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La Crisis Económica - Parte 2
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Una mirada no convencional al modelo económico de la globalización, la geopolítica, y las fallas del mercado
1. Robert Mundell aún no entiende la crisis
2. Las vacas flacas llegan a Estados Unidos
3. La última ola
4. Los orígenes de la desigualdad
Destacados de hoy:
1. Robert Reich | Blog: John Maynard Keynes: The Abridged Version
2. Spengler | Asia Times: China’s six-to-one advantage over the US
3. Juan Manuel Eguiagaray | El País: Pertinacia irresponsable
4. Nouriel Roubini | Financial Times: How to avoid the horrors of ‘stag-deflation’
Se trata de una crisis muy, pero que muy diferente a la que siguió a la época del colapso del mercado accionarial en Nueva York en el mes de octubre de 1929. En la crisis de los años treinta sucedieron tres cosas: una crisis bancaria y de liquidez y una profunda deflación, un colapso del comercio internacional y un paro masivo. La crisis actual presenta mayores analogías con las crisis del colapso del sistema monetario internacional de comienzos de los setenta.
Todo esto tiene que ver con las fluctuaciones del valor cambiario del dólar. Dado que el dólar es, de hecho, la divisa mundial, las profundas fluctuaciones a las que se ve sometido influyen sobre todo el sistema monetario internacional.
La Fed cometió el error de creer que los bajos tipos de interés implican una moneda débil. Pero el hecho de que la moneda sea débil o fuerte no viene determinado sólo por lo que le suceda a las reservas monetarias o a los tipos de interés. Una moneda es débil sólo cuando las reservas crecen más que la demanda de liquidez. También es cierto que las reservas de liquidez crecen rápidamente, pero no tanto como la demanda de liquidez.
Esta es la razón por la que el precio de las acciones se ha hundido y el dólar cogió vuelo. Y esto explica, además, la quiebra de Lehman Brothers, la mayor quiebra bancaria de la historia.
Lo más importante es volver a una versión mejorada del sistema Bretton Woods de tipos de cambio fijos. Es necesario encontrar una unidad de valor global para añadir al dólar. La mejor solución sería establecer una unidad de valor de un conjunto formado por las principales divisas unidas entre sí. Idealmente, todo esto debería comenzar con la cooperación entre la Fed y el BCE, para estabilizar en el marco de ciertos parámetros al dólar y al euro.
1. La última ola
2. La locura sistémica del corto plazo
3. Los orígenes de la desigualdad
Paul Krugman: Para que no olvidemos
Thomas L. Friedman: Aquí están las armas de destrucción masiva
Joseph Stiglitz: Bigger is Better
Bradford Delong: The road to depression
Gregory Mankiw: What Would Keynes Have Done?