"Ahora yo soy la casa": Bessent se convierte en juez, jurado y verdugo del Mercado de Bonos

El secretario del Tesoro de Estados Unidos actuó como juez, jurado y verdugo en lo que respecta a las posiciones cortas especulativas en yenes, con probablemente la retórica más directa y explícita que hemos visto en años... El matonaje llega al mercado de Bonos

Zero Hedge

“Ahora estoy al mando, así que cuando intervenimos con el yen japonés, tengo una idea bastante clara de lo que van a hacer los japoneses, el Banco de Japón y los responsables políticos japoneses”, dijo Bessent en un evento de la Universidad Metodista del Sur en Texas el martes.

“Y puedes apostar en mi contra si quieres.”

Tal y como informa Bloomberg, estos comentarios se encuentran entre los más estridentes que Bessent ha hecho hasta ahora en una extraordinaria campaña para doblegar los mercados a su voluntad , incluso frente al escepticismo de los inversores.

El exejecutivo de fondos de cobertura, que se hizo famoso por sus enormes apuestas en divisas, supervisó recientemente las primeras compras de yenes por parte de las autoridades estadounidenses en tres décadas y sorprendió a los participantes del mercado el mes pasado con planes para aumentar la recompra de bonos del Tesoro estadounidense para frenar el alza de los rendimientos.

Argumentó que el Departamento del Tesoro tiene una ventaja informativa debido a su visibilidad sobre los responsables políticos japoneses y el Banco de Japón.

“Cuando la gente dice: ‘Oh, bueno, el secretario del Tesoro está asumiendo un riesgo’, pues bien, ese es mi sueño: tengo información asimétrica”, dijo Bessent.

Las declaraciones de Bessent también ponen de relieve su inusual nivel de implicación en la formulación de políticas económicas en Japón, que se encuentra entre los mayores tenedores de deuda estadounidense del mundo.

Bessent se ha coordinado con la ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, en materia de intervenciones cambiarias y ha ejercido una presión pública cada vez mayor sobre el banco central para que suba los tipos de interés, una medida que respaldaría al yen y reduciría la necesidad de Japón de vender bonos del Tesoro para intervenir en el mercado.

“Las declaraciones de Bestent tienen un peso inmenso. El mensaje es claro: no desafíen al Secretario del Tesoro”, dijo Tadashi Matsukawa, jefe de inversiones en bonos de PineBridge Investments Japan Co. en Tokio. “La antigua forma de pensar —que los tipos de interés se subirían cada pocos meses— ya no es válida.”

Curiosamente, Takumi Naya, jefe del grupo de operaciones de divisas del departamento de operaciones de mercados globales de Sumitomo Mitsui Banking Corp., sugirió que "las declaraciones de Besten indican que espera una corrección en la fortaleza del yen incluso a los niveles actuales".

Las declaraciones de Bessent sin duda han cambiado el panorama, y ​​ahora los fondos de cobertura apuestan a que el yen se fortalecerá por encima de los 150 por dólar para finales de año, mientras que algunas operaciones con opciones a largo plazo apuntan a un movimiento hacia los 140.

“Los inversores apalancados han estado activos y reaccionando ante un posible cambio de régimen en la divisa”, dijo Jerry Minier, director global de operaciones lineales de divisas del G-10 en Citigroup en Londres. “Las estructuras de opciones que apuntan a que el tipo de cambio dólar-yen caiga por debajo de 150 a finales de año han sido populares.”

Nomura ha observado un cambio similar hacia un sentimiento bajista respecto al dólar y el yen entre los fondos de cobertura macroeconómicos que buscan obtener beneficios de las fluctuaciones del mercado provocadas por acontecimientos económicos o políticos.

Según Graham Smallshaw, operador sénior de divisas al contado de Nomura, con sede en Singapur, ha habido "una demanda mucho mayor de posiciones bajistas en el mercado de opciones por parte de la comunidad macroeconómica, que ha aumentado sus posiciones cortas, sobre todo desde que rompimos los 155,00, ya que la mayoría lo consideraba una línea de soporte infranqueable".

Si bien el 8 de septiembre se produjo una toma de beneficios cuando el par cayó por debajo de 153, "por ahora la perspectiva se centra en el objetivo de 150/152", añadió.

Esta postura contrasta con la de los inversores minoristas japoneses, que aumentaron sus posiciones cortas netas en yenes hasta alcanzar un estimado de 3,61 billones de yenes (23.500 millones de dólares) la semana pasada, según una recopilación de datos de Bloomberg de la Asociación de Futuros Financieros de Japón y la Bolsa Financiera de Tokio.

“El comentario de Bestent, ‘Yo soy la casa’, refleja la mentalidad de un antiguo operador que realmente comprende la dinámica del mercado, lo que probablemente explica por qué el mercado le muestra cierto nivel de respeto”, dijo Kazushige Kaida, jefe de ventas de divisas en la sucursal de State Street Bank & Trust Co. en Tokio.

“Ya se trate de bonos del Tesoro estadounidense o del yen, su serie de advertencias verbales probablemente tienen como objetivo corregir lo que él considera movimientos que han ido demasiado lejos.”

Sin embargo, como señaló Rich Privorotsky, responsable del departamento Delta-One de Goldman Sachs, "independientemente de lo que se piense de la retórica... el yen objetivamente sigue apreciándose a medida que el mercado se inclina hacia el endurecimiento y la repatriación de efectivo por parte del Banco de Japón".

Pero, añade, la implicación secundaria es más importante para las acciones... " ¿Qué sucede cuando las operaciones de carry trade financiadas con yenes se revierten en bonos/acciones japonesas?"

"El S&P y el conjunto de las grandes capitalizaciones se han sentido extrañamente pesados ​​sin una razón fundamental de peso."

Conviene tener presente que parte del apalancamiento/carry puede simplemente estar desapareciendo del sistema."

Ten cuidado con lo que deseas, Juez Bessent...


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Fuente: https://www.zerohedge.com/markets/i-am-house-now-bessent-goes-full-judge-dredd-yen-bears

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