En Lehman Brothers se hicieron adictos a los fraudes contables

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De acuerdo a lo que comienza a emerger con el informe de Anton Valukas sobre la quiebra de Lehman Brothers, queda claro que sus directivos se hicieron adictos a los fraudes contables. Una operación denominada "Repo 105", les permitía hacer desaparecer de los balances 50.000 millones de dólares como por arte de magia. Repo 105 era un tipo de préstamo garantizado que podía incrementar los activos y pasivos bajo cláusulas que podían clasificar la operación como una compra o una venta, pudiendo dilatar en el tiempo la compra o venta real.

Este artilugio manejado con destreza matematica y precisión de relojería, fue crucial para mantener la calificación crediticia del grupo. Y como los préstamos garantizados tenían forma legal, no había un delito en su operación. El problema estuvo en que se hicieron adictos a esos trucos contables y al final, como en todo, no pudieron diferenciar la realidad del engaño. Los "Repo 105" lo inundaron todo y cuando quisieron echar marcha atrás era demasiado tarde. Lehman Brothers protagonizó un naufragio más entruendoso que el del propio Titanic, por intentar correr a toda velocidad aprovechando las ventajas de un sistema financiero laxo y desregulado.


Más información | El País La autopsia de Lehman muestra que escondía deuda fuera del balance

Un informe sobre el desempleo en el mundo

La tasa de desempleo en las Economías Industrializadas y la Unión Europea subió a 8,4% en 2009, frente al 6,0% en 2008 y 5,7% en 2007. El número de desempleados en la región se estima que han aumentado en más de 13,7 millones entre 2007 y 2009, con un incremento de casi 12 millones de parados sólo en 2009. El empleo en el sector industrial ha sufrido más que el empleo en la agricultura y los servicios.

En general, a pesar de que constituyen menos del 16 por ciento de la fuerza laboral mundial, las economías desarrolladas y regiones de la Unión Europea representaron más del 40 por ciento del aumento en el desempleo mundial desde 2007. El desempleo en las Economías Industrializadas y la Unión Europea se mantendrá elevado, con un aumento que llegará el 2010 al 8,9 por ciento.

Entre 2008 y 2009, los mayores aumentos en las tasas de desempleo por región se produjeron en las Economías Industrializadas y la Unión Europea, que registró un aumento de 2,4 puntos porcentuales, en Europa Central y Europa Sudoriental (no UE) y CEI, 2,0 puntos porcentuales , y en América Latina y el Caribe (1,2 puntos). Del mismo modo, estas tres regiones representan más de dos tercios del aumento en el número global de desempleados en 2009, a pesar de representar sólo el 30 por ciento de la fuerza de trabajo mundial. Otras regiones vieron más limitados aumentos en las tasas de desempleo (0,5 puntos o menos).

En el África subsahariana, la tasa de desempleo se estima que ha aumentado a 8,2 por ciento en 2009 y es probable que muestran muy poco cambio entre 2009 y 2010. El limitado aumento no refleja el verdadero impacto de la crisis en el África subsahariana, y deben considerarse en relación con indicadores tales como el empleo vulnerable y de pobreza de los trabajadores.

En el Norte de África, la tasa de desempleo global se estima que ha alcanzado el 10,5 por ciento en 2009 y se prevé que se mantendrá elevada en 2010, al 10,6 por ciento. Esto representaría un incremento de 300.000 desempleados en 2010 frente a 2009. En general, las condiciones débiles del mercado laboral antes de la crisis es probable que el impacto de la reducción del crecimiento económico más grave, y la región puede necesitar un largo período de recuperación.

Tasa de desempleo regional de Oriente Medio no ha aumentado sustancialmente durante el período 2007-2009 y se espera que se mantenga relativamente sin cambios en 2010, en torno al 9,3 por ciento. Sin embargo, con casi el 23 por ciento de los trabajadores en la región que viven con sus familias con menos de 2 dólares al día, el impacto de la crisis también debe considerarse en términos de empleo vulnerable aumentó: cualquier reducción en la calidad del empleo también podría conducir a un aumento de de la pobreza.

En América Latina y el Caribe la tasa de desempleo se estima que ha aumentado de un 7 por ciento en 2008 al 8,2 por ciento en 2009, que asciende a 4 millones de desempleados adicionales en 2009. Las estimaciones actuales indican también que la proporción de trabajadores en la pobreza extrema aumentó del 7,0 al 9,9 por ciento en 2009, un incremento de hasta 3,3 puntos porcentuales desde 2008. En 2010, el desempleo se espera que disminuya ligeramente a alrededor de 8,0 por ciento.

En el Este de Asia el desempleo se estima que subió a 4,4 por ciento en 2009 del 4,3 por ciento en 2008 y 3,8 por ciento en 2007. Una mejora rápida en el mercado interno chino, así como la diseminación por los efectos a los países vecinos, ha llevado a una mejora en las cifras económicas y laborales para la región. La tasa de desempleo de la región se prevé que disminuya ligeramente hasta el 4,3 por ciento en 2010.

El sudeste de Asia y el Pacífico incluye una serie de economías que son altamente dependientes del comercio exterior y los flujos de inversión. El número de trabajadores en el empleo vulnerable en la región se estima que ha aumentado hasta 5 millones de personas sólo el año 2009. La tasa de desempleo regional se estima que ha aumentado a 5,6 por ciento en 2009, un alza de 0,2 puntos porcentuales en comparación con 2007 y se espera que se mantenga estable en 2010.

La Europa Central y Sudoriental (no UE) y la Comunidad de Estados Independientes ha experimentado el impacto más grave en términos de crecimiento económico de todas las regiones en 2009, llevando a un aumento de 2,0 punto porcentual en la tasa de desempleo, del 8,3 por ciento en 2007 a un 10,3 por ciento aproximadamente en 2009. El panorama actual es de un ligero descenso de la tasa de desempleo al 10,1 por ciento. El desempleo es el principal problema que debe resolver la economía mundial.

Réplica del Congreso en la portada de The New York Times

Chile atraviesa días altamente sensibles y las réplicas del terremoto persisten a intensidad tan variable como imprudente. Ayer se produjeron más de diez réplicas sobre los seis grados en la escala Richter. Cuatro de ellas, las más violentas, irrumpieron en los instantes previos a la transmisión del mando, quizá para recordar a Piñera que debió vender antes las acciones de sus empresas, o para fustigar a la Concertación por no hacer nada por la desigualdad en Chile, o a la clase política en general por el mito de la clase media chilena.

Sea como fuere, la portada de hoy de The New York Times, muestra la espontánea expresión de los presidentes Fernando Lugo de Paraguay, y Rafael Correa de Ecuador, ayer, en el Congreso Nacional, durante la ceremonia de transmisión del mando a Sebastián Piñera, en una de estas réplicas.

El mito de la clase media chilena

Ignacio Briones, Poder360°

Cerca de dos tercios de las personas pertenecientes al 5% de mayores ingresos se autodenomina de clase media. Y, por increíble que parezca, lo propio hace casi la mitad de las personas del 1% más privilegiado.

Referirse a la llamada clase media se ha transformado en un lugar común en el discurso político. Nada que deba sorprendernos demasiado. Apelar a la clase media es una forma de buscar al votante mediano. Una vieja estrategia que cobra doble sentido en un sistema electoral como el chileno. El problema surge cuando el concepto comienza a vaciarse de contenido, invocando realidades que sólo parecen habitar en la imaginación de nuestros dirigentes. Esto puede tener consecuencias no menores en el diseño de políticas públicas.

Cierto es que la definición precisa de clase media no es unívoca. Si sólo pensamos en ingresos, ¿estamos hablando de hogares que ganan cerca del promedio? ¿De aquellos en las inmediaciones de la mediana (el ingreso de la familia del percentil 50)? Menos dudas debiera haber sobre lo que no es clase media. Ciertamente no lo son las familias pertenecientes al 20% más pobre. Y, con la misma vara, tampoco debiéramos considerar como tales a las del 20% más rico.

Si al leer este artículo usted tiene la inquietud, ponga atención a las siguientes cifras. Si su hogar (usted, su señora e hijos, en caso que trabajen) tiene un ingreso promedio mensual superior a $1.300.000 (aprox US$2.500), entonces pertenece al 10% de mayores ingresos laborales de Chile. Si es superior a $675.000, está en el top 25%. Los hogares del 5% más acomodado tienen ingresos promedio del orden de $2.000.000, mientras que el 1% más aventajado supera los $4.500.000 al mes. La media para Chile es de $600.000 y la mediana cercana a $350.000.

Como no todo es dinero, algunos datos educacionales nos entregan pistas complementarias sobre lo que no es clase media. Según la encuesta Casen, sólo un 7% de los adultos tiene un título universitario y apenas un 4,9% de los jefes de hogar proviene de una familia cuyo padre asistió a la universidad. Corolario: si usted es profesional o su padre lo era, usted está en el grupo de los privilegiados y muy probablemente no cae en la categoría de clase media.

Todas estas cifras son oficiales. Provienen de la encuesta Casen 2006 (variables monetarias ajustadas por IPC a diciembre de 2009). Y si bien se trata de información pública, este tipo de datos bien merecerían ser refrescados a diario en los titulares de prensa. Evitaría confusiones y malos diagnósticos. Porque confusión parece haber, y de la grande. Particularmente entre quienes están más cerca de la toma de decisiones.

En un interesante trabajo, el economista de la Universidad de Chile Javier Núñez, muestra que la percepción de la elite respecto a lo que representa ser de clase media está fuera de foco. Cerca de dos tercios de las personas pertenecientes al 5% de mayores ingresos se autodenomina de clase media. Y, por increíble que parezca, lo propio hace casi la mitad de las personas del 1% más privilegiado. No sorprende entonces que el 10% de mayores ingresos considere que el ingreso promedio en el país es más del doble de lo que realmente es.

Muchos de nuestros parlamentarios no están ajenos a esta confusión. Autodenominarse de clase media es la norma. Qué importa que sólo por dietas estén en el 1% más aventajado. Como olvidar a un senador que se vanagloriaba de su título de clase media: siempre había vivido en Ñuñoa. Nada más alejado de la realidad. Con un promedio por hogar de $1.400.000 al mes, el ingreso de Ñuñoa es 2,3 veces mayor al promedio nacional y sitúa holgadamente a sus habitantes dentro del 10% más rico del país. Si de referentes comunales de la clase media se trata, Pudahuel es un mejor ejemplo.

Esta suerte de disonancia cognoscitiva puede resultar particularmente grave cuando se diseñan políticas públicas. Y es que malos diagnósticos llevan siempre a malas políticas.

Considérese la reciente polémica sobre el alza del impuesto a la bencina cuya baja transitoria se había decretado el año pasado. La teoría económica es clara en señalar que se trata de un impuesto eficiente dadas las externalidades negativas asociadas. La preocupación de buena parte de nuestros parlamentarios, de todos los colores, es naturalmente otra: se trataría de un gran atentado a la clase media. Por cierto, la propia.

En un excelente estudio presentado en el primer encuentro anual de la Sociedad Chilena de Políticas Públicas organizado por la Universidad Adolfo Ibáñez, los economistas Claudio Agostini y Johanna Jiménez derriban este mito. Demuestran que el citado impuesto es progresivo y concluyen que “no es posible afirmar que la reducción del impuesto a los combustibles beneficiaría en mayor proporción a la clase media”. La intuición del resultado no debiera extrañar si uno se diera el trabajo de mirar los datos básicos. Por ejemplo, sobre tenencia de automóviles, por lejos la principal fuente de consumo de bencina. Según la misma Casen, en Chile el 75% de los hogares no tiene auto y apenas un 3% tiene más de un vehículo particular.

La confusión sobre la clase media no parece ser algo nuevo. Los errores de política que pueden surgir tampoco. Tomemos el caso de la educación superior gratuita a mediados del siglo pasado. Esa que tantas añoranzas todavía despierta en muchos ya que, según se argumenta, “permitió que la clase media accediera a la universidad”.

En una investigación en curso documentamos que la educación universitaria llegó a consumir hasta un 25% de todo el presupuesto público de educación pese a que sólo atendía al selecto 1% de los educandos de Chile. Este error de foco implicó subsidiar a quienes, en su mayoría, no eran de clase media. Se privó así a la educación secundaria, a la que sí aspiraba la clase media, de los necesarios recursos para expandir una cobertura que estaba por debajo del 30%. Con ello se retrasó significativamente la acumulación de capital humano en el país.

En sus recomendaciones al príncipe para el buen gobernar, Nicolás Maquiavelo reivindicaba lúcidamente el principio de realismo advirtiéndole que “muchos han visto en su imaginación repúblicas y principados que jamás existieron en la realidad”. Un consejo que, cinco siglos más tarde, sigue plenamente vigente para evitar errores de diagnóstico y malas políticas públicas. Y si de combatir espejismos se trata, no hay mejor antídoto que los datos objetivos. Un paso en esa dirección es dotar al Congreso de un verdadero departamento de estudios de alto nivel técnico que asesore la labor parlamentaria. No se trata de que emita opiniones, pero sí que genere esos titulares con los datos duros que debieran estar fuera de discusión.
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Ignacio Briones es profesor de la Escuela de Gobierno de la U. Adolfo Ibáñez

La relación peso chileno/dólar, oscila entre los 515-520 pesos chilenos por dólar

JP Morgan y Citigroup contribuyeron al colapso de Lehman Brothers

Los bancos JP Morgan y Citigroup provocaron la falta de liquidez que arrastraron a la quiebra a Lehman Brothers, de acuerdo a una investigación que lleva en la corte federal de Manhattan el investigador Anton Valukas, quien ha redactado un informe de 2.200 páginas.

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Piñera cuestionado a horas de asumir la presidencia

A horas de asumir la presidencia el presidente electo de Chile se encuentra fuertemente cuestionado por no cumplir su promesa de vender todas las acciones de las empresas que posee, especialmente la línea aérea Lan Chile y el canal de televisión ChileVisión. El presidente electo se comprometió a vender el 26% que posee de la línea aérea antes del 11 de marzo, así como el canal de televisión, y a horas de que se cumpla el plazo no ha cumplido.

Sebastián Piñera figura en el lugar 437 de la lista de los hombres más ricos del mundo, de acuerdo al ránking elaborado por la revista Forbes y que encabeza el mexicano Carlos Slim, con un patrimonio de 50.500 millones de dólares.

Piñera será el primer gobernante conservador que llega al poder desde 1958, cuando lo hizo Jorge Alessandri Rodríguez. En 1964 asumió el democristiano Eduardo Frei Montalva y en 1970 el socialista Salvador Allende, que fue destituído por el golpe militar de Augusto Pinochet (1973-1990). La Concertación gobernó desde 1990 hasta hoy.

Piñera amasó su fortuna fundando la empresa administradora de tarjetas de crédito Bancard a principios de los años 80 en los inicios de la desregulación financiera y la fiebre del consumo vía dinero plástico. De ahí adquirió un cúmulo de empresas siendo lalínea aérea la más apreciada. Junto a sus acciones de Lan Chile, Piñera es propietario de Chilevisión y tiene intereses en la sociedad Blanco y Negro, dueña de Colo Colo, uno de los principales equipos de fútbol del país.

De acuerdo al ránking de Forbes, Piñera ocupa el cuarto lugar entre los chilenos más ricos del mundo. El primer lugar entre los magnates nacionales lo ocupa con el puesto 52 Iris Fontbona, la segunda esposa y viuda de Andrónico Luksic, fallecido el año 2005, con un patrimonio de 11.000 millones de dólares. Le siguen en el lugar 84 Eliodoro, Bernardo y Patricia Matte, con un patrimonio de 8.100 millones de dólares. En tercer lugar está el empresario del retail Horst Paulmann, en el puesto 154, con 5.000 millones de dólares.

La crisis, ¿qué debería hacerse?

Vicenç Navarro
Sistema Digital

Mi maestro Gunnar Myrdal solía decir que antes de tomar medidas macroeconómicas es aconsejable ser escéptico de lo que la sabiduría convencional en un país aconseja hacer, y nunca aceptarla sin más. Frecuentemente –me decía-, la sabiduría convencional está equivocada. Y la situación actual es un ejemplo de ello. Hoy, las autoridades financieras y económicas de la Unión Europea (desde el Banco Central Europeo al Consejo Europeo y a la Comisión Europea) y las autoridades económicas del gobierno español y del mayor partido de la oposición (así como del Banco de España, de la patronal y de la mayoría de los medios de información y persuasión del país) han alcanzado un consenso en cuanto a las líneas generales de lo que el estado español debería hacer para salir de la crisis. Ni que decir tiene que hay diferencias significativas entre los partidos con representatividad parlamentaria, así como entre el gobierno español (cuyas últimas propuestas tienen elementos positivos y otros muy positivos, pero también elementos bastante negativos y otros claramente insuficientes) y el partido de la oposición (cuyas propuestas incluyen una serie de medidas sumamente negativas). Diferencias, pues, existen. Pero, en cambio, tanto el gobierno como el partido conservador coinciden en lo que constituye la sabiduría convencional del establishment de la UE. Todos ellos indican que hay que reducir el déficit y la deuda pública que –según ellos- están impidiendo la recuperación económica. El problema con esta sabiduría convencional es que está profundamente equivocada. Y además es fácil demostrarlo. Veamos los datos.

Hermosa corona solar captada durante un eclipse

Esta es una imagen captada durante un eclipse solar, y muestra la extraña forma de la corona solar, donde las temperaturtas superan los dos millones de grados. La corona solar se extiende por más de un millón de kilómetros y su temperatura es 200 veces superior a la de la superficie del Sol. Esta es una de las razones por las cuales la corona solar es fuente de profundo debate e investigación científica. Pero al margen de la ciencia, comprobamos con gratitud que la belleza de la naturaleza gravita hasta en los confines del Universo.

Vía | Telegraph