Take A Load Off Fannie

Esta canción pertenece a ese glorioso grupo comandado por Rob Robertson: The Band. Su título original es The Weight y apareció originalmente en el álbum Music From Big Pick (1968), en la recopilación Rock Of Ages (1972) y más tarde en ese magistral documental que dirigió Martin Scorsese sobre esta banda: The Last Waltz (1978). Todo un clásico. Ahora, ha sido readaptado a los tiempos de esta crisis y a los dolores y sufrimientos de Fannie y Freddie.

El Santo Grial de la Economía

Gracias a Ramón Morata, de Artículos Claves, he recibido este interesante artículo de Marcel Coderch publicado en el Diario español La Vanguardia.

Este es el texto:

Marcel Coderch

El Presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernake dijo en 1995 que "entender la Gran Depresión sería como encontrar el Santo Grial de la macroeconomía", y que todavía no hemos alcanzado esta meta porque no hemos sabido explicar cómo es que las cosas fueran tan mal después del crack bursátil de 1929.

Richard Koo, máximo experto en mercados financieros de Nomura Securities y uno de los economistas más respetados en Japón, ha publicado un libro, precisamente con el título "El Santo Grial de la Macroeconomía", en el que analiza en detalle los acontecimientos ocurridos en Japón durante la "década perdida", y también lo que sucedió en la Gran Depresión. En este libro llega a la conclusión de que ha encontrado el Santo Grial.

Para Koo, los economistas siempre han supuesto que sólo hay un tipo de recesión y que la Gran Depresión fue un caso extremo de una recesión ordinaria. Suponen también que la causa de las recesiones es un choque externo que de alguna manera estroncio el flujo financiero hacia las empresas. Ya que las teorías económicas convencionales suponen que las empresas siempre y en cualquier circunstancia buscan maximizar sus beneficios, creen que las recesiones sólo tienen lugar cuando las empresas no pueden acceder a suficiente financiación.

Lo que él defiende, en cambio, es que como mínimo hay dos tipos de recesiones: aquellas que son el resultado natural del ciclo económico y las que son debidas a problemas de solvencia en el balance de las empresas. Para las primeras, la política monetaria suele ser el mejor remedio, ya que las empresas siguen creyendo que lo que tienen que hacer es invertir y crecer para superar las dificultades. Si la recesión es del segundo tipo, en cambio, la principal prioridad de las empresas ya no es maximizar beneficios sino reducir deuda, lo que exige una contundente respuesta de política fiscal.

En una recesión de las que él llama de "balance", muchas empresas deciden que lo que deben hacer es reducir su deuda destinando a ella todo los recursos que generan y no tomando deuda nueva. Con este comportamiento el que se produce es una importante caída de la demanda agregada. No es que los bancos cierren el grifo sino que las empresas no demandan créditos. Por eso en una recesión de balance la política monetaria no funciona: se pueden bajar los intereses tanto como se quiera que la economía no se reanima. Lo necesario para salir de una recesión así es sanear primero los balances de las empresas. No es una recesión por falta de liquidez sino por amenaza de insolvencia.

Desde este punto de vista, la recesión actual (y también la de 1929) es una recesión de balance de las que sólo pasan muy de vez en cuando y que es consecuencia del colapso de una burbuja en la valoración de determinados activos; la bolsa en el 1929, el sector inmobiliario ahora. Y en una recesión de este tipo sólo se sale con una decidida e importante intervención pública: si las empresas no generan masa monetaria por expansión del crédito, el Estado debe hacerlo con gasto público y saneamiento de los balances bancarios y empresariales. ¿Qué consecuencias tiene esto para la propiedad de las empresas y bancos salvados de la quiebra es otra discusión, que deberá tener una vez salvada la situación.

Lo peor que se puede hacer, y que es lo que Koo demuestra que ha alargado la recesión en Japón durante más de diez años, es aplicar medidas de contención del déficit público antes de haber resuelto los problemas de solvencia de los bancos y empresas. Desgraciadamente, tanto Obama como la UE ya empiezan a hablar de "responsabilidad fiscal" cuando las medidas fiscales adoptadas ni han sido de la dimensión necesaria, ni han tenido tiempo de hacer efecto. Si Koo está en lo cierto, tenemos una larga recesión en el horizonte y más vale que rezamos para que no se convierta en la Segunda Gran Depresión.

Enlace a texto original en La Vanguardia

Bernanke: "No hay bancos-zombi en EEUU"

En un claro intento por llamar a la calma, Ben Bernanke, el presidente de la Fed, ha señalado que en EEUU no existen los bancos zombi, es decir bancos completamente muertos financieramente, con pasivos mucho mayores a sus activos.
El término de banco zombi fue acuñado en Japón durante la década pérdida que tuvo el páís asiático en los años 90. La crisis nipona fue consecuencia de la enorme burbuja inmobiliaria que se creó en los años 80 cuando ese país vivió su milagro económico. Producto de esta burbuja los terrenos se sobrevaloraron, y siempre se recuerda el hecho de que los jardines del Palacio Imperial de Tokio llegaron a valer más que todo el Estado de Washington en los EEUU. Así son las burbujas. Cuando vino el desplome, todos los activos se fueron a pique y quebró la quinta parte de las instituciones financieras de Japón. El resto sobrevivió con las inyecciones de capital que propinó el gobierno. Esta es la receta que ahora se practica en los EEUU para mantener a los bancos en movimiento. Toda una banca zombi que camina gracias al apoyo estatal. Aunque Bernanke, como siempre, diga lo contrario.

Más información | La maldición de los bancos zombi, Zombie Banks

Crisis deja sin seguro médico a millones de estadounidenses

Más de cuatro millones de estadounidenses han perdido su seguro médico como consecuencia de la crisis económica, y la cifra sigue en aumento. Según una investigación del Centro para el Progreso Estadounidense, el número de norteamericanos sin cobertura médica crece en 15 mil personas al día. El Departamento de Servicios Humanos y de Salud (HHS, en inglés) advirtió que el seguro gubernamental del sector, Medicaid, marcha en el camino del colapso al ritmo creciente de la recesión y el desempleo en la nación.

Dado que la pérdida de empleo está en torno a las 600.000 personas al mes, y con ello la cobertura sanitaria privada, el programa estatal que los absorbe está en el límite del colapso financiero. Analistas de HHS anunciaron que el costo del cuidado médico en Estados Unidos podría duplicarse antes de 2017, alcanzando un monto de 4,3 billones de dólares, lo que representaría un 19,5 por ciento del Producto Interno Bruto. De hecho el gasto público en el programa federal ya trepó un 9,6 por ciento a partir de los 352 mil millones del año pasado hasta 386 mil millones en 2009.

La expectativa es que este crecimiento se mantendrá constante, con una proyección para el período 2009-2017 cercana a 6,7 por ciento anual. De acuerdo con el informe de HHS, el descenso económico de EEUU moverá más de la mitad de los gastos federales hacia el cuidado médico antes de 2018, cuando esta cuenta representaría el 51,3 por ciento del presupuesto de Washington. Barack Obama activó un fondo millonario para apuntalar programas de atención médica a los más pobres en Estados Unidos, que ya llegan a los 40 millones de personas, el 15% de la población.

Lecturas de la crisis

Dos interesantes entrevistas en Encrucijadas

1. Esta crisis será larga y profunda y actuará como un tsunami darwinista
2. Un análisis histórico-económico clásico de la actual crisis

El hombre que mató a Wall Street

¿Puede ser el actual descalabro producto de una sola persona?
Algunos analistas están siguiendo las huellas del matemático y estadístico chino David X. Li, nacido en las zonas rurales de China en los años 60 y que obtuvo una maestría en Economía en la Universidad de Nankai para luego irse a un MBA en la Universidad de Quebec.
Li trabajó con la determinación de una correlación que llamó función de cópula Gaussiana que permitía una facil modelación de los riesgos y simplificaba los complejos análisis financieros.
Esta cópula Gaussiana empleada en el análisis del VaR, se convirtió en el instrumento financiero favorito de Wall Street a mediados de los años 90, tras ser empleado con gran éxito desde principios de los 90 por JPMorgan. La simplicidad de su método y la fabulosa cantidad de dinero que comenzó a generar, llevaron a ignorar todas las advertencias que Li dió en torno a sus limitaciones. Y las instituciones financieras fueron las primeras que hicieron caso omiso de estas advertencias.
Por ello, cuando comenzaron a aparecer los primeros problemas el año 2007, el modelo se vino abajo. Las grietas comenzaron a provocar un gigantesco hoyo negro que se engulló millones de dólares y puso en peligro la supervivencia del sistema financiero global.
David X Li ha retornado a China. Trabaja en Beijing para el departamento de gestion de riesgos de China International Capital Corporation. Muchos creen que su modelo era tan perfecto (más sencillo, práctico y manejable que los de Merton y Scholes), que era merecedor de un Premio Nobel. Si Merton y Scholes lo habían recibido en 1997, Li lo tenía asegurado de no haber mediado este accidente. Recordemos que Merton y Scholes aplicaron su modelo cuando dirigieron Long Term Capital Management, que se fue a la quiebra en 1998. Esa fue una pequeña advertencia de lo que venía. Pero entonces nadie escuchaba.

Más información: Wikipedia - La cópula gaussiana que mató a Wall Street
- El VaR, la técnica que mató a Wall Street

Jacques Rupnik: "Este es el fin del sistema neoliberal iniciado en 1989"

Jacques Rupnik, director de investigaciones en el Institut d'Etudes Politiques de París, analiza las consecuencias de la crisis en los países de Europa Central que ha tenido efectos devastadores. Para Rupnik, esta crisis marca un punto de fractura que dice adiós al modelo adoptado desde 1989 y que ha significado una terapia de shock en la economía. "La implantación del modelo de libre mercado ha sido totalitaria y ha terminado restringiendo las libertades individuales".

Para Rupnik, hay dos desafíos para el liberalismo en Europa Central. Unos han incluido al gobierno y trabajan con los conceptos de la economía mixta. Polonia y Eslovaquia articulan relaciones con el tejido social, lo que los fortalece. Por otra parte, hay países que simplemente importaron el modelo y lo aplicaron a ojos cerrados. "Estos países no vieron la crisis, no pensaron que podía llegarles dado que creían en la autorregulación de los mercados; creían firmemente en que la respuesta a esta crisis era seguir la misma receta. Condenan el regreso de los Estados a la regulación de los mercados; así como rechazan los impulsos proteccionistas".

Y Rupnik concluye: "Los liberales de Oriente son los últimos creyentes. Pero no podrán escapar de esta crisis del capitalismo cuando el resto del mundo se sumerge en la depresión. Hungría está en quiebra y debe recurrir al FMI, Letonia, también. Esta crisis marca el final del ciclo liberal de la Europa Central que se inició en 1989."

Vía | Le Monde

Banco Mundial rebaja crecimiento de América Latina a 0,3%

El crecimiento de la economía latinoamericana caerá bruscamente en 2009, hasta 0,3%, según pronosticó la vicepresidenta del Banco Mundial para América Latina y el Caribe, Pamela Cox. La vicepresidenta del Banco Mundial subrayó que las previsiones de este organismo relativas a América Latina han caído de tal modo que "en septiembre pasado este organismo vaticinó un crecimiento para la región de 2,7%, perspectivas que en enero eran del 1% y que, ahora en febrero, se han rebajado a 0,3%.

La funcionaria del Banco Mundial auguró que países como México podrían entrar en recesión si su economía se contrae por segundo trimestre consecutivo entre enero y marzo de este año. No obstante, aclaró que la repercusión de la crisis financiera "no será la misma" en cada uno de los países de América Latina, que hasta 2008 registró muy buenos datos macroeconómicos, y afirmó que "los impactos serán más duros" en países con economías vinculadas a Estados Unidos o dependientes de las exportaciones.

En el primer caso puso como ejemplo, a México, América Central y el Caribe, y en el segundo a Venezuela y Ecuador, exportadores de petróleo. Chile y Brasil no sufrirán tanto las consecuencias de la actual coyuntura, que definió como la peor crisis de los últimos ochenta años. Las previsiones del BM para el 2009 indican que la economía mundial crecerá en torno al 1%.

Lecturas de El Blog Salmón

Algunas lecturas recomentables:

1. ¿Quien dijo que el tiempo no vuelve a repetirse'
2. La trampa de las finanzas globales
3. La inminente estatización de la banca zombi

El peso de una crisis anunciada

Según una reciente encuesta de la Universidad de Michigan, casi dos tercios de los consumidores piensa que la actual recesión durará más de cinco años, y se sospecha que los Estados Unidos tendrá su década perdida, como Japón tuvo la suya en los años 90 y América Latina en los años 80.
Los datos tienden a ser cada vez más sombríos y el retorno a un fuerte episodio recesivo como el que despertó la crisis de 1929 se hace cada vez más patente. Robert Shiller sospecha que es el propio discurso narrativo de las crisis lo que las convierte en profecías autocumplidas.
Shiller acaba de publicar junto a George Akerlof Animal Spirits, donde analizan los factores psicológicos que provocan el comportamiento en manada y el derrotero del colapso económico.

Más información | The New York Times Can Talk of a Depression Lead to One?
El Blog Salmón | El poder de las fuerzas psicológicas

El masivo endeudamiento de EEUU

Esta gráfica muestra el nivel de endeudamiento de Estados Unidos como porcentaje del PIB, desde 1950 hasta hoy. El nivel más bajo se alcanza en 1980, al término del gobierno de Jimmy Carter. En ese momento el endeudamiento como porcentaje del PIB era del 32%. Desde 1981, con Ronald Reagan al frente del gobierno, el déficit se diapara y llega al 70% del PIB. Con Clinton volvió a bajar y al cierra de su gobierno el défict era del 58%. Con Bush volvió a dispararse y llegó a superar al 70%.
Es este enorme endeudamiento lo que complica y entraba las alternativas de acción para la salida de la crisis. Las acciones y políticas económicas están muy limitadas porque estamos efectivamente sobre un campo minado. Cualquier movimiento en falso puede agrandar más esta crisis que promete ser larga y profunda.

Más información: Debate Krugman, Barro y Clive Crook

Paul Volcker: "Esta es la madre de todas las crisis"

Finalmente Paul Volcker lo dijo, y en una sorpresiva conferencia de prensa no sólo salieron a relucir los cisnes negros, sino que señaló claramente para los escépticos que aún quedan, que ésta es "la madre de todas las crisis financieras". Lea el reporte en El Blog Salmón.

La fusión nuclear de Wall Street

No hay caso. Las cifras tienden a ser cada vez más elocuentes y hablan por si solas. Ha llegado la madre de todas las crisis y no hay muchas esperanzas de que se retire pronto. Es más, muchos analistas coinciden en que este evento no tendrá la forma de V, que tuvo, por ejemplo la crisis asiática de 1997 (y que en todo caso no provocó ningún daño en EEUU), sino una forma de L, al estilo de la crisis japonesa de los 90, que significó su “década perdida”.

La nueva caída de las bolsas, impulsada fuertemente por las valoraciones de las entidades financieras con descensos del 30% en Citigroup, JPMorgan y Bank of America, dan cuenta de la severidad de la crisis y del duro momento que se vive. La lentitud en la previsión de la crisis así como la capacidad de reacción de los gobiernos para crear mecanismos de respaldo y apoyo, le está cobrando una pesada factura a todo el planeta.

Siga leyendo este artículo en El Blog Salmón: Wall Street, una fusión nuclear en frío

Un video para comprender la crisis financiera

Jonathan Jarvis realizó este video como parte de su tesis en el Programa de Diseños de Medios de Comunicación para el postgrado del Art Center College of Desing de la Universidad de Pasadena, California. Su sitio web es jdjarvis.com, y en este trabajo ilustra con bastante claridad el origen y las consecuencias de la actual crisis financiera global, que hemos analizado en los siguientes artículos:
Causas y consecuencias de la crisis financiera; Para comprender la crisis financiera; Crónica de un derrumbe anunciado; Causas materiales de la crisis".
El video de 11 minutos explica en detalle el origen de la crisis del crédito, la generación de derivados financieros (entiéndase hipotecas basura) y el elevado apalancamiento bancario que disparó la burbuja del crédito hasta que esta reventó el año 2008 generando una caída en picado de los precios. Aquí se comprende por qué estamos ante una crisis fuertemente ramificada por el mundo y cuya resolución puede tardar varios años.

Greenspan: Esta crisis será más larga y profunda que la de 1930

Alan Greenspan, el ex presidente de la Reserva Federal, y a quien se indica como el principal responsable de la actual crisis financiera por las políticas de desregulación que aplicó desde su arribo a la Fed, en 1987, advirtió que la actual recesión global seguramente será la más larga y profunda desde los años de 1930 y sostuvo que se necesitan más fondos de rescate del gobierno para estabilizar el sistema financiero estadunidense. En tanto, la empresa gráfica Transcontinental, con sede en Montreal, despedirá mil 500 de sus empleados, la mitad de ellos en Estados Unidos, 40 por ciento en Canadá y 10 por ciento en México.

En Washington, la empresa fabricante de llantas Goodyear anunció el despido de 5 mil trabajadores, el congelamiento de salarios y la reducción de su producción, para enfrentar la grave crisis financiera.

La japonesa Toyota Motor Corp anunció que congeló los salarios y los bonos a ejecutivos en sus operaciones de fabricación de autos en Gran Bretaña durante 2009.

En Nueva York, el alcalde Michael R. Bloomberg anunció que la ciudad invertirá 45 millones de dólares para retener a los ejecutivos financieros que han perdido su trabajo recientemente, al presentar un programa de 11 puntos para reactivar la economía local.

Producción británica de automóviles cayó 58,7%

La producción de automóviles en el Reino Unido cayó en enero hasta las 61.404 unidades, un 58,7% menos que el mismo mes de 2008, según informe de la Sociedad de Comerciantes y Fabricantes Automovilísticos (SMMT). El 83,5% de los vehículos fabricados se destinaron a la exportación, todo un récord para el primer mes del año, pero este dato está condicionado a la fuerte depreciación de la libra esterlina.

Las cifras vienen a confirmar el deterioro de la industria automovilística en el Reino Unido, donde compañías como Ford, Jaguar Land Rover, Honda, Toyota y Nissan han recortado la producción y eliminado empleos. Las ventas de autos han descendido en todo el mundo debido a la falta de financiación y de confianza de los consumidores, afectados por la crisis económica internacional.

Ante ese problema, los fabricantes automovilísticos han respondido con reestructuraciones drásticas de sus negocios y peticiones de ayudas estatales. En enero, el ministro británico de Empresa, Peter Mandelson, anunció créditos por valor de 2.300 millones de libras (cerca de US$3.280 millones) para el sector. Sin embargo, el director de la SMMT, Paul Everitt, afirmó que las cifras publicadas hoy subrayan "la necesidad de más acciones gubernamentales para aplicar las medidas ya anunciadas y facilitar el acceso a financiación y crédito".

La divulgación de esos datos coincidió con la crisis del fabricante sueco de automóviles Saab, filial del grupo estadounidense General Motors, que informó de que ha presentado la declaración de insolvencia ante su práctica quiebra. Cientos de trabajadores de Saab en el Reino Unido se enfrentan ahora a una incertidumbre laboral, ya que esa empresa posee más de 80 concesionarios en este país.

Esta semana ya comenzó mal para la industria automovilística británica, ya que el pasado lunes la compañía alemana BMW informó de que suprimirá 850 empleos en su planta de Cowley, cerca de Oxford (sur de Inglaterra), donde fabrica el popular Mini.

Una escultura en movimiento

Vean esta maravilla. Es irresistible:

Vía Verónica Troncoso, de raz

Sobre la Confianza

Lea este artículo en El Blog Salmón:

La confianza es más importante que el oro

Una comparativa de las cuatro grandes

Este gráfico compara las cuatro grandes crisis ocurridas en los Estados Unidos desde la Gran Depresión. El eje vertical mide el porcentaje de caída desde el inicio de la crisis. El eje horizontal mide el tiempo, en meses. En color gris está la Gran Depresión; en color rojo la crisis petrolera iniciada en 1973; en verde la crisis tecnológica del año 2000, y en azul la crisis actual.

De acuerdo al gráfico, hemos superado los límites inferiores de la crisis petrolera y de la crisis tecnológica. Y seguimos cuesta abajo.

Vía | Calculated Risk

If Bankers Were Firemen . . .

As we see, the societal awareness and anger seems to be on increasing…

Como vemos, la conciencia social y la furia parece ir en aumento...


Via | The Big Picture

La burbuja del Dow Jones

Vea este artículo en El Blog Salmon

La burbuja del Dow Jones y su colapso

Significativo deterioro en la producción industrial de EE.UU.

Un significativo deterioro en la fabricación industrial mostró el índice de la Fed de Nueva York para el mes de febrero con una baja de 34,7. Todos los indicadores de compras, pedidos, traslados, contrataciones e índices de precios siguen siendo negativos. La caída más pronunciada es el empleo, que sigue alcanzando niveles récord.
En la encuesta, el 51% de los fabricantes señaló que las condiciones han empeorado., mietras el 16% señaló que había mejoradop durate el mes. El índice de nuevos pedidos también mostró un marcado desceso pasando de 8 puntos a -30,5. La perspectivas para la economía estadounidense sigue siendo negativas para gran parte del año.

Más información | Empire State Manufacturing Survey

Reportes desde el Imperio del Sol naciente

Lecturas sobre el hecho:

1. El Blog Salmon: Cae Japón y no hay alivio a la vista
2. Gurusblog: La economía japonesa se desploma
3. El País: Japón se enfrenta a su crisis más grave desde la II Guerra Mundial

Y además, un interesante debate en La revolución naturalista:
4. Darwin y el pensamiento secular

Exposición de Juan Carlos Cáceres

Hasta el 23 de febrero permanecerá abierta la exposición del fotógrafo Juan Carlos Cáceres en el Archivo Nacional de Santiago, Miraflores 50. La muestra se inauguró el 17 de diciembre y durante estos dos meses ha sido vista por cerca de 3.000 personas entre chilenos y extranjeros.

La exposición es un proyecto de rescate patrimonial que contó con el financiamiento de FONDART, el patrocinio de la DIBAM y el Archivo Nacional. El trabajo consistió en la organización, descripción y digitalización de 3.200 fotografías inéditas tomadas entre 1983 y 1990, pertenecientes al archivo personal de Juan Carlos Cáceres, fotógrafo que trabajó en el Fortin Mapocho durante la dictadura militar.

Imágenes de la resistencia es un testimonio visual de cómo los actores sociales, en todas sus dimensiones, las figuras políticas de la época, los grupos armados, los grupos pacifistas, la resistencia popular, las manifestaciones estudiantiles, todo el cuerpo social contrario a la dictadura, fue capaz de aunar sus fuerzas en post de establecer una democracia en nuestro país. Junto a la exposición fue creado el sitio web con 3.200 fotografías: www.imagenesdelaresistencia.cl que permanecerá en ciber-espacio por tiempo indefinido.

Alex Leijonhufvud: "Esta no es una recesión ordinaria"

Alex Leinjonhufvud, el economista sueco que en los años 60 puso de relieve la diferencia existente entre lo que Keynes dijo y los modelos que hicieron los supuestos keynesianos como Hicks, Harrod y Samuelson, a partir de sus ideas, en obras como Keynes and the Keynesians: A suggested interpretation, On Keynesian Economics and the Economics of Keynes, y Keynes and the Effectiveness of Monetary Policy, entre otras, se ha manifestado bastante excéptico en torno a la crisis.

Para Leijonhufvud, esta crisis no tiene fácil solución y es más grave que las anteriores dado que todo el sistema bancario se encuentra colapsado, y ha demostrado su total insolvencia. Y además, el país de origen de la crisis es un país fuertemente endeudado, y con consumidores endeudados. Esta situación es la que ha abierto un agujero gigantesco en los balances bancarios que sigue creciendo y que puede acumular pérdidas de capital cercanas a los 3 billones de dólares, de los cuales 2 billones corresponden a los bancos.

Esta delicada situación es la que tiene al sector financiero empeñado en reducir la deuda: amortizando, vendiendo inventarios, negando nuevos créditos, provocando con ello un fuerte estancamiento. Y pese que los flujos de apoyo no han cesado, éstos no circulan. Y la economía global sigue hundiéndose.

Conocedor de la crisis sueca de 1992, señala que en ella el gobierno actuó con rapidez y precisión para cerrar los bancos insolventes y dejar en cuarentena a todos los "activos malos". Una vez que pasó la tormenta, los activos volvieron al sector privado. Si bien los accionistas lo perdieron todo, la pérdida para los contribuyentes fue mínima. Además, la recuperación vino rápido tras una devaluación del 25% de la corona sueca, lo que impulsó fuertemente las exportaciones.

Pero Estados Unidos no puede devaluar el dólar un 25% sin comprometer con ello las finanzas de los países que tienen sus reservas en dólares. Este equilibrio de terror financiero es parte de lo que tiene inmovilizado al sistema. Porque es como estar sobre un campo minado en el cual cualquier paso en falso puede precipitar aún más el descalabro.

En este link puede encontrar un análisis de la crisis, por Alex Leijonhufvud: No ordinary recession

Banco Mundial prevé aumento de la pobreza

El Banco Mundial señaló que producto de la crisis financiera global, mucha más gente caerá en la pobreza en los países en desarrollo. Según estimaciones del organismo, 46 millones de personas caerán por debajo de la línea de la pobreza de 1.25 dólares por día, respecto de lo que se esperaba antes de que estallara la crisis en el 2007.

Otras 53 millones de personas vivirán con menos de 2 dólares por día. Esto se suma a las 130-155 millones de personas que cayeron en la pobreza en 2008 por el alza en los precios de los alimentos y el combustible, señaló el Banco Mundial.

El organismo, cuya misión es combatir la pobreza, dijo que las nuevas proyecciones destacan el riesgo de que el mundo no logre alcanzar la meta de reducir a la mitad la pobreza global para 2015, acordada en los objetivos de desarrollo de Naciones Unidas. El presidente del Banco Mundial, Robert Zoellick, dijo que ayudar a los pobres requería de una solución global.

“Si bien gran parte del mundo está concentrado en rescates bancarios y en planes de estímulo, no deberíamos olvidar que la gente pobre de los países en desarrollo están más expuestos si sus economías flaquean”.

Leyendo "El Capital", con David Harvey

David Harvey sostiene que el paquete de estímulo de los EEUU está condenado al fracaso, y que el proceso iniciado en 1980 tiende a ser irreversible. Para ello cita la obra de Karl Marx El Capital, y también el informe Global Trends 2025, del cual hablé en el post El fin de la hegemonía de Estados Unidos. Según éste, en el futuro próximo, EEUU deja de ser el principal actor de los asuntos mundiales y baja a un plano en el cual los países asiáticos adquieren el dominio, en un giro inédito hacia oriente que revertiría la occidentalización vivida al menos en los últimos 500 años. No deja de ser estremecedor.

El video muestra una clase imtroductoria, sobre El Capital, de Karl Marx.

http://davidharvey.org/2008/06/marxs-capital-class-01/
Informe Global Trends: http://www.acus.org/files/publication_pdfs/3/Global-Trends-2025.pdf

Happy Valentine!

El Blog de Dios

En estos momentos de crisis y dolor, de profundo desaliento, de inseguridad en torno al futuro, les cuento, queridos amigos que he hallado la posible salvación: "El Blog de Dios"..
Sí, es verdad. Este caballero tiene su propio Blog desde hace rato que administra desde el mismísimo Paraíso, y quizá a partir de ahi armó la crisis, para poner a prueba a los humanos.. y ver hasta donde llegaba su egoísmo. ¿No me creen?.. Entren al sitio El Blog de Dios y se enterarán... confiésense antes, en todo caso.

Algunas de las creaciones con que Dios se siente orgulloso son la internet, los blog (que los creó en el séptimo día) y el mp3, ¿qué les parece?... Curiosamente, no menciona a la creción del hombre, por algo será.

Le he pedido que nos ayude a resolver la crisis (lío que él mismo armó como un juguete caprichoso)...y he tenido que arrodillarme y pedir clemencia... y todo por Ustedes, queridos lectores..

Imagínense el esfuerzo..., si soy agnóstico. Pero ya entré en contacto con él, y les transmitiré sus buenas nuevas.

Acceso a El Blog de Dios

La Unión Europea entra en recesión y la crisis se complica

La Unión Europea entró en recesión. El Producto Interno Bruto de los 27 estados cayó un 1,5% en el cuarto trimestre del año pasado año. Se trata del segundo trimestre consecutivo en que la economía de la UE decrece, después de registrar un crecimiento del 0,0% entre abril y junio de 2008, por lo que ya cumple con la definición técnica de recesión, que implica dos trimestres seguidos de contracción.

El PIB de Alemania, la principal economía europea, se contrajo un 2,1%, el peor dato en casi dos décadas. La economía de los 15 países del euro decreció un 1,5% en los tres últimos. La eurozona entró en recesión a finales del año pasado, al caer su PIB en el segundo y tercer trimestre de 2008.

Por el momento, de las cinco grandes economías de la UE, la francesa es la única que se salva de la recesión. Pese a haber decrecido un 1,2% entre octubre y diciembre, en el tercer trimestre de 2008 creció un 0,1%. Alemania e Italia llevan tres trimestres con el PIB en retroceso y España y el Reino Unido dos.

El mes pasado el gobierno alemán predijo una caída del PIB del 2,25%. La economía Alemana depende en gran medida de las exportaciones, pero debido a la recesión global ahora hay menos clientes dispuestos a comprar maquinaria, coches o productos químicos alemanes. lo que hace que Alemania se enfrente a su peor recesión en 60 años.

En España, el PIB se contrajo un 1% entre octubre y diciembre, según el Instituto Nacional de Estadística (INE), con lo que se confirma la entrada en recesión de la economía española, algo que no sucedía desde hace 15 años. La economía italiana se contrajo un 1,8%, el peor dato desde 1980, y la de Francia decreció un 1,2%

Estos datos hace que aumente la presión sobre el Banco Central Europeo para que reduzca las tasas de interés, situadas actualmente en el 2%, el nivel más bajo en los diez años de existencia de la institución comunitaria.

Encuentro Bachelet - Fidel Castro

El tema de la mediterraneidad del país altiplánico volvió al tapete de manera insperada, luego que el hombre fuerte de la isla escribiera un artículo para referirse a la reunión que sostuvo el jueves con la jefa de Estado. En dicha publicación acusó a Chile de haberle "arrebatado" a los bolivianos no sólo el mar, sino que también la posibilidad de explotar el cobre. "Son opiniones que entendemos que se expresan a título estrictamente personal", debió aclarar el ministro subrogante de Relaciones Exteriores, Alberto Van Klaveren.

Más información | El Mostrador

Los origenes del dinero y la Deuda

He aquí una historia imperdible sobre los orígenes simultáneos del dinero y la deuda. Son cinco videos y cada uno dura aprox 10 minutos. Se pueden ver separadamente. Pero hay que verlos. Así comprenderá gran parte de los orígenes de la crisis, que está en los orígenes de la deuda, que tiene su origen a su vez en los préstamos y en los jugosos intereses que genera. El lío viene cuando el sistema se descontrola y se imponen las leyes de la codicia.

Más videos via YouTube Parte 2, Parte 3, Parte 4, Parte 5

Chile: Dólar cae en picada

Pese a que ayer el Banco Central realizó un histórico recorte de la tasa de interés, el dólar ha profundizado su caída a lo largo de la sesión de hoy, retrocediendo a más de $14. La divisa se cotiza en torno a los $578, lo que equivale a un retroceso de $14,3 respecto al cierre de ayer, cuando la moneda se transó en $592,30 comprador y $592,80 vendedor.

Fuente Diario Financiero

Gary Ackerman contra la SEC, por el escándalo Madoff

El congresista por el estado de New York, Gary Ackerman, ha arremetido duramente contra los funcionarios de la SEC por el escándalo Madoff. "Ustedes no han logrado su misión, son completamente ineptos. Creo reflejar lo que piensa el pueblo estadounidense", fueron algunas de las frases pronunciadas tardiamente por el congresista. Si las hubiese dicho hace ocho años, otra sería la historia. Pero más vale tarde que nunca, dicen.

El punto está en que Ackerman recibió financiamiento de Madoff para su campaña y el congresista era el puente entre Madoff y el gobierno israelí. A través de él fluía el dinero que financiaba las operaciones del Mossad. El tema, como vemos, comienza a ponerse bastante escabroso. Y hasta da miedo hablar de ello. De hecho, los enjuiciados funcionarios de la SEC hasta soltaron lágrimas por la presión que impuso Ackerman.

Un elemento relevante a la hora de comprender este caso, es el juicio que interpuso la SEC contra Madoff en 1992. La SEC detectó operaciones no registradas entre 1961 y 1991: treinta años. Sin embargo, el juez cobró una multa de apenas 350 mil dólares y cerró el caso para siempre. Con este dato, ¿quién querría perder el tiempo investigando a la SEC, si todo ya estaba arreglado?

Fuente | Village Voice

Lecturas de El Blog Salmón

Algunas lecturas recomendables:

1. Bienvenidos al capitalismo 3.0
2. Evolución, equilibrio y realismo económico
3. Miles de familias cerca del colapso
4. ¿Qué son el VAN y la TIR?
5. Wall Street y otra jornda en el infierno
6. ¿Cuán profunda es la caída?
7. La hora amarga del libre comercio

Banco Central realizó histórica baja de 250 puntos

Un histórico recorte de 250 puntos base realizó hoy el Banco Central a la tasa de interés, dejando la tasa rectora de la economía en 4,75%. La medida superó todas las expectativas del mercado, que apostaba por una reducción de 100 puntos base. Los tipos no llegaban a este nivel desde marzo de 2006.

"Esta decisión se fundamenta en la perspectiva de una caída significativa de la inflación, y adelanta la convergencia de la tasa de política a un nivel coherente con el entorno macroeconómico actual y sus riesgos", afirmó el Central.

Respecto a la trayectoria futura de la tasa, el instituto emisor señaló que "en el escenario más probable, la TPM seguirá una trayectoria por debajo de la considerada en el escenario base del IPoM, convergiendo en el corto plazo a niveles comparables con los implícitos en los precios vigentes de los activos financieros para mediados de año".

El Banco Central reconoció la compleja situación económica externa, afirmando que "los datos más recientes muestran que la severa desaceleración de la economía global se ha acentuado más allá de lo esperado, en el primer trimestre de este año. La probabilidad de materialización de escenarios más negativos ha aumentado", agregó.

El viernes pasado, el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) entregó la cifra de inflación para enero, que mostró una caída de 0,8%, la más baja para el mes en 42 años y muy por debajo de las estimaciones del mercado. "Dicha sorpresa se explica principalmente por cambios metodológicos en el tratamiento de la estacionalidad en el nuevo IPC. Con todo, se espera una rápida convergencia de la inflación hacia la meta".

Roubini y Taleb discuten la crisis

Nouriel Roubini, conocido como Dr. Doom (doctor Desastre) por predecir la actual crisis mundial el año 2006, y Nassim Taleb, autor de The Black Swan (El cisne negro) fueron entrevistados por el canal de noticias económicas CNBC.

Para entender los mercados financieros

Gracias a Investors Conundrum hemos dado con este curso completo de derivados e instrumentos financieros que consiste en 9 videos de una duración aproximada de 30 minutos cada uno. Si eres empresario, inversionista, alumno de un curso de finanzas, o sólo quieres satisfacer la curiosidad frente a este tema que se ha puesto tan de moda, estos nueve videos te ayudarán a conocer e informarte sobre el complejo mercado de los derivados. En pantalla he colgado la primera de estas clases de Xavier Puig, Doctor en Finanzas de la Universidad de Pompeu Fabra y director de los programas de postgrado en Finanzas en dicha Universidad.

Los derivados son instrumentos financieros que permiten a las personas y empresas anticiparse y cubrirse de los riesgos o cambios que pueden ocurrir en el futuro. Por ejemplo, una persona que hace un negocio por el cual le van a pagar dentro de unos meses, puede fijar el precio hoy y así no ser afectado por la volatilidad del mercado. En términos más formales se puede decir que un derivado es un instrumento financiero cuyo valor depende del precio, de la tasa de interés aplicable en el momento, del tipo de cambio y del índice accionario. Estos cuatro elementos conjugados permiten establecer el valor futuro del producto.

Acceso a los nueve videos del Curso en Sclipo

La retórica insípida y falaz de Milton Friedman

Afortunadamente no estoy solo en mi crítica a Milton Friedman. En considerarlo el principal culpable de la crisis actual que está arrasando con toda la economía del planeta. Mi socio de la Universidad de Berkeley es Brad DeLong, quien publicó esta madrugada un post notable: Reflexiones sobre la estrategia retórica de Milton Friedman

En este artículo, DeLong plantea la artimaña seguida por Friedman tras la Segunda Guerra Mundial, y su deseo de reducir al máximo el Estado, la seguridad social y señalar al laissez-faire como el futuro. Para Friedman, la Gran Depresión fue una obra del gobierno y el mercado no tuvo nada que ver en ello. Tan convincente fue Friedman que señaló que el gobierno sólo tenía que limitarse a mantener constante la oferta monetaria para evitar todo tipo de fluctuaciones macroeconómicas.

"La teoría de Friedman fue pura retórica, señala DeLong. Eso de mantener la oferta de dinero creciendo, sin problemas, suena como mantener las máquinas de la oficina de grabado imprimiendo en forma constante billetes con la imagen de George Washington. Pero así no es como funciona la oferta monetaria. La oferta monetaria no es sólo el dinero en efectivo, sino también los créditos de la Fed, los créditos bancarios, los saldos en las cuentas corrientes, en los fondos mutuos, en las tarjetas de crédito, etc. Y esto no lo controlan los bancos centrales".

Por eso mismo, basta que una sola impresora se detenga, para que la oferta monetaria se contraiga y provoque una Gran Depresión. Para Friedman, la tarea de los bancos centrales es mantener la oferta de dinero en forma fluida, que es como decir que lo único que tiene que hacer el capitán del Titanic es mantener el barco a flote. Algo insípido. ¿Y qué ocurre en los fenómenos de turbulencias? ¿Por qué los banqueros centrales no se anticipan a las turbulencias?. Lo que han tratado de hacer los bancos centrales del mundo desde agosto del 2007 (18 meses!), y sin ningún éxito, ha sido mantener el barco a flote, sin detectar cómo éste se hunde.

Por eso, un par de temas quedan claros con esta crisis: la desregulación financiera propuesta por Friedman sentó las bases para este colosal derrumbe que estamos viviendo; y la idea de que la política monetaria constituía el alma del sistema económico ha demostrado ser completamente falaz. Así como Friedman rechazó las teorías de Keynes y ordenó a los gobiernos su erradicación total para imponer la contrarrevolución monetarista; así las ideas de Friedman deben ser desterradas para siempre. La mitología del neoliberalismo debe emprender la retirada.

Acceso al artículo de Brad Delong: Reflecting on the Rhetorical Strategy of Milton Friedman

El fin del mundo tal como lo conocemos

El año pasado colgué esta entrevista a Guy McPherson y me ha parecido importante repetirla pese a su escalofriante título: "El fin del mundo tal como lo conocemos", que es el título que McPherson puso a un artículo que escribió y por el cual no solo fue vapuleado e insultado por su análisis sino que recibió la total indiferencia de la prensa. McPherson, catedrático de Economía Evolutiva en la Universidad de Arizona, habló antes de que el petróleo comenzara su escalada alcista que reventó en julio del año pasado y antes de los grandes colapsos bursátiles que han traído de vuelta al fantasma de la Gran Depresión

Esta entrevista cobra cada día más vigencia y la cuelgo nuevamente para aquellos lectores que el año pasado aún no conocían este blog. La crisis petrolera de 1970 (que es una de las aristas de la actual crisis mundial) se produjo cuando EEUU llegó al pick de su producción. Hasta ese año, EEUU no sólo se autoabastecía, sino que podía vender a otros países y financiar las guerras. Desde ese año comenzó a importar fuertemente y hoy produce apenas el 25% de su consumo, debiendo comprar el otro 75% en el exterior, inundando así el mundo de divisas. Si pensamos en un precio promedio para el barril de petróleo de 60 dólares, esto equivale a 28 mil millones de dólares al mes, 330 mil millones de dólares al año.

Si a esto agregamos que el año 2005 se llegó al pick de la producción mundial de petróleo, y que cada nuevo frente de explotación aumenta los costos marginales, entendemos la escalada en el precio del oro negro. Una escalada imparable y que nos enfrenta a la realidad de que la producción de petróleo llegó a su punto de no retorno.

Esta entrevista a Guy McPherson aporta importante información para un futuro posible: el fin del mundo tal como lo conocemos debería implicar dejar de usar el automóvil para ir a la esquina, al trabajo o al supermercado; terminar con los viajes inútiles, valorar la bicicleta y el retorno a una vida menos aparatosa y consumista. Algo de eso comienza a hacerse palpable.

Otro texto que recomiendo, en El Blog Salmón: Para salvar a la economía y al Planeta

Lecturas recomendadas

Algunas lecturas de este día

1. Gurus Mundi: La ilusión de riqueza y la Teoría Cuantitativa
2. Gurus Hucky: ¿Cuanto durará la crisis?
3. Tom Engelhardt: Donde van a morir los imperios
4. Eduardo Robredo: Cuando los filósofos eran científicos

Economía chilena crecería 1,2% en 2009

La economía chilena crecería 1,2% en 2009, según las estimaciones de los expertos consultados por el Banco Central en su Encuesta de Expectativas Económicas correspondiente a febrero. La cifra es ligeramente menor al 1,5% que se había estimado en la encuesta anterior. Para 2010 en tanto, habría una recuperación del crecimiento, alcanzando una expansión de 3,5% de la economía.

Por su parte, la inflación a diciembre de 2009 alcanzaría un 2,8% y el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de enero sería de 0,5%. Por ello se espera que el Banco Central baje la tasa de interés a niveles del 5,5%, desde el 7,25% en que se encuentra actualmente. Dada la magnitud que va adquiriendo la crisis, se espera que el Central ubique la tasa de interés en torno al 4% hacia fin de año.

Producción industrial de hoy v/s Gran Depresión

Este gráfico muestra la producción industrial de la Gran Depresión (línea azul) y la producción actual de los Estados Unidos (línea roja). El punto cero del eje horizontal marca el momento de inicio de ambas crisis (punto en el cual ambas líneas se intersectan). Hacia la izquierda están los datos previos al estallido de la crisis, y hacia la derecha los datos que siguen a dicho fenómeno. Por un lado podemos apreciar que la pendiente (las tasas de producción industrial) es más acentuada en el período de la gran depresión (línea azul, de mejor producción). La acentuada caída de la producción industrial actual (línea roja, cercana al 10%) casi duplica a la caída que tuvo la producción en el período de la Gran Depresión. Y continúa... en picada.

Obama: "No hacer nada, puede convertir esta crisis en una catástrofe"

Barack Obama ha señalado que la culpa de la crisis económica la tienen los bancos "por haber asumido riesgos exorbitantes en la compra de títulos de dudosa calidad", riesgos que generaron la crisis financiera que tiene al mundo paralizado y a toda la economía colapsada. El presidete de los EE.UU. ha señalado que la culpa de la crisis no es el excesivo gasto de los estadounidenses, pero remarcó que éste deberá ajustarse "porque el nivel anterior era insostenible".

Obama señaló que su tarea inmediata es detener la caída de la economía mediante transferencias de dinero a los consumidores, un aumento del crédito y de la inversión. "La crisis del crédito es real y no ha terminado", afirmó, destacando que "el Gobierno federal es la única entidad que queda con los recursos necesarios para resucitar la economía".

En una rueda de prensa convocada para defender el plan de estímulo económico que hará frente a la crisis y que se vota hoy en el Congreso, Obama señaló que "No hacer nada, o demasiado poco, ocasionará mayor déficit de empleos, de ingresos y de confianza y eso puede convertir esta crisis en una catástrofe mundial", advirtió el presidente de EE.UU. antes de someterse a las preguntas de los periodistas.

Obama reiteró los argumentos para defender el plan, consistente en 827.000 millones de dólares que servirán para crear o salvar entre tres y cuatro millones de puestos de trabajo. "Este plan no es perfecto, pero ningún plan lo es, y no puedo asegurarles que todo el contenido del plan funcionará exactamente como esperamos, pero puedo contarles con total confianza que la inacción sólo serviría para profundizar esta crisis y los problemas que sufren millones de personas"

Chile: Fuerte caída en las Exportaciones

Una fuerte caída anotaron las exportaciones en el mes de enero, según informó el Banco Central de Chile. Las exportaciones tuvieron una baja del 41 por ciento respecto a igual mes del año pasado. Durante este período las exportaciones alcanzaron los 3 mil 833 millones de dólares. Las importaciones tuvieron una baja de un 25,5 por ciento, y totalizaron 3.146 millones de dólares.

Con estos números, según el instituto emisor, la balanza comercial del país sumó 667 millones de dólares, es decir un retroceso del 70,7 por ciento. Asimismo, las exportaciones de cobre tuvieron un fuerte retroceso durante enero con un 48 por ciento menos respecto a enero del año pasado, alcanzando 1.262 millones de dólares.

El desplome del empleo en EE.UU.

El fuerte desempleo que se cierne sobre la economía estadcunidense está amenazando la estabilidad de la economía mundial. Sepa Cuan profunda es la caída en esta nota de El Blog Salmón.

Los bancos centrales en la mira

¿Hasta qué punto son los bancos centrales responsables de la crisis?. La actual circunstancia está haciendo retroceder a los encargados de la política monetaria y dejar espacio a la gestión de los gobiernos. Un artículo publicado en The Wall Street Journal culpa al gobierno de Bush por no haber rescatado a Lehmanm Brothers y desatar con ello la caída del sistema(¿?) ¿Acaso el problema no venía de mucho antes?

Hay que recordar que en 1968 el economista francés Jacques Roueff advirtió que un gran defícit de Estados Unidos podía desestabilizar a toda la economía mundial. Y en 1986 Hyman Minsky advirtió que la únca alternativa para controlar el sistema era que la regulación financiera corriera a la misma velocidad con la que se creaban nuevos instrumentos de crédito.

Bloomberg también ha publicado un análisis que recoge El Economista, sobre la pérdida de independencioa que están viviendo los bancos centrales. Lejos de ocuparse del crecimiento y del pleno empleo, la política de los bancos centrales se limitó al control de la inflación, como la única variable relevante de la economía. La polémica, por cierto, sigue viva. Y el cambio en el enfoque macroeconómico, se hace cadá día más necesario.


El Blog Salmón | El notable abandono de los bancos centrales
The Wall Street Journal | How Government Created the Financial Crisis
El Economista | ¿Acabará la crisis económica con la independencia de los bancos centrales?

Bachelet encabeza reunión de Comité de Empleo en La Moneda

A las 09:00 de la mañana arribó a La Moneda la presidenta Michelle Bachelet para presidir una reunión, de carácter urgente, del Comité de Empleo, que implicó la interrupción de las vacaciones de la mandataria y de los ministros convocados.

A esta hora (11:00) la presidenta se encuentra reunida, en el comedor del segundo piso, con el ministro del Interior, Edmundo Pérez Yoma, el ministro vocero de Gobierno, Francisco Vidal, la titular del Trabajo, Claudia Serrano, el subsecretario de la cartera, Mauricio Jélvez, la subsecretaria de Hacienda, Olivia Recart, la ministra de Planificación Paula Quintana, la subsecretaria de Minería, Verónica Barahona.

En la reunión se abordará el tema del desempleo, se analizarán las cifras dadas a conocer por el INE y la Universidad de Chile en esta materia y se discutirán los planes y proyectos pro empleo.

En el Gobierno señalan que estas últimas cifras de desempleo han sido preocupantes y más negativas de lo que se esperaban. Es por ello que a la reunión se le ha imprimido un caracter de urgente, previo viaje de la mandataria a Honduras y Cuba.

Según las últimas cifras dadas a conocer por la Universidad de Chile, el desempleo en el Gran Santiago alcanzó en diciembre un 9,7%, es decir, 0,8 puntos porcentuales más que en igual mes de 2007. En tanto, en el último trimestre, según cifras del INE, la tasa de desempleo fue de 7,5%, lo que implica un aumento de 0,3 puntos porcentuales en doce meses.

Fuente: Karin Gajardo, Diario Financiero Online

Unión Europea plantea una acción común contra los «activos tóxicos»

La Unión Europea comenzará a discutir sobre la solución que hay que dar a los denominados «activos tóxicos» que tienen los bancos y que, al estar computados en sus balances, dificultan la normalización del mercado del crédito. Esta idea busca dar cuenta de las diferentes opciones posibles para que los bancos se deshagan de estos elementos que están dificultando su normal funcionamiento.

Varios países barajan desde hace semanas la posibilidad de crear algo así como un «banco malo» donde se depositarían todos los «activos tóxicos» que no se pueden vender porque nadie los quiere. El comisario europeo de Mercado Interior, ha advertido que el mercado del crédito no se recuperará mientras no se tome una decisión común sobre los «activos tóxicos», fundamentalmente productos derivados e hipotecas de alto riesgo, el germen que desató la crisis financiera y que después se extendió al resto de la economía.

Las opciones que pondrá sobre la mesa la Comisión Europea el martes, en el marco de la reunión de ministros de Economía y Finanzas de la UE (Ecofin), será por un lado agrupar en una entidad central en cada uno de los países los mencionados activos y, por otro, que cada banco cree algo así como un banco «en la sombra» que sería el destino de los activos problemáticos que, a partir de ese momento, dejarían de pesar en el balance de las entidades y éstas podrían entonces asumir un mayor grado de créditos.

El Reino Unido y Alemania ya han adelantado que están a favor de cualquier tipo de iniciativa que suponga dar una solución a los «activos tóxicos», incluida la de la creación de «bancos malos». La idea ahora es que se pueda llegar a un consenso para que todos los países europeos que estén en esta situación puedan adoptar la misma medida, de manera que se quiebren lo menos posible las reglas del juego comunitarias.
Asimismo la definición de «activo tóxico» será otro de los temas que centrará el debate, ya que los intereses de los diferentes países puede ser diferente en función de la situación de sus entidades.

El Sistema Financiero Chileno y las AFP

Vea aquí un interesante análasis sobre las AFP y el Sisietma Financiero Chileno, por Marc Garrigasait.

Agente de Bolsa

Vía Argenpress, gentileza de Yemil

El mayor nivel de desempleo en tres décadas

La tasa de desempleo en Estados Unidos se elevó en enero a 7.6 por ciento, frente al 7.2 por ciento de diciembre, convirtiendo el pasado mes en el segundo peor de la historia. En total, la economía estadounidense perdió en enero 598 mil empleos, con lo cual la tasa de desempleo registró el peor aumento mensual desde 1974.

Más de 2.5 millones de puestos de trabajo fueron eliminados en los últimos cinco meses y más de 3.6 millones desde el inicio de la recesión económica, en diciembre de 2007. La mayor parte las reducciones se produjeron en los últimos tres meses, cuando las consecuencias de la crisis financiera se hicieron más palpables en Estados Unidos y el resto del mundo. En el cuarto trimestre de 2008, la economía estadunidense se contrajo 3.8 por ciento, según cálculos iniciales del gobierno.

“Eso equivale a 3.6 millones de estadunidenses que se despiertan todos los días pensando cómo pagarán sus cuentas, cómo se quedarán en sus casas y cómo mantendrán a sus hijos”, señaló el presidente Barack Obama, que creó un panel bipartidista de asesores económicos para generar salidas a la crisis.

El Departamento de Trabajo indicó que las pérdidas de empleos “son enormes y se han expandido a casi todos los principales sectores industriales”. Sólo el sector público, salud y la educación privada contrataron nuevos trabajadores en enero.

Lecturas

Algunas lecturas recomendables:

1. Equilibrio Social: Globalización y Rentas
2. Historia en Presente: De la Historia I
3. Historia en Presente: De la Historia II
4. Equilibrio Social: Hayek, Friedman y Keynes: La Gran Depresión

También paralizan construcciones en Canadá

No sólo en Chile vemos paralizar obras de construcción, como ocurrió con el Costanera Center la semana pasada.
En la ciudad de Vancouver, un lujoso hotel de la cadena Ritz Carlton que se construía para albergar a los turistas durante losjuegos de invierno del año 2010, vió súbitamente paralizar las obras. Es una consecuencia directa de la mayor crisis económica en 70 años.

El Rap del Bail-Out

FMI: la crisis será mayor si los gobiernos no actúan con rapidez

El Fondo Monetario Internacional advirtió que habrá una caída más severa en la economía global si los gobiernos no emprenden rápidamente acciones para reparar el sistema financiero, eliminando los activos en problemas de los balances de los bancos. También afirmó que la crisis inmobiliaria en Estados Unidos y en otros países puede resultar más prolongada de lo previsto, con precios que seguirán bajando durante todo el 2009 y el 2010, y aumentando el desempleo.

En tanto, en Berlín, el director gerente del FMI, Dominique Straus-Kahn, comentó que el panorama de la economía global es muy difícil, pero es posible que haya una recuperación el próximo año. “Una recuperación en 2010 es posible, pero dependerá de los esfuerzos de los gobiernos para mejorar las condiciones del crédito”.

En Estados Unidos en particular hay un riesgo de corrección más profundo y más largo, advirtió la institución, destacando que los estrategas de políticas económicas habían adoptado un número de medidas para enfrentar la crisis, pero que se requerían acciones más agresivas. “Si no se restaura la salud al sector financiero, no será posible una recuperación duradera”.

Restaurar el sistema financiero requerirá no sólo que los bancos centrales pongan más dinero en el sistema, sino enfrentar agresivamente los activos tóxicos de los bancos y recapitalizar a los bancos que no sufren problemas. El FMI señaló que purgar a los bancos de las deudas incobrables al transferir los activos tóxicos a un “banco malo” sería costoso, pero señaló que esa medida se habían intentado y probado en crisis anteriores y había funcionado.

Las condiciones crediticias siguen “gravemente dañadas” y las pérdidas financieras están creciendo, alertó. “Se necesitan medidas en dos frentes para restaurar los sectores financieros y para impulsar la demanda a fin de sostener una recuperación duradera de la actividad global”.

Acceso al Informe del FMI

OCDE: economía mundial registra mayor caída desde los años 70

Los indicadores compuestos avanzados sobre las perspectivas de la coyuntura económica en la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) experimentaron en diciembre la mayor caída mensual desde los años 70'.

Concretamente, estos índices agrupados en el llamado "indicador sintético", descendieron en la zona OCDE 1,1 puntos en diciembre de 2008 hasta situarse en los 92,9 puntos (frente a una media de largo plazo de 100. Para la zona euro el retroceso fue de 0,9 puntos en diciembre, para el G7, de 1,2 puntos, y para el grupo de países asiáticos G5 (que incluye a China, India, Indonesia, Japón y Corea), de 1,2.

Por países, destaca el descenso de Rusia (-3,8), seguida de China (-2,4), Brasil (-1,8), Alemania (-1,6), y Estados Unidos y Japón (-1,4).

Estos datos reflejan niveles nunca vistos desde los años 70' para la mayor parte de los miembros de la OCDE y "siguen mostrando un debilitamiento de las perspectivas de crecimiento para las siete mayores economías" del mundo.

"Las perspectivas de crecimiento se deterioraron seriamente también para las grandes economías no miembros de la OCDE, que afrontan actualmente fuertes ralentizaciones", añade la nota.
www.oecd.org

El colapso de la gran pirámide financiera

En este link encontrará un diagrama interactivo sobre la auténtica pirámide financiera, o esquema Ponzi, que ha reventado y tiene al mundo paralizado.

El diagrama explica paso a paso lo que ha ocurrido y que ya hemos reseñado en algunos post como el efecto multiplicador de la velocidad de circulación del dinero, que puede multiplicar por 10 veces la cantidad de dinero en la economía en tiempos normales pero bajar a 2 o 3 veces en tiempos de crisis: es decir a un tercio o a la cuarta parte de su flujo normal. De ahí la importancia que se le da a las inyecciones de liquidez para permitir que el dinero fluya a velocidad de 7 u 8 veces.

No obstante, la lentitud del proceso y el escaso dinamismo que muestra la economía mundial, dan cuenta de la severidad de la crisis y los enormes niveles de apalancamiento que tenían los bancos.

Vea una explicación gráfica de la gran pirámide financiera

Looking for a Global Central Bank

Whit the world in the midst a paralysis of the credit and a wave of unemployment that begins to provoke massive social movements (Japan and France have joined the protests in Greece and the UK), there are calls find mechanisms to protect the world economy of the flawed policies that a country, or a group of countries can perform, spreading like wildfire through the rest of the world.

In this regard the creation of a World Central Bank that is truly independent of any government or group of governments; and free of fiscal pressures, it becomes paramount. This currency can be assigned only as a means of international payment and as means international reserves, but couldn't be used inside by transactions for that country.

The current financial turmoil shows that indeed there was never a international financial order, to allow a country to take the right to print banknotes that were used for both internal and external consumption. U.S. abuse in his ownership of the currency. In this sense, the Fed has been instrumental in the genesis of the collapse and the generation of the current crisis. For something Alan Greenspan is accused as the main responsible for this crisis, although in the 80s and 90s was considered the great genius of the system, by to give free rein to the financial desregulatión. The question is, can fall as global world responsibility in one person?. No. But this was well.

The amount of dollars being printed in the United States to ensure break the impasse in which plunged the world the policies of the past 30 years, could mean an even greater calamity in the future. The graphic that leads this article shows the levels of public debt and private of U.S. from 1980 onwards, its decline towards the year 2000 and its explosive growth from that date by the Bush administration. But one thing is clear: 40 years before the Reagan government begin, marking an exciting period of stability. I suggest reviewing the U.S. debt, updated today.

Economía chilena en descenso: 0,5% en diciembre

Gracias a José De Gregorio la economía chilena acelera su retroceso. En diciembre, la economía alcanzó su peor nivel en 10 años con un Imacec que llegó al magro 0,5 por ciento. La cifra está por debajo de las expectativas del mercado que la situaban en 1 por ciento, lo que significa una caída de un 1,1 por ciento respecto del mes precedente. El 2008 la economía nacional mostró un crecimiento del IMACEC que decayó a partir del mes de septiembre y mostró el frenazo violento en noviembre.

Según el Banco Central de manera preliminar la economía se expandió un 3,5 por ciento durante el año pasado, lo que es el resultado más bajo en seis años.

El bajo Imacec se suma a lo informado la semana pasada por el Instituto Nacional de Estadísticas sobre la caída de la actividad industrial en diciembre de 2008 en un 3,7 por ciento en 12 meses, mientras que la minería retrocedió un 9,2 por ciento.

El cuadro lo completan los miles de despidos que se registran en sectores como la construcción, minería, forestal, salmonero, bancario y del comercio.

El PIB aumentó un 3,3 por ciento en el primer trimestre de 2008, mientras que en el segundo y el tercero, se expandió un 4,5 y 4,8 por ciento, respectivamente.

Boletín Mensual de Política Monetaria - Enero 2009

The slow agony of the Thatcher age

In the late 70s and early 80s, by the strong pressure from the monetarist counterrevolution in support of financial interests, they started in the United Kingdom and the United States, began budget cuts, privatization of strategic enterprises and deregulation of financial markets.

The virulence of these three policy measures currently it's what has the world on fire. In the U.S. virtually all banks will must be nationalized, as noted in The New York Times, and the last bastions that still resist, JP Morgan and Wells Fargo, will also require substantial liquidity support from all taxpayer.

Alan Blinder of Princeton University has identified the six errors that led to the crisis and does not hesitate to qualify as a guilty monetarist counterrevolution advocated by financial deregulation total.

For three decades, the deregulation option was presented as the path to glory in spite of and the most disastrous theories of international trade at the global level, wiping out millions of businesses, causing an enormous concentration of wealth and denying the minimum levels participation.

The neoliberal revolution began in the UK and the U.S. spread around the world and should not miss the speed of the contagion to the current crisis, although some still try to minimize (for the jihad of economic thought as it is a crisis impossible, the market is perfect and it solves everything) has spread worldwide.

A sample of the evolution of this crisis is that the UK economy is about to undergo its most dramatic drop since 1946, with a drastic decrease of 3% this year, slightly less than the fall that are expected for the U.S.: 5.5%, but whose impact is causing massive levels of unemployment. Meanwhile, the pound coin that is not part of the euro area has fallen sharply against the euro and the dollar in recent weeks by growing fears of collapse of the British banking system, which last year had to nationalize Northern Rock and last week he was forced to sign a forced participation of 70% at Royal Bank of Scotland.

The current crisis, indeed, is still in its infancy, and as Vince Cable points out: "Governments are like someone who is trying to give the kiss of life to a corpse". Thus are the things.

Note: This article was published originally in El Blog Salmón, in Spanish. See the original article: La lenta agonía de la era Thatcher

Europa entre tesiones sociales y tentaciones proteccionistas

Las tensiones sociales amenazan fuertemente la estabilidad europea. Si hace un par de meses la situación en Grecia era incontrolable por las masivas protestas callejeras, estas expresiones se han masificado a lo ancho de Europa como ha ocurrido en Islandia, el Reino Unido y ahora en Francia como informa el matutino Le Monde.

Se dice que la globalización está en crisis y que las protestas podrían ir en aumento. En tiempos de recesión, los trabajadores pierden el empleo, los beneficios disminuyen y cae el nivel de vida, mietrtas que el descontento popular se propaga como un reguero de pólvora.

El resentimiento masivo está alimentado por las acciones de los gobiernos que han inyectado miles de millones de euros para salvar a los bancos pero no han hecho nada para mejorar las condiciones de los trabajadores. Por este hecho, y para calmar los ánimos, los gobiernos se cuestionan la aplicación de medidas proteccionistas que, sin embargo, son un desafío a los fundamentos de la Unión Europea. Esto hace que la situación sea más compleja.

L'Europe entre tensions sociales et tentations protectionnistes

Economía estadounidense perdió 522 mil empleos en enero

El sector privado estadunidense perdió 522 mil empleos en enero, según un estudio de la firma de recursos humanos ADP publicado este miércoles, lo cual está por encima de las previsiones de los analistas, que esperaban 515 mil. Además, ADP revisó a la baja su estimación de pérdidas en diciembre a 659 mil, en vez de la cifra de 693 mil anunciada inicialmente.

Según ADP, el sector de servicios, que genera cerca de 85 por ciento del empleo no agrícola en Estados Unidos, perdió 279 mil puestos en enero. El empleo también bajó por 24 mes consecutivo en la industria, donde fueron suprimidos 243 mil puestos.