Las burbujas y la irracionalidad del mercado

Esta gráfica extraida con los datos de Robert Schiller que abarca un largo período: 1871 – 2010, nos muestra la burbuja irracional de los últimos veinte años. Una burbuja que engañó a todo el mundo, y que hizo pensar que la economía estaba en un óptimo funcionamiento. Pero aquellas eran solo las apariencias. Una imagen tan reveladora como esta gráfica permite tomar en cuenta los grandes mitos que rodean al libre mercado y su noción de la autorregulación. Ya hemos hablado de que los mercados eficientes son solo un sofisma.

Siga leyendo este artículo en El Blog Salmón

Union Europea inaugura su cumbre otoñal en Bruselas

La cumbre de otoño de la Unión Europea se inauguró ayer en Bruselas para intercambiar opiniones sobre las nuevas reglas de gestión financiera en la UE. Sin embargo, gran parte de estos planes ya han sido acordados entre la canciller alemana Angela Merkel y el presidente francés Nicolas Sarkozy. Ambos líderes proponen que en vez de sancionar a los miembros de la UE que infringen el Pacto europeo de estabilidad y crecimiento (código de reglas de la disciplina financiera de la UE), concederles un plazo de seis meses para que corrijan el déficit presupuestario superior al 3% del PIB.

Merkel y Sarkozy llegaron a ese acuerdo después que los ministros de Finanzas de los 27 países aprobaran las medidas de endurecimiento de la disciplina financiera de la UE que debían ser examinadas en la Cumbre. Sin embargo, el presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, evaluó en forma crítica la propuesta de los líderes Merkel y Saekozy pues consideró que pone en duda la estabilidad financiera en la zona euro. Trichet prefiere que los infractores sean amonestados y, si dentro de seis meses no adoptan las medidas necesarias, se les cierre el acceso a las fuentes de financiación comunitaria. Queda claro quea Trichet le gusta la mano dura.

'The New York Times' destaca la severidad del sistema hipotecario español

El diario estadounidense The New York Times asegura que los "excesos" inmobiliarios y bancarios en España "se parecen mucho" a los de Estados Unidos, pero incide en que en el caso español las ejecuciones hipotecarias son "sólo el comienzo de los problemas" para los ciudadanos que no pueden pagar sus préstamos, ya que la "severidad" del sistema español hace que, incluso después del embargo del inmueble, los ciudadanos aún deban dinero al banco.

En este artículo, el rotativo explica que durante el 'boom' de la construcción los precios crecieron a un ritmo "sorprendente" y los bancos concedían créditos con la misma rapidez. "Pero esos días han acabado. España ahora tiene la tasa de desempleo más alta de la zona euro y los precios de la vivienda están disminuyendo. A muchos españoles, que ya no pueden pagar sus hipotecas, la letra pequeña de los contratos que firmaron hace años les tiene atrapados", añadió.

Brad DeLong: La humillación de Gran Bretaña

J. Bradford DeLong, Project Syndicate

A fines de 2008, cuando la crisis financiera estalló con toda su fuerza, los países del mundo se dividieron en dos grupos: aquellos cuyos líderes decidieron arreglárselas a duras penas y China. Sólo los chinos se tomaron en serio el argumento de Milton Friedman y de John Maynard Keynes de que, cuando uno se enfrenta a la posibilidad de una depresión, lo primero que tiene que hacer es lograr que el gobierno intervenga estratégicamente en los mercados financieros y de productos para mantener el flujo de demanda agregada.

Luego, a comienzos de 2010, los países que habían decidido arreglárselas a duras penas se dividieron en dos grupos: aquellos donde el crédito del gobierno estaba intacto siguieron saliendo del paso, mientras que países como Grecia e Irlanda, donde el crédito del gobierno estaba deteriorado, no tuvieron otra opción que aplicar la austeridad e intentar restablecer la confianza fiscal.

Andrés Calamaro y su despedida a Néstor Kirchner

La prensa mundial está bullente con homenajes a Néstor Kirchner, el recientemente fallecido ex presidente argentino. Destaco este post de Pagina12 El Presidente que cambió el paradigma, y este del músico Andrés Calamaro, publicado en su blog:

Néstor

tengo suficiente argentinidad y memoria
capacidad de análisis y corazón …
estoy seguro que la historia va a confirmar
que Néstor fue el mejor presidente argentino de los último cincuenta años
y quizás en argentina cincuenta años sean… siempre
el único que atendió a madres y abuelas
y el único que madres y abuelas respetaron y quisieron
quien anuló los indultos que perdonaron el horror de la dictadura
y sus crímenes
Néstor, que devolvió la ilusión a un pueblo herido, inestable y crítico
el único que enfrentó al empresariato y a los poderes que históricamente
habían pactado con dictaduras criminales y con expolio imperial,
el de la Argentina que enamora a los visitantes que llegan
y quieren quedarse
y respirar país …
personalmente conocí poco a Néstor K
quizás poco pero suficiente …
me recibió como un ciudadano y amigo,
recibí una llamada de Néstor un 30 de diciembre
sólo para contarme de su emoción húmeda al leer la carta de mi hermana Hebe
recordando la militancia de los artistas en los setenta
“el flaco de pelo largo y anteojos”
que ayudaba a mi hermana preñada de mi sobrino juan
fue amable y cariñoso con mi padre y con mi hermano
tenía un proyecto para el país
heredó una crisis violenta; la catástrofe social del 2001
(odisea en el espacio)
y devolvió la esperanza y Argentina volvió a caminar con Néstor …
una mañana viajé en al avión del presidente
elegí que mi relación con la dirigencia K sea una cuestión personal
con la cercanía que brinda el respeto y la lealtad …
el proyecto Kirchner, con lo peor de Argentina en contra
no tanto en el terreno de la opinión, porque somos libres de expresión …
no tenemos suerte con la política en Argentina
y se me llena el corazón de pena
entre tanto rigor y habiendo perdido, la piel se nos curte
pero siento que se fue alguien cercano

viva Kirchner para siempre!

Grecia nuevamente en el ojo del huracán

Uno de los problemas que tienen los planes de austeridad es que sus matemáticas son más complejas de lo que parecieran ser a simple vista. Nadie toma en cuenta que en estos casos el multiplicador funciona al revés y lo que antes eran ganancias ahora son pérdida neta. Esto se aprecia en los profundos recortes presupuestarios que han aplicado algunos países, y que están generando una caída mayor en el resultado final. Y si agregamos el porcentaje de evasión, los saldos se hacen aún más negativos.

Grecia es el primer país que empieza a sufrir las consecuencias de este fenómeno que ya habíamos advertido cuando señalamos que Los planes de austeridad conducen al desastre. Las débiles condiciones de Grecia acrecentadas por los planes de austeridad, han disminuido los ingresos fiscales en porcentajes mayores a los esperados. Como resultado, Grecia no podrá cumplir con la meta de déficit presupuestario establecido en el 8,1% del PIB. Pero, ¿a quien se le ocurre comprometerse a metas que serán inalcanzables dado el contecto de crisis global que vivimos?

Siga leyendo este artículo en El Blog Salmón

Consternación por muerte de Néstor Kirchner

Víctima de un infarto cardíaco y a la edad de 60 años, falleció el ex presidente argentino Néstor Kirchner, esposo de la presidenta Cristina Fernández. El ex mandatario había sido hospitalizado esta mañana tras sufrir un paro cardiorespiratorio. El deceso se produjo a las 8.30 horal local (11.30) en la villa turística El Calafate, 2.787 kilómetros al suroeste de Buenos Aires. "La presidenta Cristina Fernández se encontraba junto a su esposo cuando éste se descompuso y fue trasladado de urgencia al hospital municipal" de la ciudad patagónica de El Calafate, informó la Casa Rosada. Kirchner, de 60 años, ya había sido intervenido de urgencia en febrero por una afección en la arteria carótida derecha y en septiembre había sufrido una obstrucción en una arteria coronaria, por la que fue sometido a una angioplastia. "Nuestro país necesitaba a este hombre. Se fue alguien indispensable", afirmó la titular de Abuelas de Plaza de Mayo, Estela de Carlotto.

Los presidentes Luiz Inácio Lula da Silva, Hugo Chávez, José Mujica y Rafael Correa dispusieron un luto oficial de tres días en sus respectivos países por la muerte del ex mandatario. "Se fue un gran aliado y un fraternal amigo", sostuvo el jefe de estado brasilero. "¡Qué gran pérdida sufre la Argentina y Nuestra América!", expresó el presidente venezolano, Hugo Chávez en un mensaje que escribió en el Twitter de Cristina Fernández de Kirchner. El mandatario paraguayo, Fernando Lugo, describió a Kirchner como "un compañero en la construcción de una América Latina sin exclusiones". El colombiano Juan Manuel Santos también calificó la muerte del titular de la Unasur como "una gran pérdida para Argentina y para el continente". El presidente chileno Sebastián Piñera señaló estar muy cerca de la familia Kirchner y acompañarlos en el dolor. Varios mandatarios anunciaron que viajarán para asistir a las exequias del ex presidente argentino.

Más información: Larry, Musgrave, Baleno

¿Quien gana en la carrera por la devaluación de monedas?

Octubre siempre ha sido un mes de sorpresas para la economía. No esperábamos, eso sí, una confesión tan directa como la que hizo el Fondo Monetario Internacional al declarar que el sistema financiero es el talón de aquiles de la economía. Tampoco esperábamos ver a los gobiernos enfrentados en una carrera desenfrenada imprimiendo dinero. A dos años de la quiebra de Lehman, la carrera de las devaluaciones competitivas está en plena marcha. Y es difícil hacer un seguimiento para ver quién está ganando, a parte de los inversores, por supuesto, que no se hacen problemas para pedir prestado al 0% y aprovechar los altos diferenciales de tasas con China, Australia o Brasil. La guerra de divisas genera claros ganadores, y no debemos sorprendernos con el ascenso en el precio del oro y la plata. Lo sorprendente es ver la lucha empecinada de los gobiernos por evitar la fortaleza de su propia moneda.

Siga leyendo este artículo en El Blog Salmón

Desempleo en USA supera niveles de la Gran Depresión

Aunque es difícil comparar el desempleo actual en Estados Unidos con el existente durante la Gran Depresión por la falta de estadísticas oficiales, hay métodos que permiten hacer algunas comparaciones. Por ejemplo, la duración actual del desempleo es la mayor desde que el gobierno comenzó a llevar registros en 1948. La pérdida de empleo también es igual a la creación total de empleo de los últimos nueve años, haciendo de ésta la única recesión desde la Gran Depresión que acaba con todo el crecimiento de empleo de la expansión anterior.

Este reportaje de televisión toma nota del estado del desempleo en Estados Unidos y da cuenta de un elemento clave: nunca ha habido una recesión tan profunda y con un desempleo en torno al 9,5% durante 14 meses. En el período de 1929-1945, más de 13 millones de estadounidenses perdieron sus empleos. De ellos, 62% permaneció sin trabajo durante un año, un 44% más de dos años, un 24% más de tres años, y un 11% más de cuatro años.

En la crisis actual el promedio de desempleo llega a 32 semanas, la duración media es de alrededor de 20 semanas, y hay aproximadamente 6 millones de personas desempleadas durante 27 semanas o más. De los 305 millones de estadounidenses, 154,4 millones están en la fuerza de trabajo. El desempleo oficial se acerca al 10%, pero ShadowStats.com pone la cifra en un 22%, es decir, 34 millones de personas desempleadas. A este fuerte flagelo del desempleo hay que agregar el drama de la deuda, que no existía a niveles tan masivos durante la crisis de los años 30.

Ver | Desempleo mundial en máximos históricos, El problema no es la deuda sino el desempleo

España, Grecia, Irlanda y Portugal son los países más vulnerables de la zona euro

España, Grecia, Irlanda y Portugal son los países más vulnerables de la zona euro, según el estudio "Monitor Europeo 2010: Indicadores para un crecimiento equilibrado" elaborado por Allianz SE y The Lisbon Council. Este análisis, presentado en Bruselas, considera que a medio plazo la zona euro necesitará al menos un 2% de crecimiento real anual si quiere reducir la deuda y el desempleo. Asimismo, sitúa a Alemania y Austria como las economías con mejor comportamiento, aunque subraya que ninguno de los 16 países de la zona euro se encuentra en un camino sostenible para el crecimiento equilibrado.

El estudio recalca que existen diferencias profundas y graves entre los países en las categorías de competitividad y demanda interna, como es el caso de Chipre, Malta y Grecia o en los aspectos de deuda privada y exterior, en los que cita a España e Irlanda. El sexto puesto de Bélgica demuestra que necesita prestar atención de forma urgente a su sostenibilidad fiscal y que la octava posición de Francia se debe a un comportamiento relativamente pobre. Además, señala a Irlanda y Grecia como los culpables de poner en peligro la credibilidad de la zona euro, mientras que indica que Italia debe mejorar su ratio de deuda sobre PIB y su productividad a medio plazo.

Por último, el Monitor Europeo considera necesaria la aprobación del paquete legislativo propuesto por la Comisión Europea junto con una mayor vigilancia en política fiscal, un endurecimiento de las sanciones del Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC) y la puesta en marcha de reformas estructurales por parte de los Estados miembros.

El dólar a punto de convertirse en "basura tóxica"

Cada día se intensifica la crisis del dólar y el plan de Ben Bernanke de inyectar más dinero al sistema para reactivar la economía puede ser el tiro de gracia que termine de hundir al país de los grandes bancos. Como advertí en Estados Unidos está al borde de la quiebra, el nivel de endeudamiento público y privado de la primera economía del planeta lo tiene instalado en la primera fila del colapso. Se habla de terminar con los grandes bancos en una sangría que hundirá aún más al billete verde. La caída del dólar amenaza con arrastrar una oleada de ventas de activos que desatará un gran pánico bursátil. A partir de ese momento, el dolar será basura tóxica.

El dólar ha sufrido una devaluación significativa en los últimos meses alterando las tasas de cambio del resto del mundo y el sistema de pagos del comercio mundial. Los precios de los commodities han comenzado a vivir un acelerado incremento y es muy probable que antes de fin de año el barril de petróleo se cotice a 100 dólares. Esta situación ha intensificado la guerra de divisas y los países deberán imponer severos controles de capital para evitar la revaluación excesiva de sus monedas, pese a que hasta el momento todos los gobiernos niegan la situación. La reunión del G20 y el FMI realizada el fin de semana en Corea no llegó a ningún acuerdo para detener la oleada devaluatoria, por lo que el dólar seguirá su ruta descendente. El fin de los bancos demasiado grandes para caer resulta inminente.

Ver | Caida del dólar

Industria alimenticia de Cuba perdió 100 millones de dólares por bloqueo de USA

Las pérdidas de la industria alimenticia de Cuba causadas por el bloqueo económico-comercial impuesto por Estados Unidos, superaron los 100 millones de dólares, de acuerdo a lo señalado por el director general del Instituto de Investigaciones de la Industria Alimenticia del país caribeño, Álvaro García Uriarte.

La empresa importadora de alimentos ALIMPORT se vio afectada en 102,9 millones de dólares por concepto de riesgo país, costos bancarios y costos de producción, dado que las restricciones impuestas por EEUU y el carácter extraterritorial del embargo, le impiden a Cuba adquirir en mercados extranjeros tecnologías eficaces para el tratamiento de productos alimenticios. Muchos de los productos que Cuba compra a EEUU con permiso de la administración norteamericana se someten a condiciones mucho más estrictas. Por ejemplo, Cuba no puede comprar a crédito, y las transacciones se realizan sólo con pago en efectivo o por adelantado. Asimismo, debido al embargo, Cuba se ve obligada a comprar en Europa lo que se vende a 90 millas de sus costas.

Según autoridades cubanas, las pérdidas totales que ha sufrido la nación caribeña a causa del embargo económico, comercial y financiero a la isla en los últimos 50 años suman 751.400 millones de dólares. De ahí la importancia que tiene la Asamblea General de la ONU, que votará hoy un proyecto de resolución sobre el cese del embargo impuesto a Cuba por Estados Unidos.

El conjunto de Mandelbrot

El Conjunto de Mandelbrot, conocido también como Conjunto M, es una de las grandes maravillas de la matemática moderna y fue descubierto por Benoit Mandelbrot en 1980. Este documental conducido por Arthur C. Clarke, autor de 2001: Odisea del Espacio, explora junto a Stephen Hawking y otros grandes matemáticos, el sorprendente universo de los fractales, el Conjunto M, el algoritmo de la cibisemejanza, donde la microescala sigue los mismos patrones en la macroescala.

Ver además | Mandelbrot, el hombre que puso orden al caos, muere a los 85

WikiLeaks y el rol de EEUU en las torturas iraquíes

Estados Unidos toleró las torturas y es cómplice de ellas. Esta es la conclusión que dejan los cerca de 400 mil informes desclasificados el viernes por Julian Assange, considerado hoy la principal pesadilla para el Pentágono por la filtración de estos documentos secretos.
El diario El País entrevistó en Londres al fundador y lider de WikiLeaks, Julian Assange, quien ha comenzado a ser asediado por la todopoderosa agencia militar de Estados Unidos. El Pentágono ha desplegado a 120 agentes para contrarrestrar la filtración de estos documentos secretos de la Guerra de Irak.

Lea la Cita secreta con el hombre que hace temblar al Pentágono

Informes de Wikileaks en portada de The New York Times

Un completo reportaje sobre los informes de la Guerra de Irak difundidos ayer por Wikileaks trae la edición de hoy de The New York Times.
Tal como ocurrió con el informe anterior, en este link se accede a un resumen de los documentos; aquí a un análisis secreto; y aquí está la respuesta del Pentágono.

Ver: WikiLeaks revela 390 mil documentos secretos de la Guerra de Irak