El actual sistema financiero es más frágil que antes de la crisis

El economista Joseph Stiglitz ha vuelto a afirmar que la actual crisis financiera no se acerca a su fin y que no terminará antes de 2013, pese al optimismo de los banqueros y de Wall Street. Para Stiglitz, no se ha hecho lo suficiente y urgen medidas en el ámbito financiero, así como una respuesta global al problema. Ahora, la situación es más compleja y el sistema financiero es mucho más frágil.

Tal como he afirmado en numeros artículos, la situación que complica la salida de la crisis es el abultado endeudamiento global público y privado, generado por décadas de derroche en las que se consumió mucho más de lo que se produjo realmente. De ahí la perversión del modelo económico de Milton Friedman que impulsaron Reagan y Thatcher vía tarjetas de crédito y endeudamiento. Esta es la razón por la cual el mundo no saldrá de la crisis antes del 2012, siempre y cuando se produzca un aterrizaje suave de la demanda en los países que han tomado el relevo económico como China, India y América Latina, y la austeridad responsable no desate convulsiones sociales.


Estados Unidos, el país origen de la crisis y con niveles de endeudamiento de cuatro veces su PIB, deberá realizar serios y largos ajustes para reducir sus déficit y recuperar la política monetaria. Todo esto en un escenario de gran austeridad. De ahí a pensar que la recuperación será rápida, y que el Dow Jones volverá rápidamente a los 14.000 puntos previo a la crisis, hay un abismo. El optimismo reinante en círculos de negocios se basa en los pronósticos de que la recuperación está cerca y que la bolsa se ha estabilizado, pero que el sistema financiero no depende sólo de los factores económicos. Por eso Stiglitz asegura que el sistema financiero es mucho más frágil ahora:

"Es normal que en Wall Street se hable del crecimiento global de la economía, porque eso vende acciones. Los economistas con quienes he hablado y con los que estoy de acuerdo, no piensan así. Todo lo contrario: afirman que el sistema financiero en este momento es mucho más frágil que antes de la crisis y supone un riesgo para una estabilidad duradera.. La única pregunta que habría que hacer es: ¿cuándo se repetirá todo esto?", recalcó.

Stiglitz, aunque se muestra satisfecho por el ligero crecimiento de la economía, está decepcionado porque no se ha aprovechado el momento para reformar el sistema financiero global.

"Es horrible ver que el balón se infla y no se hace nada, sabiendo que explotará. Y no se ha hecho nada sobre todo en Estados Unidos".

Entre las propuestas hechas por Stiglitz están la prevención de una nueva crisis y la creación de un organismo con más competencias y representación que los existentes, porque "la crisis global requiere una respuesta global".

Otra reforma que propone Stiglitz es un nuevo sistema global de reservas, con una moneda única, porque es necesario un sistema multilateral que no dependa de la moneda de ningún país concreto. Este tema lo plantee hace un año en este artículo: Se busca Banco Central Mundial.