El uso del dólar como arma por parte de Estados Unidos está teniendo resultados contraproducentes, ya que los BRICS y el resto del mundo en desarrollo se alejan cada vez más del comercio y las tenencias en dólares
Jan Krikke, Asia Times
Las sanciones económicas y financieras suelen tener consecuencias negativas. El ejemplo más notable es el uso del dólar como arma contra Rusia. La medida ha desencadenado un movimiento global en pro de la desdolarización, lo contrario de la intención estratégica de la medida punitiva.
El error histórico de cálculo no impidió que el senador estadounidense Marco Rubio, de Florida, presentara un proyecto de ley en el Congreso para castigar a los países que desdolaricen su moneda. El proyecto de ley pretende prohibir a las instituciones financieras que faciliten la desdolarización del sistema global del dólar.
El proyecto de ley de Rubio, ominosamente llamado Ley de Prevención y Mitigación de Evasión de Sanciones, requeriría que los presidentes estadounidenses sancionen a las instituciones financieras que utilizan el sistema de pago CIPS de China, el servicio de mensajería financiera SPFS de Rusia y otras alternativas al sistema SWIFT centrado en el dólar.
Rubio no es el único que ataca a los países que intentan desdolarizarse. Los asesores económicos del candidato presidencial Donald Trump están analizando formas de castigar a las naciones que están abandonando activamente el dólar.
El equipo de Trump ha propuesto “sancionar tanto a los aliados como a los adversarios que busquen formas activas de participar en el comercio bilateral en monedas distintas del dólar”. Los infractores estarían sujetos a restricciones a las exportaciones, aranceles y “cargos por manipulación de la moneda”.
El despertar de los BRICS
Los responsables de las políticas estadounidenses y los expertos de los medios financieros inicialmente se mostraron desdeñosos con la desdolarización, argumentando que el dólar se utiliza en aproximadamente el 80% de todas las transacciones financieras mundiales. Ninguna otra moneda se le acerca.
Pero las sanciones financieras contra Rusia, impuestas tras la intervención militar rusa en la región ucraniana del Donbás en 2022, se convirtieron en un punto de inflexión. La tendencia a desdolarizar se expandió rápidamente y ahora se podría decir que se ha vuelto irreversible.
En mayo de este año, la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) anunció planes para desdolarizar su comercio transfronterizo y utilizar en su lugar monedas locales. El anuncio tuvo pocos titulares a nivel mundial, pero la ASEAN es un enorme bloque comercial compuesto por diez países con una población combinada de 600 millones de personas.
Otros acuerdos para eludir el sistema del dólar incluyen acuerdos de trueque. Irán y Tailandia están intercambiando alimentos por petróleo, mientras que Pakistán ha autorizado el comercio de trueque con Irán, Afganistán y Rusia. China está construyendo un aeropuerto de última generación en Irán, que se pagará en petróleo.
Las criptomonedas también se están utilizando para eludir el sistema del dólar y evitar el escrutinio del brazo largo de la ley estadounidense. Las criptomonedas como Bitcoin permiten a las personas enviar y recibir fondos desde cualquier parte del mundo de forma anónima, fuera del sistema bancario tradicional.
La desdolarización ocupa un lugar destacado en la agenda de los BRICS, que se están convirtiendo rápidamente en el bloque económico más grande del mundo.
Hasta 2022, los BRICS tenían pocos objetivos claramente definidos, aparte del deseo compartido de desarrollar un contrapeso al G7. Pero la militarización del sistema del dólar y la congelación de 300.000 millones de dólares de reservas rusas en bancos occidentales dieron al grupo un nuevo enfoque y un nuevo propósito.
Los BRICS comenzaron como una coalición improbable. Los cinco miembros fundadores están ubicados en tres continentes diferentes y tienen culturas, estructuras políticas y sistemas económicos distintos, pero comparten el deseo de crear un mundo multipolar.
Los BRICS tienen un carácter económico y no tiene un programa ideológico. Se centra principalmente en el desarrollo económico y la cooperación. Su espíritu se basa en el consenso y la reciprocidad.
China es el principal socio comercial de la mayoría de los países, lo que la convierte en el eje económico de los BRICS. A medida que China se desdolarice gradualmente, es probable que sus socios comerciales sigan su ejemplo en distintos grados.
El petrodólar
El control de Estados Unidos sobre el sistema financiero mundial se remonta a 1974, cuando el gobierno estadounidense convenció a Arabia Saudita de que vendiera su petróleo sólo en dólares. El acuerdo se produjo tras la decisión de Estados Unidos de 1971 de no cumplir con el patrón oro. El presidente Richard Nixon cerró la llamada ventanilla del oro, en la que los dólares podían intercambiarse por oro físico.
Estados Unidos estaba librando dos guerras al mismo tiempo –la guerra de Vietnam y la guerra contra la pobreza– y el gobierno emitió más dólares y deuda de la que podía respaldar el oro. El petrodólar aseguró una demanda mundial continua de dólares.
El acuerdo exigía a todos los países importadores de petróleo que mantuvieran reservas de dólares. Los países exportadores de petróleo invertían sus excedentes de dólares en bonos y valores del Tesoro de Estados Unidos, lo que proporcionaba financiación continua para la deuda nacional de ese país.
Preocupaciones por la deuda estadounidense
El control de la moneda de reserva mundial otorga a Estados Unidos un poder significativo sobre otros países. Controla las vías de entrada y salida del sistema financiero global y puede sancionar a cualquier país que considere un adversario económico o político.
Además, el gobierno puede conceder préstamos a países extranjeros en su propia moneda. El Fondo Monetario Internacional presta dinero a países que necesitan importar productos básicos como petróleo, alimentos y medicinas pero carecen de los dólares necesarios.
La concesión de préstamos a los países suele ir acompañada de estrictas condiciones neoliberales, es decir, la apertura de la economía, la privatización de las empresas públicas y la liberalización de los mercados financieros. Los resultados han estado lejos de ser óptimos.
Pakistán, Argentina y Egipto son clientes perennes del FMI y demuestran que los países rara vez prosperan endeudándose. En abril de este año, Pakistán recibió su último paquete de ayuda de 3.000 millones de dólares, su 23º préstamo del FMI desde 1958.
El petrodólar facilitó a Estados Unidos la financiación de su deuda y condujo a un despilfarro de dinero por parte del gobierno estadounidense. En 1985, apenas diez años después del acuerdo sobre el petrodólar, Estados Unidos se convirtió en el mayor deudor del mundo.
En 1974, la deuda nacional de Estados Unidos era de 485.000 millones de dólares, es decir, el 31% del PIB. Este año, la deuda nacional superó los 35 billones de dólares, lo que representa el 120% del PIB.
Este año, los pagos de intereses de la deuda nacional superarán los 850.000 millones de dólares, lo que la convertirá en la partida más importante del presupuesto nacional, por delante del gasto en defensa y la seguridad social. Si no se produce un cambio de rumbo importante, el pago de los intereses de la deuda nacional desplazará a todos los gastos discrecionales en unos pocos años.
La crisis de la deuda pone de relieve las crecientes preocupaciones de Estados Unidos sobre la desdolarización. Menos usuarios del dólar significa menos compradores de deuda estadounidense.
Los inversores consideran desde hace tiempo que los bonos estadounidenses son un refugio seguro, ya que ofrecen un rendimiento estable y el pago está garantizado por el gobierno. Pero en los últimos años, la demanda de deuda estadounidense a largo plazo por parte de los inversores se ha visto sometida a presión. Una clara señal de problemas: el dólar y el oro, que durante años se habían negociado en un estrecho margen, empezaron a divergir.
La preocupación de los inversores se basa en una simple aritmética: si Estados Unidos emite más dólares o más deuda de lo que justifica el crecimiento económico, eso provoca inflación. Cuando los rendimientos de los bonos son del 4% y la inflación del 8%, los bonos son una inversión que genera pérdidas, lo que no es bueno para los fondos de pensiones y otros inversores con compromisos a largo plazo.
El mercado de bonos de Estados Unidos está valuado en 50 billones de dólares, una cantidad enorme según la mayoría de los indicadores, pero la cifra palidece en comparación con el valor nominal del sistema global del dólar, que es prácticamente incalculable pero supera los 1.000 billones de dólares.
- Se estima que el sistema bancario en la sombra offshore asciende a 65 billones de dólares
- El mercado de derivados está valorado en 800 billones de dólares
- El mercado bancario en la sombra offshore asciende a 65 billones de dólares
- El mercado del eurodólar oscila entre 5 y 13 billones de dólares
El regreso de dólares a Estados Unidos no sólo estimulará la inflación, sino que también reducirá el grupo de compradores potenciales de deuda estadounidense. Menos compradores significan pagos de intereses más altos, lo que conduce a un mayor endeudamiento.
Oro vs Bitcoin
Los economistas y los políticos han propuesto diversas medidas para reducir la deuda estadounidense a un nivel sostenible (se cree que en torno al 70% del PIB), pero los recortes draconianos del gasto y los impuestos más altos que se requieren son políticamente imposibles.
Varios economistas y políticos han propuesto una tercera forma de abordar la espiral de muerte de la deuda: apuntalar el balance de Estados Unidos añadiendo Bitcoin a las reservas nacionales.
El gobierno de Estados Unidos ya posee más de 200.000 bitcoins provenientes de diversas incautaciones y casos de quiebra. El candidato presidencial Donald Trump ha prometido mantener el bitcoin en el balance del gobierno estadounidense.
Los defensores de las criptomonedas sostienen que el bitcóin sigue siendo barato. Predicen que su valor podría alcanzar las seis cifras, frente a los 60.000 dólares de las últimas semanas. Los alcistas de las criptomonedas comparan una compra masiva de bitcóin con la Compra de Luisiana del siglo XIX, cuando Estados Unidos compró casi un tercio de la masa continental estadounidense a Francia por 15 millones de dólares. El candidato presidencial Robert F. Kennedy Jr. ha ido un paso más allá al proponer que el gobierno de Estados Unidos compre Bitcoin equivalente a las actuales reservas nacionales de oro.
El gobierno de Estados Unidos posee actualmente una tonelada de oro valorada en aproximadamente 615 mil millones de dólares, una fracción de la deuda de 35 billones de dólares. A los precios actuales, el gobierno tendría que comprar más de 9 millones de bitcoins para igualar el valor de sus reservas de oro.
Cabe destacar que Kennedy Jr. quiere que el gobierno respalde el dólar con una combinación de activos como oro, plata y platino, además de bitcoin. Una “canasta” de estos activos se convertiría en una nueva clase de bonos estadounidenses.
Sería irónico que Bitcoin viniera al rescate del dólar. La criptomoneda fue diseñada para eludir, si no debilitar, al dólar y al sistema de dinero fiduciario.
Igualmente irónico es que el bitcoin está denominado y valorado principalmente en dólares. Es decir, lo que le pase al dólar afectará al bitcoin denominado en dólares. El oro, por otro lado, es un caso aparte.
Si el dólar o el bitcoin se deprecian a cero, el propietario no se queda con nada. Si el oro se deprecia a cero, el propietario aún conserva el oro.
La última moneda de reserva
Kennedy Jr. probablemente tenga razón al suponer que el dólar tendrá que estar respaldado por activos tangibles. De no ser así, el dólar podría seguir el mismo camino que el peso argentino o el dólar de Zimbabwe. Ambos países devaluaron sus monedas hasta prácticamente cero. Zimbabwe finalmente recurrió a una moneda respaldada por oro para imponer disciplina fiscal al gobierno.
La desdolarización es el primer desafío al dólar desde 1944, cuando el Acuerdo de Bretton Woods convirtió al dólar respaldado por oro en la referencia para todas las demás monedas. Dada la tensión geopolítica entre los países BRICS y el G7, es muy poco probable que se produzca un Bretton Woods II.
En cambio, veremos un número creciente de acuerdos multidivisa y, en algún momento, el lanzamiento de una moneda comercial BRICS. La unidad monetaria BRICS estará respaldada por activos, pero será exclusivamente digital. No se emitirán monedas ni papel moneda.
Por lo tanto, es probable que el sistema financiero global se fragmente en tres partes: el sistema fiduciario liderado por el dólar, los acuerdos multidivisa y una moneda comercial liderada por los BRICS. El sistema del dólar coexistirá con los otros dos sistemas, pero es probable que el dólar sea la última moneda de reserva del mundo.
Las monedas de reserva son un remanente de la era (neo)colonial. Benefician principalmente a las corporaciones y a los ricos. Un sistema multimonetario beneficiará principalmente a los países, permitiéndoles asumir la responsabilidad de su propio futuro al recuperar su autonomía monetaria y fiscal.
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