La economía es una montaña rusa

Las especulaciones sobre la posibilidad de una nueva recesión económica se han convertido en casi obsesión para los mercados financieros. Al banco central de EEUU, la Reserva Federal, le preocupa que la economía estadounidense vuelva a caer en picado. La semana pasada se anunció que se continuaría inyectando dinero en el sistema financiero. Los mercados reaccionaron con la venta de todos los activos a la vista.

Sin embargo una nueva caída de la economía será un mal punto de partida. Como el economista keynesiano Robert Reich, que desempeñó el cargo de Secretario de Trabajo durante la presidencia de Bill Clinton, dijo: "Todavía nos encontramos en una inacabable montaña rusa. Hay más gente sin trabajo este año que el año pasado, contando a todo el mundo, a las personas que no tiene esperanza de encontrar trabajo y a las que continúan buscando”.

“Nunca desde que el gobierno mide las subidas y bajadas de los ciclos económicos se había registrado una recesión tan profunda seguida de un crecimiento del empleo tan anémico. El empleo registró un ritmo de crecimiento más rápido incluso en marzo de 1933 después de que la economía empezara a recuperarse de la caída de la Gran Depresión. Por supuesto, que ese crecimiento del empleo no duró mucho. Aquella pequeña mejora no fue realmente una recuperación. La Gran Depresión continuó. Y esta es exactamente mi opinión de lo que sucede. La Gran Recesión continúa”.

Estados Unidos tiene a 840 bancos en peligro de quiebra

Si hasta el momento la atención ha estado centrada en los bancos europeos, a partir de ahora la acción se concentrará en lo que ocurra en Estados Unidos. La Federación Corporativa de Seguros de Depósitos (FDIC), encabezada por Sheila Bair, ha aumentado a 840 la lista de instituciones financieras al borde de la quiebra. Este recuento indica que los bancos en peligro acumulan cerca de 410.300 millones de dólares en activos y pone de manifiesto el gigantesco agujero negro que envuelve a las finanzas de Estados Unidos.

Hasta la fecha, la FDIC ya ha rescatado a 118 bancos y el viernes, un total de ocho entidades tuvieron que ser intervenidas por los reguladores federales, el promedio de lo que la agencia interviene cada semana. El problema es que a este ritmo, la propia FDIC se está quedando sin recursos. Sólo el último rescate semanal le costó a la agencia un total de 473,5 millones de dólares y hay que recordar que cerró el último trimestre de 2009 en números rojos, con casi 20.900 millones de dólares en negativo.

Para corregir esta situación, Blair decidió exigir a los bancos bajo el dominio de la FDIC adelantar las tarifas que estos pagan por estar asegurados por el gobierno, es decir, consiguió recaudar alrededor de 45.000 millones de dólares. El caso es que dicha cantidad debe costear los rescates durante los próximo 36 meses, además de tapar el agujero de la agencia. Con este ritmo de ocho intervenciones semanales y un largo camino por delante, el número de quiebras no hará más que aumentar. Los embargos seguirán creciendo y los bancos seguirán heredando un buen número de casas imposibles de vender. Para Estados Unidos, la crisis está aún en sus fases iniciales.

Niño Becerra: "Nos hallamos en una crisis sistémica que va a durar diez años"

Santiago Niño Becerra dice que ya es hora de decir la verdad, esa verdad que se conoce desde hace tiempo y que muchos pretenden ignorar esperando que se produzca algún milagro:

"El próximo año va ser el primero en que la crisis va a sentirse con toda su virulencia tras comenzar a manifestarse a mediados del presente año. La economía mundial, está hoy igual que ayer: tiene agotada su capacidad de endeudamiento, una capacidad productiva muy superior a la capacidad de consumo media, y sigue desperdiciando recursos igual que los desperdiciaba"

El académico señala que uno siempre escucha lo que quiere oir.

"Estamos en unos momentos en los que se quiere oír que el milagro es aún posible, existen auténticas ansias de oír cosas como ésa, y esas ansias vienen dadas por el hecho de que se necesita que las cosas sigan, al menos, como están yendo ahora: a trancas y a barrancas, pero ello permite seguir creyendo que el milagro aún es posible".

El crecimiento en una economía budista

En su búsqueda de mayor "felicidad nacional bruta ", el reino himalayo de Bhután está planteando una serie de cuestiones económicas y sociales que son de interés apremiante para el mundo entero. ¿Cómo orientar una economía para producir la felicidad sostenible, la combinación de bienestar material, la conservación del medio ambiente, y la resistencia cultural? Es un tema apremiante que debe ser abordado por todo el mundo

Jeffrey Sachs, Project Syndicate

Acabo de regresar de Bután, el reino del Himalaya cuya belleza natural, riqueza cultural e introspección inspiradora resultan incomparables. Desde la singularidad del reino hoy surge un conjunto de cuestiones económicas y sociales que son de un interés apremiante para todo el mundo.

La geografía escarpada de Bután favoreció el surgimiento de una población denodada de agricultores y pastores, y ayudó a fomentar una sólida cultura budista, estrechamente conectada en historia con el Tíbet. La población es escasa –aproximadamente 700.000 personas en un territorio del tamaño de Francia- con comunidades agrícolas enclavadas en valles profundos y unos pocos pastores en las altas montañas. Cada valle está resguardado por un dzong (fortaleza), que incluye monasterios y templos que datan, en su totalidad, de siglos atrás y que exhiben una combinación dominante de arquitectura sofisticada y bellas artes.

Los mercados se enfrentan a un "baño de sangre"

Así lo advierte el estratega del banco francés Societe Generale, Albert Edwards, quien señala que los inversores deben prepararse para un nuevo descenso de los rendimientos de los bonos y una caída que teñirá de rojo los mercados bursátiles.
En una entrevista publicada en Telegraph, Edwards señaló que no existen muchas esperanzas y el descenso de Estados Unidos amenaza con sumergir a la economía global en una nueva recesión. Para el Reino Unido, el rendimiento de los bonos a diez años se encuentra en el 2,88% y se pronostica un descenso al 2%. Los bonos de Estados Unidos a 10 años pueden caer al 1,5% y ya advertimos que si alcanzan el 2% se irá de cabeza a la deflación, uno de los mayores peligros de la economía.
Edwards prevé también una caída del índice S&P por debajo de los 450 puntos, algo que no se ve desde 1982.

Vía | Telegraph

Ben Bernanke prepara nuevo vuelo en helicóptero para evitar la deflación

Aunque se nos hizo creer que la inflación era el mayor de todos los males, el verdadero peligro está en la deflación, tema al cual hemos dedicado varios artículos. Pues bien, para evitar la ola deflacionaria que viene, la Reserva Federal de Estados Unidos prepara una nueva batería de recursos y estímulos que buscan impedir a toda costa el hundimiento total de la economía de ese país.

Uno de los datos más reveladores lo da la fuerte caída en el consumo de Estados Unidos (ver gráfica), una caída histórica y acorde a la caída general de las bolsas en los últimos meses, incapaces de repuntar. Gran parte de esto es producto del masivo desempleo que, en términos reales supera el 16,5% (aunque el oficial está en el 9,5%). La nueva operación de rescate masivo que programa Ben Bernanke, no es otra cosa que volver a "tirar la plata en helicópeto", tal como lo hizo hace dos años tras el colapso de Lehman Brothers, y cuyos objetivos los describimos en Rescatando al capitalismo en helicóptero. La imprenta y el helicóptero son las dos armas estratégicas con las que los gestores del actual modelo económico-monetarista piensan superar la crisis. ¿Será posible?


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"Si los bonos a 10 años alcanzan el 2%, EEUU irá de cabeza a la deflación"

El Economista

El parqué de la New York Stock Exchange (NYSE por sus siglas en inglés) está que arde y los inversores muestran una vez más sus dudas sobre la marcha de la economía norteamericana. Alan Valdes, estratega jefe de Kabrick Capital, explicó a elEconomista que a día de hoy, Estados Unidos "puede elegir su veneno", bien sea la deflación o una doble recesión. Aún así, este trader se mostró optimista al indicar que pese a que muchos piensan que EEUU podría volver a contraerse, las posibilidades siguen siendo limitadas. De todos modos indicó que mercado de renta variable "podría acabar el año entre los 8.000 y 8.500 puntos".

"No existen motivos para pensar en subidas, especialmente en lo que queda de verano. La presentación de resultados ha acabado, no habrá grandes noticias hasta las elecciones del próximo noviembre... por lo que el mercado operará a la baja".

Al hablar del estancamiento de la economía de EEUU, Valdes puso de manifiesto que

"si los bonos a 10 años tocan el 2%, iremos de cabeza a la deflación", algo que podría extenderse durante los próximos cinco años. Por supuesto "esta situación enfriaría la liquidez empresarial y desencadenaría más despidos".

Así va la bomba de relojería del imperio americano

El Economista

Como bien dice el refrán, es fácil ver la paja en el ojo ajeno pero no la viga en el propio. Mientras en el Viejo Continente algunos países, incluidos España, Portugal, Italia, Irlanda, y como no, Grecia, están en primera línea de fuego por su descontrolado gasto y el desorbitado coste de su deuda, en Estados Unidos, la crisis se cuece a fuego lento y tiene su origen en algunos gobiernos estatales como el de California, Illinois o Nueva York, por nombrar unos cuantos.

La Oficina Presupuestaria del Gobierno (CBO por sus siglas en inglés) ya advirtió el pasado 27 de julio que la deuda federal en manos de los ciudadanos crece a pasos agigantados y a finales del presente año fiscal podría suponer un 62 por ciento del Producto Interior Bruto (PIB) norteamericano, desde el 36 por ciento registrado en 2007, justo antes de que comenzase la peor recesión económica desde la Gran Depresión. Por primera vez en la historia, el país se adentra en un terreno desconocido, donde su punto de ebullición se encuentra en los gobiernos estatales.

Paul Krugman: Estados Unidos se sume en la oscuridad

Las luces se apagan en todo EE.UU., literalmente. La ciudad de Colorado Springs ha copado los titulares con su intento desesperado por ahorrar dinero apagando un tercio de sus farolas, pero están ocurriendo o barajándose cosas similares en todo el país, desde Filadelfia hasta Fresno.

Entretanto, un país que en su día asombró al mundo con sus visionarias inversiones en transportes, desde el canal de Erie hasta el sistema de autopistas interestatales, ahora se halla en un proceso de despavimentado: en varios Estados, los Gobiernos locales están destruyendo carreteras que ya no pueden permitirse mantener y reduciéndolas a grava.

Y una nación que antaño valoraba la educación, que fue una de las primeras en ofrecer escolarización básica a todos sus niños, ahora está haciendo recortes. Los profesores están siendo despedidos y los programas cancelados. En Hawai, hasta el curso escolar se está acortando de manera drástica. Y todo apunta a que en el futuro se producirán todavía más ajustes.

Falta de trabajadores especializados pone en jaque a las economías avanzadas

El Economista

Trabajadores especializados como electricistas, carpinteros y soldadores escasean de forma crítica en muchas de las grandes economías, algo que supone otro obstáculo para la recuperación económica mundial, según un documento de investigación de Manpower. Y es que en un mundo lleno de desempleados, hay vacantes que no se cubren por falta de obreros cualificados, o porque no logran que éstos se desplacen a los lugares donde están las vacantes.

La firma de servicios mundiales de personal dice que los empresarios, los gobiernos y los grupos comerciales han de colaborar en políticas migratorias estratégicas que puedan aliviar la escasez de trabajadores. El empleo capacitado habitualmente es específico de un lugar concreto: el puesto no puede moverse, así que lo tienen que hacer los trabajadores.

"Los países deberían estar desarrollando políticas que faciliten la migración positiva, para alimentar el crecimiento económico a través del suministro de empleados capacitados donde se necesitan, en lugar de crear barreras a la inmigración",

afirma el presidente de Manpower, Jeff Joerres, en un comunicado recogido por Reuters.

Algo así le sucede a la compañía de materiales de construcción, transporte y servicios de tecnología estadounidense Carlisle Companies. "Estamos tratando de desarrollar nuevos productos para cuando las condiciones económicas mejoren, así tendremos productos para introducir" afirma David Roberts, consejero delegado y presidente de la compañía.

David Rosenberg: "Las señales de recuperación son falsas"

El ex economista jefe de Merrill Lynch, David Rosenberg, ha señalado que la economía estadounidense está atravesando por una depresión similar a la que hundió al país en los años 30, y que los recientes datos que muestran una mejoría sólo esconden la "desagradable realidad".
En un informe recogido por la CNBC, Rosenberg reconoce que hay muestras esperanzadoras de que la recuperación se está produciendo, como pueden ser los últimos datos de PIB -en el segundo trimestre del año creció el 2,4%- y otros indicadores macro. Sin embargo, se trata de indicios que esconden la "desagradable realidad" sobre la situación económica de EEUU.

David Rosenberg, jefe y estratega de Gluskin Sheff & Associates, indica que durante la Gran Depresión iniciada en 1929 también se registraron este tipo de ilusiones de mejoría, en forma de picos de crecimiento o de pronunciadas ganancias en los mercados. En concreto, entre 1929 y 1933, el PIB estadounidense se anotó seis avances trimestrales, mientras que la bolsa llegó a subir hasta un 50% a principios de 1930. De esta forma, los inversores llegaron a pensar que lo peor ya había pasado y la "euforia" que había provocado el despeñamiento bursátil poco antes volvió a entrar en escena, con sus correspondientes consecuencias.

Rosenberg identifica las "falsas señales" de aquel periodo nefasto con las que están surgiendo ahora, y asegura que son "insostenibles" y que "sólo proporcionan una falsa sensación de estabilidad". También cree que se repite la "respuesta eufórica" que acompaña a cada buena noticia. "Forma parte de la naturaleza humana y nadie puede ser culpado por intentar ser optimista, pero en el mundo financiero tenemos la responsabilidad fiduciaria de ser lo más realistas posible sobre la perspectiva de la economía y del mercado". E insiste: "Podemos estar reviviendo la historia perfectamente". Y retoma sus palabras para destacar que la situación económica actual es "una depresión", no una recesión.

Venta de vivienda en Estados Unidos cae a nivel más bajo en 50 años

La venta de viviendas nuevas continúa cayendo en Estados Unidos y se encuentra en el nivel más bajo desde que existen registros, hace 50 años. Por su parte, la venta de viviendas usadas cayó a su nivel más bajo en 11 años dando cuenta de la débil demanda que vive la economía de Estados Unidos, un hecho que acrecienta los temores de una nueva caída en recesión para la principal economía del planeta.

De acuerdo a la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios, la caída en las ventas de casas usadas alcanzó el 27% en julio y fue la mayor caída mensual desde que existen estos registros a principios de los años 60. En términos anuales, la cifra fue la más baja desde 1999. Para el caso de las viviendas nuevas las ventas son desde hace meses las peores en 50 años (ver gráfica).

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La lucha por la vida en dos dramas asimétricos

A propósito del drama desgarrador que viven los 33 trabajadores atrapados a 700 metros de profundidad en una mina del norte chileno, cuelgo este clip con el recuerdo del drama que vivieron en 1972 un grupo de deportistas uruguayos que quedaron atrapados en la Cordillera de Los Andes al estrellarse el avión por una tormenta. La película (Alive, Viven, 1993) está protagonizada por Ethan Hawke y dirigida por Frank Marshall, y consigue momentos altamente emotivos en su reflexión sobre la condición humana. El filme relata la tragedia con seriedad y sin efectismos y es un loable intento que da cuenta de la fragilidad de nuestra vida y de las fuerzas internas que luchan por superar un estado al borde de la muerte.



Este otro clip es de un clásico de Billy Wilder realizado en 1951 y protagonizado por Kirk Douglas: Ace in the Hole, o The Big Carnival, y conocida en español como El Gran Carnaval o Los Buitres (este último título lo dice todo). Aquí, Douglas encarna a un reportero que convierte el accidente de un minero en un pueblo desconocido, en un show para la prensa y en un circo para la gente con el solo propósito de ganar dinero. A nadie le interesa la vida del hombre atrapado en el interior de la montaña, y todos llegan al lugar por el desquiciado anhelo de la diversión y el jolgorio, tal como se ve en muchas "maratones solidarias". Es una historia negra, con el sello característico y magistral de Billy Wilder en la cual muestra el abuso y la manipulación de las conciencias por el egoísmo implacable de un espíritu lleno de ambición.

De Gregorio no descarta usar instrumentos de intervención cambiaria

En medio de la constante apreciación del peso chileno en relación con la divisa norteamericana, el presidente del Banco Central, José de Gregorio, señaló hoy que el instituto emisor "no renuncia al uso de instrumentos de intervención cambiaria". En su presentación ante Asexma, admitió que "la apreciación nominal del peso chileno es mayor que otras monedas emergentes".

En ese sentido, puntualizó que en términos reales el tipo de cambio está en línea con sus fundamentos de largo plazo y comparado con otras economías su evolución es más estable. Sostuvo que la flotación cambiaria facilita el ajuste a fluctuaciones de las condiciones financieras internacionales y evita agravar los efectos de éstas.

Pero, ¿qué ocurre cuando la devaluación es global y su caída arrasta y distorsiona a todas las economías? Hay que entender que el dolar es la divisa-patrón del mundo y que su inestabilidad genera fuertes perturbaciones en toda la economía. Cuelgo a continuación la presentación de De Gregorio.

Presentacion Jose de Gregorio

Así se miente con las cifras y así se muere la economía de Estados Unidos

Paul Craig Roberts, Global Research

El 17 de agosto, Bloomberg informó sobre una publicación del gobierno de EE.UU. diciendo que la producción industrial aumentó el doble de lo pronosticado, en un 1%. Bloomberg lo interpretó como si significara que “el aumento en la inversión en los negocios está impulsando los aumentos en la producción, la que representa un 11% de la mayor economía del mundo”. El mercado bursátil aumentó. Veámoslo a través del prisma del estadístico John Williams de shadowstats.com.:

Williams informa de que “el impulsor primordial de un aumento mensual de 1% en la producción industrial desestacionalizada en julio” fueron “factores estacionales distorsionados” causados por “las pautas irregulares en la producción de coches en EE.UU. en los últimos dos años”. La producción industrial “disminuyó en un 1% antes de los ajustes estacionales”.

Si el gobierno y Bloomberg hubieran anunciado que la producción industrial bajó en un 1% en julio, ¿habría subido 104 puntos el mercado bursátil el 17 de agosto? Nótese que Bloomberg informa de que la producción industrial representa un 11% de la economía de EE.UU. Recuerdo que la producción industrial representaba un 18% de la economía de EE.UU. La disminución de un 39% se debe a la exportación de puestos de trabajo.