se ha convertido en el eslabón central, y una caída en su demanda puede sentirse en todo el planeta. Así ha ocurrido con el precio del Petróleo.

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Ha comenzado el fin de la hegemonía occidental

En su columna de ayer en Financial Times, Martin Wolff señala que el terremoto financiero iniciado hace tres años ha marcado el comienzo del fin de la hegemonía occidental. Y pese a que el colapso del sistema se detuvo por la masiva intervención monetaria y fiscal de fines de 2008 y principios de 2009, la crisis aún está lejos de terminar.

El terremoto financiero ha dañado fuertemente a las economías occidentales, dejando en pie solo a las economías emergentes, principalmente las asiáticas (China, India y Rusia), y tal vez Brasil, dentro de las emergentes latinoamericanas. Pero la fuerza del temblor barrió con el prestigio occidental, y con la dominación económica y espiritual del mundo que encabezó occidente durante los últimos dos siglos. La hegemonía occidental ha llegado a su fin y, como muestran los gráficos, las economías avanzadas han dado inicio a su proceso de declinación, mientras las economías emergentes comienzan un leve pero incierto ascenso.

Cómo la desigualdad alimentó la crisis

Raghuram Rajan, Project Syndicate

Antes de la reciente crisis financiera, los políticos estadounidenses de ambos partidos alentaban a Fannie Mae y Freddie Mac, los gigantescos organismos hipotecarios respaldados por el gobierno, a que dieran préstamos a las personas de bajos ingresos de sus circunscripciones. Detrás de esta nueva pasión por dar vivienda a los pobres había una preocupación más grave: la creciente desigualdad de los ingresos.

Desde los años setenta, el salario de los empleados en el percentil 90 de la distribución de los ingresos en los Estados Unidos –como los gerentes de oficinas— han aumentado a una velocidad mucho mayor que los salarios del trabajador medio (del percentil 50), como los obreros y los asistentes de administración. Varios factores explican esta diferencia.

BCE arremete contra "oligopolio" de calificadoras de riesgos

Las agencias de calificación de riesgo, que han jugado un cuestionable papel en la actual crisis financiera, se encuentran bajo sospecha, tal como señalamos hace un par de meses. La Unión Europea, continuando con la linea ofensiva iniciada contra estas agencias por el Comisario Europeo de Asuntos Económicos, Olli Rehn, ha tenido esta vez la voz de Jean-Claude Trichet, el presidente del Banco Central Europeo, quien se ha pronunciado a favor de acotar el oligopolio de Fitch, Standard & Poor's y Moody's, las mayores calificadoras internacionales de riesgos crediticios, que han terminado haciendo un flaco favor a la economía mundial, al convertirse en sus principales verdugos.

BP sigue fracasando en contener derrame de petróleo

A casi tres meses de iniciado el peor derrame petrolero de la historia, British Petroleum (BP) sigue sin poder contenerlo. Todas las operaciones han fracasado y la que se aprecia en estas imágenes, capturadas el lunes, corrieron la misma suerte. A raíz de ello muchos advierten que el derrame puede continuar durante meses, e incluso años. Como ya lo advertimos a los lectores, este derrame no es el Katrina, es el Chernobyl de Obama.

Más información sobre el derrame petrolero

Joseph Stiglitz: Domesticar las finanzas en un momento de austeridad

Joseph Stiglitz, Project Syndicate

No fue hace tanto tiempo cuando podíamos decir: “Ahora somos todos keynesianos”. El sector financiero y su ideología de libre mercado habían llevado al mundo al borde de la ruina. Los mercados claramente no se estaban corrigiendo. La desregulación había demostrado ser un fracaso abismal.

Las “innovaciones” desarrolladas por las finanzas modernas no conducían a una mayor eficiencia a largo plazo, a un crecimiento más rápido o a una mayor prosperidad para todos. Más bien, estaban destinadas a eludir las normas contables y a evadir y evitar los impuestos necesarios para financiar las inversiones públicas en infraestructura y tecnología –como Internet- que son la base del crecimiento real, no del crecimiento fantasma promovido por el sector financiero.

El mercado mundial de capitales

José Antonio Rojas Nieto, La Jornada

Los ingresos de capital (capital inflows, en inglés) de cada economía nacional se determinan por la suma de tres componentes: 1) inversión extranjera directa de personas, empresas u organismos externos que financia actividades productivas; 2) inversión de portafolio o de cartera, que también realizan personas, empresas u organismos del exterior, y que se expresa a través de la compra de acciones, bonos públicos y privados u otro tipo de obligaciones; 3) todo préstamo u obligación que se contrae con una persona, empresa u organismo del exterior. Los egresos de capital (capital outflows) se determinan por la suma de cuatro elementos: 1) inversión extranjera directa de nacionales en el exterior; 2) inversión de portafolio de éstos fuera de su país; 3) préstamos u obligaciones a personas, empresas u organismos en otro país; 4) finalmente, en este caso como cuarto componente, movimientos netos de las reservas nacionales.

La teología del libre mercado de los Chicago Boys

Michael Hudson, CounterPunch

Recientemente, muchos académicos recibieron una carta firmada por 111 miembros de la Universidad de Chicago en la que se relataba que “[la Universidad], sin comunicación previa alguna a quienes integran su comunidad, ha encargado la remodelación del edificio del Seminario de Teología de Chicago al despacho de arquitectos de Boston Ann Beha Architechts con el fin de convertirlo en la sede del Milton Friedman Institute for Research in Economics (MFIRE, Instituto de Investigación Económica Milton Friedman), a la vez que ha retomado con mayor brío la tarea de captación de fondos para este controvertido instituto”.

Sería difícil encontrar una metáfora más adecuada que la de su presentación pública como “la conversión de un edificio de seminaristas en una templo de la teoría económica neoliberal”. Incluso el acrónimo MFIRE posee un simbolismo nada desdeñable. La M podría muy bien significar el dinero [Money] de la fórmula del profesor Friedman, MV = PT (Dinero x Velocidad = Precio x Transacciones). Y el fragmento FIRE engloba a las finanzas [Finance], seguros [Insurance] y bienes inmuebles [Real Estate], esto es, el sector que saca provecho de la actividad económica sin contrapartida alguna y cuyo enriquecimiento celebran los monetaristas de Chicago.

BCE deberá salir al rescate de los países en problemas

Los ajustes de presupuesto, los recortes, las reestructuraciones y los rescates, parecían ser términos exclusivos de América Latina. Sin embargo, con el escenario de crisis que se vive en Europa, estas palabras asoman en el vocabulario europeo dejando en evidencia el profundo golpe que vive la economía mundial. Tarde o temprano el Banco Central Europeo deberá actuar y emplear toda su artillería monetarista para diluir la crisis.

Los ajustes de gasto público que están realizando los gobiernos europeos, terminarán asfixiando más a la economía y no serán suficientes para que Europa salga de la crisis fiscal. Requerirán de una serie de operaciones de rescate de la máxima autoridad monetaria del viejo continente, quien tendrá que socorrer a los países en problemas como Grecia, Irlanda, Italia, Portugal e, incluso, España. Por ello que el BCE deberá abandonar por un tiempo las metas inflacionarias.

No serán los ajustes presupuestarios, sino los rescates financieros los que den algo más de tiempo a los países europeos para retomar una senda sostenible que los lleve a la recuperación. Además, esta recuperación implicará para Europa una devaluación del euro frente a algunas monedas asiáticas y latinoamericanas. Pero las alternativas que tiene el viejo continente para superar la crisis y evitar el desempleo masivo y la deflación, se van cada vez reduciendo. Sólo los rescates se presentan como una estrategia posible dada las malas cifras de empleo y crecimiento que vive Europa.

Manuel DeLanda sobre la democracia, la economía y el militarismo

En el artículo sobre Slavoj Zizek, Cuando la comedia es peor que la tragedia original, en el que hice una referencia a Marx y a Herbert Marcuse, Andrés Pérez Navarro, me ha dejado este enlace a una charla del filósofo Mexicano Manuel de Landa, figura principal del nuevo materialismo y continuador de la ontología de Gilles Deleuze.

En esta conferencia, "Democracia, Economía, y militarismo", De Landa sugiere que el origen real del capitalismo moderno no está en la industrialización del siglo 19 de Inglaterra, sino en el desarrollo del ejército neerlandés del siglo 16. Para De Landa, es la disciplina militar y no la disciplina industrial, la raíz del capitalismo moderno. Esta charla fue realizada en mayo de 2007 (dos meses antes del primer shock de la crisis financiera) lo que demuestra que las raíces de esta crisis sistémica son bastante profundas.

De Landa es una voz crítica a los conceptos petrificados de las ciencias sociales y rechaza una de las ideas claves del pensamiento económico: la creencia de que la conducta social puede ordenarse espontáneamente por el rigor de las expectativas racionales. Para este pensador el capitalismo deviene del autoritarismo, y se apoya en la propia historia para demostrar que la revolución industrial traslada erroneamente el eje del problema del capitalismo.

En este punto la tesis de De Landa se acerca a la de David Harvey cuando sugiere (a propósito de la lectura de Das Kapital de Karl Marx) que las indulgencias vendidas por el papado hicieron del Vaticano la primera institución del mundo capitalista. El capitalismo, entonces, no es más que la obra de una construcción histórica, que trae a la Tierra "un reino que alguna vez estuvo en las nubes". Es decir, los rudimentos del capitalismo provienen del cielo y el poderío y destrucción de las maniobras militares (avaladas usualmente por la Iglesia) lo han traído a la Tierra.

FMI insta al BCE a ser más activo con la política monetaria

Para el FMI todo está bien en la superficie. Las turbulencias son subterráneas. En su última previsión señala que el mundo va a crecer incluso más rápido de lo que pensaba en abril: un 4,6%, en lugar del 4,2%. Esto le permite situar el crecimiento para el próximo año en el 4,3%, reflejando una mejora modesta de las perspectivas en América, y una pequeña disminución en el resto del mundo, partiendo por Europa.

Pero eso es en la plácida superficie, porque a nivel más soterrado el FMI ve un nido de víboras lleno de amenazas. Entre estos riesgos a un nuevo desplome, el FMI señala que la exposición a la deuda pública ya comprometida, puede llevar a los bancos a reducir los préstamos debido a que los consumidores y las empresas gastarán menos producto al deterioro de la confianza. En este sentido, reducir el déficit público puede ser claramente inhibitorio para el crecimiento. A esto se añaden los nuevos reglamentos financieros para la banca, que también apuntan en la dirección de hacer caer los préstamos, un fenómeno que puede presionar con más fuerza la caída de los precios. El desplome de los precios inmobiliarios puede continuar, como ocurre en Estados Unidos y Europa continental. No existe ningún riesgo de alza a la vista.

La mayoría de estas amenazas se derivan de la creciente riesgo de impago de algunos países de la zona euro y la temible reacción en cadena que puede dañar los balances de los bancos que tienen esos bonos. El FMI publicó un escenario en el cual se repite la crisis financiera de finales de 2008 y, en este caso, el PIB mundial se contraería en 1,5%, mnos de lo necesario para arrastrar al mundo a una recesión. Sin embargo, nadie puede asegurar que el desplome alcance cotas mayores, como del 2% o 3%.

No sólo por el gol de Puyol, Alemania pierde la sonrisa

Si bien el Pulpo Paul lo había advertido, no es muy digno de caballeros creer en los vaticinios de un molusco carnívoro. Aunque quizá, someterlo a la prueba de "la austeridad" versus "el estímulo" para paliar la crisis, sería un ejercicio que nadie podría rechazar: por fin habría un pulpo a quien culpar!. Lo cierto, es que el gol de Carles Pujol en el minuto 73 ha sido una gran alegría para España. Y sobretodo para los cerca de 4 millones de parados.

El gol de Pujol no es la única razón para que Wolfgang Schäuble, ministro de Finanzas germano, pierda la sonrisa. Hasta hace unos meses, Schäuble mostraba con gran entusiasmo las fortalezas de la economía Alemana: "Es encantador saber que el próximo año el déficit presupuestario será inferior al esperado", decía. Era el período previo al mes de abril (un mes que por respeto a la literatura, nunca ha sido cruel para la economía). Por eso que todo comenzó en mayo, para acrecentarse en junio. Hasta ahí, las estimaciones de crecimiento que se habían mantenido en alza y con un incremento continuo del empleo, inició su caída. Sólo entonces, Schäuble se dio cuenta que Alemania necesita del resto del mundo para mantener su ritmo.

¿Justifica la deuda de EE.UU. tanto miedo de los mercados?

El miedo se ha convertido en el objeto de mejor venta en estos días y todo el mundo compra el miedo a la deuda. Desde los gobiernos hasta las bolsas, pasando por el FMI y el BCE, que sugieren medidas perversas para paliar las circunstancias y retornar a la senda del sano crecimiento. Pero puede ser al revés. Los ajustes y los severos recortes pueden hundir más a la economía, provocando una oleada de desempleo que constituiría un problema más serio que cualquier nivel de deuda,

El miedo a la deuda la han exacerbado ciertos inversores que olvidan un poco de historia dado que el endeudamiento siempre ha existido. La gráfica muestra la deuda de Estados Unidos desde 1790 hasta hoy, es decir 220 años. Como vemos, la tendencia de la deuda fue aceleradamente decreciente desde fines de la segunda guerra mundial hasta 1981, año en que comienza a crecer nuevamente. Pero el gráfico da cuenta que endeudamiento siempre ha existido. El punto es que si cundió la deuda en los períodos de bonanza, ¿por qué no puede aumentar la deuda en este actual período de crisis? La gráfica muestra la forma en que aumentó la deuda en el período de la Gran Depresión: 1930-1940.

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Slavoj Zizek: cuando la comedia es peor que la tragedia original

En este nuevo análisis del siempre brillante Slavoj Zizek (First as Tragedy, then as Farce, Primero como tragedia, después como comedia), se le da una poderosa vuelta de tuerca a la actual crisis global y al modelo capitalista que nos ha sumergido en ella. Este portentoso intelectual, sostiene que la idea neoliberal del final de la historia propuesta por Francis Fukuyama a principios de los 90, ha tenido que morir dos veces. Primero tras la mañana del 11-S que marcó el colapso de la utopía política neoliberal y neocon, y luego con el colapso de la utopía económica del capitalismo global de fines de 2008.

Siguiendo a Marx, quien sostuvo que la historia se repite: primero ocurre como tragedia y después como comedia; y a Herbert Marcuse, quien hace notar que la repetición en versión comedia puede ser aún más aterradora que la tragedia original, Zizek sostiene que la fantasía financiera de la globalización ha terminado y que las millones de personas sin empleo se han convertido en la gran lacra de la irracionalidad del capitalismo global. Algo que es imposible de ignorar.

Kenneth Rogoff advierte del colapso inmobiliario en China

El mercado inmobiliario chino ha iniciado su colapso, lo que afectará al sistema financiero del país , dijo Kenneth Rogoff, profesor de la Universidad de Harvard y ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional. Rogoff señaló que esta contracción generará erupciones "pero el peligro de una recesión mundial no es elevado", hablando en una entrevista con Bloomberg Television en Hong Kong. También dijo que la recuperación de la economía mundial será "muy lenta".

Las declaraciones de Rogoff se hacen eco de las preocupaciones de los inversores, tras dos semanas con las peores caídas en los índices bursátiles en 15 meses. Los datos de China son relevantes porque el gigante asiático ha sido un fuerte motor de la recuperación mundial tras la peor recesión desde la posguerra. El Indice Compuesto de Shanghai se deslizó un 6,7 por ciento la semana pasada, mientras el valor de referencia en Wall Street, Standard & Poor's 500 alcanzó sus niveles más bajos con la peor media movil de los últimos 200 días.

En China, la caída en las ventas de bienes raíces llegó al 25% en mayo con respecto al mes anterior, provocando una fuerte disminución en los precios. Por este motivo, Rogoff señala que "se está comenzando a ver el colapso del sector inmobiliario, lo que golpeará al sistema financiero".

Vía | Bloomberg
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