Moody's advierte del inminente riesgo de quiebre en la eurozona

El resultado de la última cumbre europea no ha convencido a nadie, y las agencias de calificación de riesgo no son una excepción. Moody's dijo ayer que el acuerdo al que han llegado los líderes europeos sobre Grecia no es más que un "alivio transitorio" y que incrementa el perfil de riesgo de todos los países de la eurozona puesto que la posibilidad de que alguno de ellos pueda abandonar la moneda es ahora mayor. Eso sí, reconoce que esta posibilidad todavía es baja.

"La demostración de Grecia de que un país en apuros desafíe al resto de miembros reaviva el fantasma no sólo de potenciales impagos más allá de Grecia, sino de que un país miembro abandone la unión monetaria o vea su estatus y sus privilegios recortados". Para Moody's, la perspectiva de que un país salga del euro agravaría la situación de los países rescatados que pretendan regresar a los mercados, encarecería la financiación para varios miembros e intensificaría las tensiones sobre la economía real.

Los nervios están a flor de piel también en el Reino Unido, aunque ayer esos pronósticos fueron aliviados. Un informe del Centre for Economics and Business Research (CEBR) señala que si fracasa el euro con la salida de algún miembro, o la zonaeuro se fragmenta en dos áreas, al Reino Unido "le costará mucho menos de lo que se teme". En cifras, el colapso del euro costaría a Reino Unido un 0,5% del PIB en el año de la fractura (el informe trabaja con la hipótesis de que fuera en 2012). Las repercusiones del fracaso del euro se notarían en un plazo de cinco años. Según Douglas Mc-Williams, director del CEBR, "el fracaso del euro no constituiría nada parecido a la catástrofe que se está presentando".

Por su parte, BBVA Research, servicio de estudios de la entidad, considera que la zona del euro está dando "pasos en la dirección correcta" para solucionar la crisis de deuda soberana. Sin embargo, "no se ha solucionado definitivamente la crisis ni se ha logrado avanzar hacia una mayor integración fiscal"... "La unión fiscal debe acompañar a la unión monetaria para que sea creíble a largo plazo".. Y esta tarea que debe ser abordada por los países de la eurozona, no es la única tarea pendiente. La fórmula elegida para la recapitalización de la banca europea es ineficiente al no abordar decididamente la limpieza de los balances de las instituciones bancarias y no tomar en cuenta las especificidades de cada país.