Aunque las medidas de BCE han buscado evitar el riesgo deflacionario, la caída sistemática de los precios continúa imparable. La zona euro se enfrenta al peligroso riesgo de la deflación, muy similar al Japón de principios de los 90, y esto obligará al BCE a tomar medidas aún más audaces como una nueva rebaja de los tipos y llevar la tasa real de interés a nivel negativo. Los riesgos de la desaceleración global continúan extendiéndose a medida que Estados Unidos no puede impulsar su deteriorado sector industrial y China comienza seriamente a dar más prioridad a su mercado interno. De ahí que los riesgos deflacionarios estén latentes y la experiencia de Japón vuelva al primer plano. Una vez que la tasa de inflación descendió por debajo del 1%, la economía japonesa se desplomó y entró en la inmanejable espiral deflacionaria ante al débil entorno de la economía global post crisis asiática. Esto demostró que la deflación tiene efectos más perversos que la inflación, su archienemigo y al cual siempre se le teme.
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