Algunas predicciones sobre el Crash de 1929

Esas son algunas predicciones que he encontrado en el blog de barry Ritholtz

* “Ningún Congreso de los EEUU anteriormente, se ha reunido con una perspectiva tan agradable como la del momento actual. En el ámbito doméstico hay tranquilidad y alegría…y con un registro de años de prosperidad jamás visto. En el ámbito exterior hay paz, con la buena voluntad que viene de la comprensión mutua”. (Calvin Coolidge, 4 diciembre 1928)

* “Cada vez parece más evidente que, en muchos aspectos, 1929 será considerado en la historia del país, como el año más notable desde la Guerra Mundial, con una demanda sostenida de bienes y servicios”. (The New York Times, agosto 1929)

Siga leyendo estas predicciones de 1929, en El blog Salmón

Enlaces viernes 30 de octubre

- Japón vivirá en deflación hasta el año 2012, El Economista
- Rato afirma que la crisis ha puesto en cuestión la eficacia del mercado, Cinco Días
- La banca española oculta 30.000 millones en crèditos dudosos, El Economista
- Banco de México: mora en hipotecas alcanza nivel más alto en 65 meses, La Jornada
- Otro récord de desempleo en Europa, BBC Mundo.
- Entre enero y junio cerraron 12 mil empresasen Ciudad de México, La Jornada
- Por qué la reforma de Wall Street está trabada en marcha atrás, Robert Reich. Rebelión

Nueva investigación sobre el 11-S

Gracias a Sergio, de El diamante rojo, he encontrado este nuevo documental sobre el atentado a las torres gemelas. Lleva 450 visitas en YouTube.

Algunas lecturas en este mismo blog sobre el 11-S:
- Algo sobre los mitos y mentiras del 11-S, comentario sobre el libro de James Fetzer en el cual se desmitifica el atentado, un trabajo que se suma a los realizados por Thierry Meyssan, Paul Thompson, Nafeez Ahmed, Michael Ruppert y David Ray Griffin, entre otros, que ponen en tela de juicio la versión transmitida por la administración Bush y seguida a rajatabla por los medios de comunicación.

En este post, es posible ver unos videos censurados como el ataque al Pentágono y la demolición de la torres gemelas.
En este otro artículo doy a conocer una entrevista al ex presidente italiano Francesco Cossiga, quien señaló valientemente al Corriere Della Sera que La CIA y el Mossad planearon el 11-S. Para el ex premier italiano, esta es "una verdad que conocen todos los dirigentes occidentales".

El cambio climático y el "palo de hockey"

El gráfico del palo de hockey ha sido un objetivo central en el debate sobre el cambio climático y es el eje de toda una controversia. Tanto de quienes buscan advertir sobre la gravedad de este fenómeno como de quienes lo niegan. Algunos, como Tim Lambert, lo consideran una farsa. Sin embargo, un artículo publicado esta semana en Scientific American, logra despejar algunas de las dudas que envuelven esta controversia; un debate que ha estado presente también en estas páginas a raíz del artículo Una acción por el cambio climático.

Los estudios de numerosos investigadores demuestran que la temperatura estuvo más o menos estable desde el año 1000 hasta principios del siglo XX, cuando comenzó a elevarse abruptamente, como la hoja de un palo de hockey (ver esta gráfica, de ahí su nombre). Los escépticos del calentamiento global han criticado sistemáticamente estas investigaciones al cuestionar los métodos para inferir las temperaturas. Pero una nueva reconstrucción de los últimos 600 años, utilizando un método diferente, encuentra resultados muy similares a los obtenidos en 1998 por Michael Mann, Raymond Bradley y Malcolm Hughes, cuyo aporte se conoce con las letras MBH98.

La letra olvidada

Cristian Warnken, El Mercurio

Una profesora hizo la clase más hermosa de toda su vida, en el día del paro, en la sala gris del colegio subvencionado, y no tenía por qué. Pero salió feliz de la escuela, silbando una canción cuya letra había olvidado.

El candidato a la Presidencia dejó de hablar por 24 horas, no hizo promesas, y acumuló silencio hasta llenar su mirada de verdad, y perdió tantos votos ese día, que su estratega comunicacional montó en cólera.

El sacerdote se paró en el púlpito y comenzó a confesar toda su honda duda que lo quemaba por dentro y habló de ella como quien habla de lo más sagrado y dejó de predicar en ese tono lastimero y monótono que hacía tan banales las misas de todos los santos días.

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El periodista rompió la crónica abyecta que había redactado hace unos minutos y que le significaría unas palmaditas en el hombro de felicitación del editor de turno, y de sus manos salieron titulares inesperados, esperanzadores, noticias que siempre serán noticia. Y ese día el diario se vendió menos, pero el canillita voceó esos titulares como nunca lo había hecho, con una sonrisa que iluminó a los automovilistas iracundos atrapados en el taco.

En el otro extremo de la ciudad, una muchacha miró la soga con la que se iba a colgar de la viga más alta de su casa esa tarde, la extendió y salió a jugar a saltar la cuerda con sus vecinas menores que ella en la plaza. Y recordó la niña que había sido.

Los protagonistas del reality abandonaron su lugar de reclusión y decidieron no ser la carne de cañón del circo de todas las noches, los cómplices del plan de anestesia general de la población. Y dijeron: “La realidad está en otra parte”, y la pantalla quedó vacía unos minutos, y el rating bajó y subió vertiginosamente, mientras un locutor de continuidad trataba de explicar lo inexplicable. Alguien apagó por primera vez el televisor después de muchos años, abrió las ventanas y el cielo de la ciudad se derramó en su pieza, y recordó que las estrellas tenían nombre y experimentó un vértigo que la hizo sentir viva.

El alemán dueño del fundo no disparó contra el joven mapuche, y el joven mapuche no disparó contra el dueño del fundo, y ambos se miraron las caras en un segundo que parecía eterno, y olía a tierra, a sur, y se oyó el silbato de un tren, y se cruzaron de lado a lado unas palabras en mapudungún y alemán, que sonaron como una lengua común bajo la misma lluvia. Y un funcionario público dejó sobre la mesa la factura falsa sin terminar, sintió vergüenza y se asomó a la ventana y vio a un niño que caminaba peinado a la gomina, con su delantal recién planchado, en dirección al colegio a aprender algo nuevo. Y entonces recordó los viejos sueños, que se le habían gastado, y que se levantaron ante él apuntándolo con el dedo. Y quiso salir a la calle con una bandera a esperar que saliera el arco iris, pero sólo pudo ser militante de su propia noche, la noche oscura que espera al hombre que no se miente a sí mismo.

El dueño de la inmobiliaria, entretanto, el día que había coimeado al jefe de obras del municipio, miró su BlackBerry, y no encontró ningún mensaje y se sintió vacío, asqueado. Y no quiso ir al gimnasio a calmar esa angustia insoportable a la altura del pecho, y no llamó a su amante, ni colocó bajo su lengua la pastilla que le anestesiaba el hastío, y bajó desde el ascensor del edificio inteligente y, en vez de subirse a su cuatro por cuatro, se puso a caminar por las calles de la ciudad como no lo había hecho en años.

Y vagó sin rumbo cierto, y se cruzó con muchas caras anónimas (la de un escolar, una profesora, un joven mapuche, un funcionario, una adolescente saltando la cuerda), de las que ya no lo separaban sus vidrios polarizados; escuchó a un canillita vocear un titular increíble, y se sentó en un banco de una plaza pública y silbó una canción pasada de moda, de la que no pudo recordar la letra.

Según George Soros, se requiere "un nuevo sistema económico"

El inversionista y filántropo húngaro George Soros dijo en Budapest, Hungría, que la totalidad del edificio de los mercados financieros globales, que fue erigido sobre la falsa premisa de que los mercados pueden ser dejados a sus propios recursos, debe ser reconstruido desde su base y que se requiere un nuevo paradigma económico.

Soros, quien salió de su retiro en el 2007 para ayudar a administrar su firma de fondos de protección Soros Fund Management para lograr que superara la reciente crisis, anunció que establecerá y patrocinará un Instituto del Nuevo Pensamiento Económico (INET, por sus siglas en inglés), cuyo fin será alentar la investigación, los talleres y los programas que ayuden a desarrollar una alternativa al sistema económico existente.

Soros dijo que comprometerá 50 millones de dólares en un lapso de 10 años y que espera que otros donadores se le unan. INET será establecido en la Universidad de Cambridge en Inglaterra en abril del 2010. La Universidad Europea Central de Budapest, que organiza una serie de conferencias de Soros esta semana, también será uno de los centros de la red INET.

Tras culpar tanto a los reguladores como a los participantes en los mercados financieros, Soros dijo que "la reciente crisis es comparable a una tormenta de cien años. Tuvimos una serie de crisis que condujeron a la actual comparables a tormentas de cinco o 10 años. Los reguladores que enfrentaron de manera exitosa las tormentas más pequeñas fueron menos exitosos cuando aplicaron los mismos métodos a la tormenta de cien años".

Soros delineó sus teorías sobre el capitalismo y la tendencia de éste a crear burbujas y describió la crisis como él la ve. "Detrás de la burbuja 'ordinaria' de las hipotecas de mala calidad (sub-prime) en el 2007 había una superburbuja más grande creciendo durante un periodo más prolongado. El derrumbe sub-prime inició el estallido de la 'superburbuja', de la misma manera que una bomba ordinaria desata una explosión nuclear".

"El concepto equivocado que infló esta superburbuja fue la creencia falsa de que los mercados financieros se corrigen a sí mismos y que se les debe dejar a sus propios recursos, lo que a su vez condujo a un uso cada vez mayor de crédito y apalancamiento", dijo.

Soros considera que se requiere una reforma regulatoria fundamental. "Las autoridades financieras tienen que aceptar la responsabilidad de evitar que las burbujas crezcan demasiado rápido".

Soros argumenta que no es suficiente con controlar la oferta de dinero. La disponibilidad de crédito también debe ser vigilada.

Es necesario aplicar no sólo controles monetarios, sino también controles crediticios, como los requisitos de margen y los requisitos mínimos de capital, los cuales deben ser variados para controlar las burbujas de activos.

"Los fundamentalistas del mercado consideran esto como una crasa interferencia en el mecanismo del mercado, pero se equivocan. Cuando nuestros bancos centrales solían hacerlo no teníamos crisis financieras de las cuales hablar. Las autoridades chinas lo hacen en la actualidad y tienen un control mucho mejor sobre su sistema bancario".

Otras medidas propuestas por Soros incluyen una supervisión mucho más estricta de todos los principales participantes en los mercados financieros, incluyendo los fondos de protección y los fondos de riqueza soberana.

"Los derivados crediticios, como los swaps de incumplimiento crediticio y las opciones para productos y monedas, tienen una particular inclinación a los desequilibrios ocultos. Por lo tanto deben ser regulados y, si resulta apropiado, deben ser restringidos o prohibidos. La emisión de valores sintéticos debe ser sometida a la aprobación regulatoria al igual que los valores ordinarios".

Soros también considera que las autoridades financieras deben imponer regulaciones que aseguren que la garantía implícita otorgada a las instituciones más grandes en el sentido de que son "demasiado grandes como para caer" no será invocada.

"Al cumplir con su deber de evitar que el sistema se derrumbe, las autoridades han extendido esta garantía a todas las instituciones que son demasiado grandes para fracasar. Tales instituciones deben usar el apalancamiento y aceptar diversas restricciones sobre la manera en que invierten el dinero de los depositantes. Los depositantes no deben ser utilizados para financiar el comercio propietario".

Pero Soros advirtió que este es no es el momento adecuado para promulgar reformas permanentes. Primero se requiere el reemplazo de corto plazo del crédito evaporado por parte de la única fuente creíble de crédito que aún permanece, el Estado, el cual puede ampliar la deuda nacional y la base monetaria.

"El sistema financiero y la economía se encuentran muy lejos de un equilibrio y no pueden ser llevados de nuevo a condiciones cercanas al equilibrio por medio de una medida correctiva directa, del mismo modo en que cuando un auto se patina, primero se tiene que corregir la dirección del volante para luego corregir el rumbo. A medida que la economía se estabiliza se debe reducir entonces la base monetaria con la misma rapidez con la que el crédito revive, de lo contrario, la deflación será sustituida por la inflación. Aún nos encontramos en la primera fase de esta delicada maniobra. La reforma regulatoria debe esperar la segunda fase y se tienen que planear las fases de manera cuidadosa para no afectar la recuperación. Pero no podemos darnos el lujo de olvidarnos de esto".

La conferencia fue transmitida por videoconferencia por medio de un link con el Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT) en Boston, Estados Unidos. En respuesta a una pregunta del MIT sobre si la crisis ocurrió debido a que los mercados no eran suficientemente libres y si los gobiernos interfirieron con el mercado a través de subsidiar los préstamos de vivienda baratos, Soros respondió que sin regulación, los mercados financieros se hubieran derrumbado hace mucho tiempo.

España quintuplica su déficit fiscal

El estado de España acumuló hasta septiembre un déficit de 62.780 millones de euros (92.914 millones de dólares) en términos de contabilidad nacional, es decir, el 5,96 por ciento del Producto Bruto Interior (PBI), dijo el secretario de Estado de Hacienda, Carlos Ocaña.

Eso significa que se ha multiplicado casi por cinco en un año en comparación con el déficit de 13.507 millones de euros (19.990 millones de dólares) registrado en el mismo periodo del año pasado.

Este resultado fue consecuencia de pagos por 135.130 millones de euros (199.992 millones de dólares), un 22,6 por ciento más, mientras que los ingresos sumaron 72.350 millones de euros (107.078 millones de dólares, un 25,2 por ciento menos.

Según Ocaña, el elevado déficit registrado se debe a dos razones: la actividad económica débil y las medidas de impulso aprobadas por el gobierno para hacer frente a la crisis.

Ocaña resaltó que el gobierno mantiene su previsión de déficit para este año, que rondaría del 8,1 por ciento del PBI en el caso del Estado y del 9,5 por ciento para el conjunto de las Administraciones Públicas, aunque reconoció en la rueda de prensa que para que se cumpla este último las comunidades autónomas y los ayuntamientos tienen que cumplir con el objetivo que les ha marcado la ley y el Parlamento.

Ocaña señaló que las cifras del IVA ponen de manifiesto que las decisiones del gasto se siguen aplazando, aunque la caída se ha moderado de "forma muy notable", y puntualizó que la caída mensual del impuesto supone sólo una tercera parte de la caída anual, lo que refleja un menor descenso del gasto en consumo y del sector inmobiliario ligado a este impuesto.

Por último, los ingresos por impuestos especiales se elevaron a 14.316 millones de euros (21.187 millones de dólares), un 2,5 por ciento menos, y de este capítulo destaca la recaudación del Impuesto sobre el Alcohol y las bebidas derivadas, que cayó un 13,4 por ciento, mientras que la recaudación del impuesto sobre Hidrocarburos registró un descenso de 4,4 por ciento.

Caen exportaciones de manufacturas

Las exportaciones chilenas de manufacturas sumaron 4.511 millones de dólares en el periodo enero-agosto, 20 por ciento menos que en el mismo lapso del 2008, informó la Asociación de Exportadores de Manufacturas (Asexma).

No obstante, al analizar sólo el mes de agosto, se observa que los envíos con valor agregado anotaron un alza de 7,1 por ciento respecto al mes anterior, al sumar 659,5 millones de dólares, pero bajaron 9 por ciento al compararlas con igual mes del 2008.

En el año comprendido entre septiembre del 2008 y agosto del 2009, los embarques de manufacturas alcanzaron los 7.436 millones de dólares, 13 por ciento menos que lo alcanzado en todo el 2008, cuando éstos sumaron 8.457,5 millones de dólares.

Según el presidente de Asexma, Eduardo Moyano, las cifras revelan que los despachos del sector continúan contraídos, aunque comienza a verse un menor ritmo de deterioro, lo que hace prever que los envíos cerrarán el año en unos 6.700 millones de dólares.

En un análisis por rubro, al octavo mes del 2009 se observa que el impacto de la crisis es generalizado, siendo los más afectados los Productos Químicos (-47,3 por ciento) y Textiles (-45,4), seguidos por Manufacturas de Metal (-40,2) y las de Caucho y Plástico.

En cuanto a productos, si bien la mayoría redujo sus envíos al tercer trimestre, varios de los más significativos ya comienzan a mostrar interesantes alzas, como el caso de los vinos blancos en ensamblaje, que aumentaron sus exportaciones en 48,6 por ciento.

Por el contrario, los principales retrocesos los anotaron el Alambre de Cobre Refinado (-53,8 por ciento), las Conservas de Cholgas, Choros y Choritos (-37), y los Perfiles y Molduras de Madera (-33,5).

Noruega se convierte en el primer país europeo en elevar las tasas de interés

Norges Bank, el banco central de Noruega, aumentó su tasa de interés en un cuarto de punto desde un mínimo histórico a 1,5%. Este aumento se compensó con un importante paquete de estímulo fiscal presentado por el gobierno.
Noruega, impulsado por su petróleo en el mar y la gran industria del gas, ha tenido una recesión relativamente moderada en comparación con otros países escandinavos. Svein Gjedrem, gobernador del banco central, dijo:

"Afortunadamente para la economía noruega, los precios del petróleo se han mantenido relativamente altos y las medidas aplicadas también parecen haber sido eficaces.

"La demanda de los hogares en bienes y servicios y la disposición a pagar por la vivienda han vuelto a aumentar ... la crisis de liquidez en el sector bancario ha pasado y es conveniente eliminar gradualmente las medidas extraordinarias".

Noruega sigue así a Australia e Israel que ya han subido los tipos de interés desde sus mínimos históricos.

¿Cumple la economía con la leyes de la termodinámica?

La crisis financiera y la actual recesión mundial han desatado un intenso debate sobre las causas que la originaron, así como las que impidieron advertirla. Esta puede ser la comprobación de que los supuestos económicos son limitados y deficientes al estar basados en comportamientos ideales, pero ajenos a la realidad. La teoría económica ha tomado muchas ideas de la física de laboratorio, pero, sin embargo, no toma en cuenta las leyes de la termodinámica al sostener que una vez alcanzado el equilibrio de mercado, este es estable y permanente. Quizá en esta obsesión de lo inmutable radique el fracaso que hoy vive la macroeconomía.

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Bancarrota Bohemia

La música del genial Freddie Mercuri y una letra actualizada de Steve McDowell, convierten en comedia el auténtico drama urbano de muchos. Que el humor no falte nunca.

Enlaces 25/10/2009

- Los bancos no están bien, Paul Krugman. El País

- "El riesgo es que el crédito vuelva a descontrolarse", Entrevista a Raghuram Rajan. quien el 2005, alertó de la gran amenaza que suponían los novedosos productos bancarios que minimizaban el riesgo. Fue una descripción clarividente del colapso del sistema financiero que se produjo dos años después. Es verdad que no eligió un buen momento -su intervención estaba prevista para honrar el "positivo" legado de Alan Greenspan- pero también es cierto que cuando se está encima de la ola nadie quiere oír verdades incómodas.

- El Ibex se desmarca del PIB, David Hernández:

España será el último país en salir de la recesión entre las principales potencias económicas del planeta. Éste es el diagnóstico que hizo el Fondo Monetario Internacional (FMI) en su última cumbre, celebrada en Estambul a principios del mes de octubre. El producto interior bruto (PIB) caerá un 3,8% en 2009 y un 0,7% en 2010, según cálculos del FMI. Sólo Irlanda lo hará peor dentro de la Eurozona. El organismo multilateral alertó además de que con una tasa de paro superior al 20%, el consumo de los españoles seguirá siendo muy pobre el próximo año.

- La estrategia de las 5 erres para mover la economía: rescate, recuperación, reconversión, reforma y reequilibrio

- La crisis imposibilita reducir el número de pobres: Banco Mundial, La Jornada:

La crisis económica echó por tierra la posibilidad de cumplir los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODM), un conjunto de iniciativas a que se comprometió la comunidad internacional y que, entre otras acciones, buscaba reducir a la mitad el número de pobres en el mundo. "La pobreza no deja de crecer", aseguró aquí Graeme Wheeler, director gerente del Banco Mundial, quien advirtió que los efectos del cambio climático afectan con mayor intensidad a los países menos avanzados.

- "2010 será el peor año de la crisis"

2010 presenta una paradoja. Por un lado parece que vamos a vislumbrar el final del túnel, con crecimientos del PIB en la segunda mitad. Pero, por otra, será el año más difícil de la crisis. La capacidad de resistencia de las empresas se empieza a agotar. La morosidad seguirá creciendo, marcando tendencias más ralentizadas. El paro va a seguir aumentando, y nos enfrentaremos a menores volúmenes en general. Este cóctel pondrá a prueba la capacidad de las instituciones financieras.

A 80 años de la Gran Depresión

Hace 80 años, el 24 de octubre de 1929, la bolsa de Wall Street sufrió un desplome brutañ. Las acciones cayeron en pocas horas más del 40% y las consecuencias no se dejaron esperar para la economía mundial. Al cierre del crédito le siguió el cierre de empresas y un aumento si precedentes en el desempleo. Este video nos presenta parte de la historia de este día, que nos ayuda comprender cómo la historia se repite.

Para comprender a fondo la crisis, recomiendo este gran documental realizado por la televisión francesa el año 2000: La sombra de la crisis

Costo de la crisis para América Latina será de 150.000 millones de dólares

El costo de la crisis para América latina superará los 150.000 millones de dólares, pese a que la región soportó el temporal económico mejor que en el pasado, según un informe del Fondo Monetario Internacional (FMI).

La entidad divulgó su cálculo en el informe ‘Panorama Económico Regional‘, que estima que la producción regional será un 3% más baja anualmente en promedio hasta 2014 debido a la crisis, una brecha que supera los US$150.000 millones.

El director del orgenismo, Dominique Strauss-Kahn, dijo que la recuperación económica global podría comenzar este año, antes que en el primer semestre del 2010, como lo había proyectado el panorama mundial del organismo.

Mientras que entre 2003 y 2008 la actividad económica de la región avanzó a una media de 4,7%, lo que permitió un descenso de la pobreza, de 2009 a 2014 el crecimiento se limitará solo al 2,7% anual.

Dentro de ese cálculo general se ocultan grandes disparidades. Brasil, Chile, Colombia, México y Perú salen con más velocidad del bache, en parte porque ahorraron en tiempos de ganancias y han podido estimular su economía cuando lo necesitaban.

Argentina, Bolivia, Ecuador, Paraguay y Venezuela se benefician de la suba del valor de las materias primas, pero crecerán a un ritmo más bajo por estar menos integrados con los mercados financieros internacionales.

A una velocidad similar se recuperarán América Central, Panamá, República Dominicana y Uruguay, que importan materias primas, por lo que la escalada de precios les perjudica.

Los países que más se han perjudicado son aquellos que resiente una fuerte caída de las remesas, como Mexico, que tendrá un caída cercana al 7% durante el 2009.

Ver: Los países más golpeados por la crisis
Informe del Fondo Monetario Internacional

Enlaces 24/10/2009

- Un futuro incierto necesita nuevas teorías, Chris Martenson. Artículos Claves.
- nada que celebrar y mucho que lamentar, Xavier Caño Tamaño. Argenpress.
- El nuevo rey de la selva de Wall Street es……….. JP Morgan, Marc Garrigasait. Investors Conundrum
- La debilidad del dólar. ¿Será reemplazado", Alejandro Villagomez. Tintero económico diario.
- Kliksberg: “La Argentina puede salir de la pobreza, pero tiene que haber ética en la economía”, El Cronista
- México se "recuperará con más lentitud" por su vinculación con Estados Unidos, La Jornada.
- Los 12 proyectos: para revitalizar la marca Chile en el extranjero, Andrés Kattan. Diario Financiero