A Teherán se le negó una década de crecimiento y, a cambio, se le otorgó una tolerancia al castigo que pocas economías abiertas poseen
Mahyar Ramezankhani, Middle East Eye
El estrecho de Ormuz ha permanecido prácticamente cerrado durante la mayor parte de los últimos seis meses. El crudo Brent se cotiza justo por debajo de los 90 dólares el barril y subió cerca de un cinco por ciento en una sola sesión a principios de este mes.
Sin embargo, cuando el Fondo Monetario Internacional (FMI) revisó su pronóstico global el 8 de julio, recortó el crecimiento para 2026 del 3,1% al 3,0%, una décima de punto porcentual debido al cierre del punto de estrangulamiento petrolero más importante del mundo y a cinco meses de guerra. El mercado petrolero se ha reajustado; la economía mundial apenas se ha movido.
La anomalía más instructiva se encuentra dentro de Irán . Según cualquier interpretación convencional, la economía iraní debería estar en caída libre.
En abril, el FMI recortó su previsión para Irán en 2026 en 7,2 puntos porcentuales, pasando de un crecimiento del 1,1% a una contracción del 6,1%; su actualización de julio revisa ligeramente esa cifra, situando la contracción en el 5,4%.
Los precios al consumidor en junio fueron un 88,6 por ciento más altos que un año antes; los alimentos, las bebidas y el tabaco subieron un 134,6 por ciento, mientras que la carne roja y las aves de corral aumentaron un 178 por ciento.
El lunes, el rial alcanzó los 2 millones por dólar tras conocerse que Washington se preparaba para anunciar nuevas sanciones.
La producción de gas ha caído en aproximadamente 230 millones de metros cúbicos al día, frente a los 650 millones de antes de la guerra; la gasolina ya tenía un déficit de unos 20 millones de litros al día antes de que comenzaran los combates, y las ciudades están racionando la electricidad.
Y, sin embargo, el desempleo oficial es de tan solo el 7,5 por ciento . Se siguen pagando los sueldos y las pensiones. Los comercios están abastecidos. No ha habido crisis bancaria, ni impago soberano, ni quiebra desordenada de ninguna gran empresa.
Sea lo que sea, no se trata del colapso que más de cinco meses de bombardeos y bloqueo naval producirían en casi cualquier otro lugar.
Nada que retirar
La explicación es interesante, porque invierte lo que los economistas suelen decir a los gobiernos. Casi todas las características que hacen de Irán un lugar poco propicio para invertir capital en tiempos de paz —la propiedad concentrada, el racionamiento de divisas , el aislamiento casi total de las finanzas globales , un puñado de actores cuasi estatales que controlan la economía de exportación— son precisamente lo que está absorbiendo la guerra.
Comencemos con el mecanismo más simple: no hay nada que retirar. Irán tiene una deuda externa insignificante y prácticamente ninguna inversión extranjera de cartera. No puede haber fuga de capitales sin capital extranjero.
La Bolsa de Valores de Teherán cerró sus puertas el 28 de febrero, coincidiendo con el inicio de los ataques estadounidenses e israelíes contra la capital, y permaneció cerrada durante unos 80 días. Un mercado que no pertenece a ningún extranjero puede simplemente desconectarse.
Lo que sucedió cuando reabrió en mayo es aún más extraño. El índice Tedpix había caído a alrededor de 3,7 millones de puntos antes del cierre, muy por debajo de los 4,5 millones que alcanzó a principios de año. Superó los 5,9 millones a principios de julio —un máximo histórico, establecido en el quinto mes de una guerra— antes de volver a caer por debajo de los 5 millones en una semana.
Interpretar el repunte como confianza es un error. Con tasas de interés de depósito profundamente negativas en términos reales y divisas racionadas, los ahorradores iraníes no tienen dónde invertir su dinero. Ajustado al rial, el aumento no es realmente una ganancia: el índice subió porque las salidas están cerradas y volvió a caer en el momento en que se rompió el marco de alto el fuego que había impulsado brevemente la moneda.
Luego está la concentración, que en tiempos de guerra funciona como un sistema de asignación. Cuando se interrumpió el suministro de materia prima a los complejos petroquímicos de Asaluyeh y Mahshahr , el gobierno detuvo por completo las exportaciones petroquímicas para mantener en funcionamiento las plantas nacionales.
Un mercado abierto habría requerido señales de precios, contratos renegociados y varios meses. Irán necesitó instrucciones para quizás una docena de entidades. La pérdida de eficiencia que supone el monopolio en tiempos de paz se traduce en capacidad de mando en tiempos de guerra, y Irán la ha estado acumulando durante 15 años.
En tercer lugar, las soluciones alternativas no fueron improvisadas bajo fuego. Antes de la guerra, Irán transportaba entre 1,4 y 1,8 millones de barriles diarios a través de una flota de varios cientos de buques cisterna antiguos, y la mayor parte se destinaba a refinerías independientes en Shandong, China, con descuentos de entre 10 y 15 dólares respecto al Brent.
Las rutas terrestres hacia Irak , Turquía y Pakistán , así como las conexiones ferroviarias hacia Rusia y China , se construyeron cuando el transporte marítimo estaba sujeto a sanciones, no a un bloqueo. El Ministerio de Petróleo afirma haber vendido 11.500 millones de dólares en crudo durante los combates y otros 6.500 millones durante el período de alto el fuego, generando más del 60% de los ingresos presupuestados para el año.
Las sanciones no debilitaron esta infraestructura. La pusieron en marcha.
Los hogares pagan el precio
En este punto, el argumento debe conceder algo. Lo que sucede no es absorción de impactos, sino transferencia de impactos.
En una economía integrada, la crisis se refleja en los balances: impagos, quiebras, desplome del capital, un mercado de bonos que obliga al gobierno a intervenir en cuestión de semanas. En una economía cerrada con un tipo de cambio racionado, se refleja en los precios.
El economista Hadi Kahalzadeh, del Instituto Quincy, explicó a Al Jazeera que las perturbaciones causadas por la inflación y la depreciación de la moneda mantienen los productos en los estantes, pero los hacen cada vez más inaccesibles. El sistema sigue funcionando, ya que los costos recaen directamente sobre los hogares.
El salario mínimo mensual ahora equivale a unos 87 dólares al tipo de cambio del mercado libre. Un estudio realizado por un centro de investigación afiliado al fondo estatal de pensiones de Irán proyectó que la pobreza aumentaría de alrededor del 30 por ciento hace cinco años al 45 por ciento este año. Nada se rompió; los hogares pagaron.
La lealtad de la que depende el sistema también es condicional. La misma concentración que permite al Estado dirigir los recursos otorga a un pequeño número de exportadores la mayor oportunidad de arbitraje del país.
La Organización de Inspección General de Irán informó el mes pasado que más de 20.000 exportadores no habían repatriado 94.000 millones de euros (107.000 millones de dólares) en ganancias , y que los administradores designados para recuperar los ingresos petroleros sancionados retenían al menos 11.000 millones de dólares. Un sistema que puede ser controlado también puede ser explotado, y está siendo explotado por los actores que hacen posible dicho control.
El verdadero costo reside en lo que no se gasta. La formación bruta de capital fijo ya se estaba contrayendo antes de que cayera la primera bomba. Una economía que se mantiene a flote depreciando su moneda, racionando sus dólares y aplazando el mantenimiento de sus refinerías y su red eléctrica está consumiendo su propio capital. Se trata de una estrategia con una estructura temporal, y probablemente a corto plazo.
Nada de esto justifica el aislamiento. Se trata de separar dos conceptos que el consenso posterior a 1990 fusionó: integración y seguridad no son lo mismo. Irán ha construido una economía excepcionalmente difícil de quebrar y, por las mismas razones, también excepcionalmente difícil de hacer crecer. El FMI prevé un crecimiento del 3,2% para 2027, lo que representa un rebote tras un mínimo histórico, no una recuperación.
Dicho de forma más directa, las sanciones frenaron el desarrollo de Irán y, al mismo tiempo, lo endurecieron. El país se vio privado de una década de crecimiento y, a cambio, desarrolló una tolerancia al castigo que pocas economías abiertas poseen.
Para quienes consideran la presión económica como una palanca, este hallazgo merece ser analizado detenidamente. La ausencia de un colapso no indica que la presión esté a punto de surtir efecto, sino que quince años de presión ya han sentado las bases de lo que ahora la absorbe.
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