¿En qué mundo vive Larroulet?

El director del Instituto Libertad y Desarrollo Criatián Larroulet señaló que se está tratando de sacar ventajas ideológicas de la crisis financiera que sacude al mundo, aludiendo a las declaraciones de la presidenta Bachelet quien aseguró que "la crisis fue provocada por el afán de lucro de algunos y la mala regulación de las economías más influyentes".

Siguiendo el ejemplo de Milton Friedman, Larroulet culpó a los gobiernos y a las políticas públicas de la crisis financiera que está derivando en recesión global. Con esto, el lider pinochetista no hace más que sumarse a la corrupción intelectual del economista de Chicago que, según Paul Krugman, en su notable artículo publicado ayer, ¿Quien era Milton Friedman? creó "serias dudas respecto a su honradez intelectual cuando se dirigía a la masa de ciudadanos".

Recordemos que una de las vigas maestras de Friedman fue culpar a la Fed y al gobierno de los EEUU del origen la Gran Depresión de 1929-1932. En su libro A Monetary History of United States (1963) escrito junto a Anna Schwartz, Friedman señaló que fue la caída en un 30% de la oferta monetaria en ese período lo que desató y profundizó la crisis. Y hasta tal punto se autoconvenció de ese engaño que en 1976 decía a los lectores de Newsweek "la verdad elemental es que la Gran Depresión se produjo por una mala gestión pública".

Larroulet sigue los pasos de Friedman, cuya teoría se desarma como un castillo de naipes y amenaza con sumar en el corto plazo más de 20 millones de desempleados según la OIT y sumergir a la economía mundial en una fuerte recesión por todo el 2009. Mientras en EEUU las teorias de Friedman van quedando obsoletas (en la propia U. de Chicago alumnos y académicos negaron un homenaje al autor de Free to choose) aún algunos defiende teorías que mostraron su total ineficacia arrastrando al planeta entero por un despeñadero aún sin fondo. ¿En qué mundo vive Larroulet?

Tensión en Washington por la crisis

La crisis desatada por la corrupción financiera de Wall Street tiene en jaque al país del norte y atrapado en la mayor bancarrota de su historia. Crisis del Neoliberalismo, del FMI y del consenso de Washington: el desplome de toda una ideología. Lea aquí mi artículo sobre la crisis del consenso de Washington.

Las consecuencias de la influencia de Milton Friedman

Hace algunas semanas escribí sobre la crisis de la teoría económica advirtiendo la sorpresa de que el libro de Milton Friedman y Anna Schwartz A Monetary History of the United States (1963), que dió pie al desarrollo de la contrarrevolución monetarista impulsada por Friedman, estuviera abandonado del debate económico actual cuando aquí está la génesis de la crisis financiera que tiene al planeta al borde del colapso.

En ese texto, Friedman culpa al gobierno y a la Reserva Federal de la crisis de 1929-1932, señalando que fue la caída en un tercio de la oferta monetaria la que la agudizó. Esta ha sido la razón por la cual en esta crisis, Paulson y Bernanke busquen inyectar liquidez al sistema para evitar su parálisis. Es la receta que están aplicando la Fed y los bancos centrales europeos. Sin embargo, no es una solución real dado que los ajustes monetarios -al contrario de lo que predicaba Friedman- no son automáticos, y el efecto real que la crisis está teniendo en el empleo amenaza con llevarnos a un terreno desconocido.

Como señala Immanuel Wallerstein, asistimos a una bifurcación que marca el final del capitalismo, al menos tal como lo conocemos, pues un sistema (siguiendo a Prigogine), que se aleja tanto y tan seguido de una situación de estabilidad, ya no logra encontrar el equilibrio. Y en concreto, las posibilidades de acumulación real del sistema capitalista han alcanzado su límite. Para Wallerstein, podemos llegar a una situación de un sistema de explotación aún más violento que el capitalismo, o a un modelo que establezca una distribución más igualitaria. Eso es algo que hoy nadie sabe.

De ahí la importancia central del artículo que Paul Krugman (el reciente premio Nobel de Economía) publica hoy en varios diarios del Mundo. En su acostumbrado lenguaje coloquial y académico, Krugman se despacha un trabajo que lo pone más allá del economista del momento, como la persona que puede ayudar a encarar la lastimera herencia neoliberal con su deterioro mundial en todos los ámbitos.

Así comienza su artículo ¿Quien era Milton Friedman?:

La historia del pensamiento económico en el siglo XX es algo parecida a la del cristianismo en el XVI. Hasta que John Maynard Keynes publicó su Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero en 1936, la ciencia económica -al menos en el mundo anglosajón- estaba completamente dominada por la ortodoxia del libre mercado. De vez en cuando surgían herejías, pero siempre se suprimían. La economía clásica, escribía Keynes en 1936, "conquistó Inglaterra tan completamente como la Santa Inquisición conquistó España". Y la economía clásica decía que la respuesta a casi todos los problemas era dejar que las fuerzas de la oferta y la demanda hicieran su trabajo.

En este notable artículo, Krugman recorre gran parte de la teoría y la praxis de la economía clásica y neoclásica manejando los conceptos con sorprendente destreza y estilo. Es un deleite de descripción conceptual en el cual da cuenta de la importante influencia teórica y política de Milton Friedman, y que si "Keynes era Lutero, Friedman era San Ignacio de Loyola", porque logró reclutar a un disciplinado ejército de fieles para desterrar la "herejía keynesiana".

Pese a que Keynes detectó que la teoría economía clásica no ofrecía ni explicación ni solución al evento de la Gran Depresión y que, por tanto, no se podía esperar que los mercados libres proporcionaran pleno empleo, Friedman se encargó de borrar en un largo proceso estas ideas fundamentales de la economía real. Su enorme influencia ideológica y política -que hasta llegó a la televisión con la serie "Libre para elegir" en los años 80-, y la pasividad de su séquito de fieles, llevaron sus ideas a los ejes del poder y los gobiernos. Y apoyados por los capitalistas promovieron que era la libre asignación de los recursos y la privatización de los bienes lo que impulsaba el crecimiento. Esta ceguera teórica ha caído por su propio peso. Quizá en forma más estruendosa y dramática que la caída del muro.

Los resultados macroeconómicos de los últimos 60 años muestran los efectos perversos del neoliberalismo. El sostenido crecimiento entre 1946 y 1976 no se compara con el magro crecimiento de 1976 al 2006. Pese a las críticas de los Chicago boys, los primeros 30 años fueron mucho mejores que estos últimos 30. En los primeros las políticas redistributivas significaron una mejora importante en la calidad de vida global; en cambio, en estos últimos 30 de hegemonía neoliberal, libre comercio y privatizaciones, se han alcanzado los mayores niveles de pobreza y hoy llega al 25% de la población del planeta. Las políticas del libre mercado y la globalización impulsadas por el ideologismo perverso de Milton Friedman nos han llevado a un mundo cada día más salvaje y con más miseria y desigualdad.

Acceso al artículo ¿Quien era Milton Friedman? en El País.
¿Quien era Milton Friedman? en PDF

Debate sobre la regulación: Stiglitz vs Scholes

El semanario británico The Economist realizó un debate sobre la regulación financiera con dos premios Nobel: Joseph Stiglitz, ganador del Nobel el 2001, y Myron Scholes, en 1997.

Stiglitz: La crisis actual se debe a la falta de regulación. A menos que se disponga un adecuado sistema de regulación y de una estructura que garantice su aplicación, tendremos obligadamente otra crisis.

Scholes: En la actualidad hay un coro creciente entre los reguladores, políticos y académicos que afirman que la libertad de innovar en el ámbito financiero debe reducirse.

La desregulación financiera aplicada por EEUU desde principios de los 80 con el desmantelamiento paulatino de la Ley Glass-Steagall, fue llevada a niveles irracionales. Hoy se encuentra en el corazón de la actual crisis financiera.

Siga el debate en The Economist

Maldita crisis!

-Satanás: "No, lo lamento, no sé lo que ocurre más abajo"

Via The Big Picture

Wall Street de alfombra

Vía The Big Picture

Caída en la demanda de EEUU derrumba el precio del petróleo

Las señales de la endeble economía estadounidense están llevando el precio del petróleo a su nivel más bajo en 15 meses, cotizándose por debajo de los 70 dólares el barril, menos de la mitad del precio que alcanzó en el mes de julio cuando llegó a los 147 dólares el barril.

El declive de la demanda de crudo en EEUU se acerca al 10% frente al mismo período del año pasado, lo que ilustra la magnitud de la crisis que está arrasando con el país del norte. A medida que sube la tasa de desempleo y caen las ventas minoristas y mayoristas, se requiere menos petróleo para trasladar productos, volar aviones o ir al trabajo.

Este sombrío panorama reunirá a partir de este lunes, en Viena, a representantes de los países de la OPEP para considerar un recorte de la producción con el objetivo de apuntalar el precio. Para este año -peses a la crisis- se calculaba un aumento en la demanda mundial de 1,3 millones de barriles diarios, razón que llevó a predecir una escasez de suministro e hizo que el precio se disparara durante todo el primer semestre.

No obstante, la fuerza de la crisis financiera derribó los supuestos iniciales y los EEUU han bajado su demanda a 18 millones de barriles diarios, desde los 20 millones que consumían a principios de año. El consumo mundial es de 86 millones de barriles diarios.

Uno de los países que se ve complicado con la crisis es Venezuela, con una producción de más de tres millones de barriles y aunque hay informes que indican que el país enfrentaría problemas si el crudo baja de los 80 dólares, las autoridades señalan que basaron su presupuesto para el 2009 con un valor de 60 dólares el barril.

Los monos de Wall Street

Este cuento de monos, que circula por internet, puede ayudar a comprender el salvaje juego de la especulación financiera:

Una vez llegó al pueblo un señor, bien vestido, se instaló en el único hotel que había, y puso un aviso en la única página del periódico local, que está dispuesto a comprar cada mono que le traigan por $10.

Los campesinos, que sabían que el bosque estaba lleno de monos, salieron corriendo a cazar monos.

El hombre compró, como había prometido en el aviso, los cientos de monos que le trajeron a $10 cada uno sin chistar.

Pero, como ya quedaban muy pocos monos en el bosque, y era difícil cazarlos, los campesinos perdieron interés, entonces el hombre ofreció $20 por cada mono, y los campesinos corrieron otra vez al bosque.

Nuevamente, fueron mermando los monos, y el hombre elevó la oferta a $25, y los campesinos volvieron al bosque, cazando los pocos monos que quedaban, hasta que ya era casi imposible encontrar uno.

Llegado a este punto, el hombre ofreció $50 por cada mono, pero, como tenia negocios que atender en la ciudad, dejaría a cargo de su ayudante el negocio de la compra de monos.

Una vez que viajó el hombre a la ciudad, su ayudante se dirigió a los campesinos diciéndoles: Fíjense en esta jaula llena de miles de monos que mi jefe compró para su colección. Yo les ofrezco venderles a ustedes los monos por $35, y cuando el jefe regrese de la ciudad, se los venden por $50 cada uno.

Los campesinos juntaron todos sus ahorros y compraron los miles de monos que había en la gran jaula, y esperaron el regreso del 'jefe'.

Desde ese día, no volvieron a ver ni al ayudante ni al jefe. Lo único que vieron fue la jaula llena de monos que compraron con sus ahorros de toda la vida.

Ahora sí teneis una noción bien clara de cómo funciona el Mercado de Valores y la Bolsa.

Dow Jones 2008

Para comprender esta gráfica sugiero compararla con la gráfica de 1988-2008... La burbuja levantada desde 1995 se desinfla lentamente y el DJ puede llegar a los 7.000 puntos en diciembre... Es solo cuestión de tiempo, uno de los elementos menos contemplados en las dinámicas estocásticas de los modelos económicos.

Continúa la hemorragia financiera

Los temores a una recesión se han vuelto a sentir y la hemorragia financiera continúa. Las principales bolsas del mundo han vuelto a desplomarse y el índice Dow Jones cayó hasta los 8.577 puntos. En Latinoamérica la mayor baja ocurrió en Buenos Aires, con 12.14%; en México la caída fue de 4.99%. A su vez el precio del petróleo retrocedió hasta los 75 dólares (casi un 50% más bajo de su precio hace tres meses). El miedo sicológico continúa apoderándose de los mercados y este sangramiento está desinflando la burbuja especulativa levantada en 20 años de economía neoliberal tipo casino de apuestas.

Datos macro de EEUU vuelve a sacudir las bolsas

Los malos datos de la economía estadounidense y las palabras del jefe de la Fed volvieron a inclinar a la baja las bolsas mundiales. Bernanke señaló la gravedad de esta crisis que en comparación a las anteriores tiene "muchos aspectos novedosos", como la complejidad y sofisticación de los instrumentos y derivados financieros y el elevado nivel de integración mundial que permite que las perturbaciones financieras se trasmitan a la velocidad de la luz en todo el mundo.

Bernanke señaló que la crisis terminará cuando las respuestas globales de los políticos y líderes financieros restauren la confianza en el mercado, pues con esa confianza los inversionistas volverán a participar y permitirán la normal actividad de los créditos a las familias y las empresas. Esta es la razón que ha llevado a la Fed y al gobierno inyectar recursos a las institucines financieras e incluso intervenir algunas entidades financieras para evitar su colapso. A mediodía, Bush salió a aclarar que esta intervención será "por el menor tiempo posible".

Bush no puede permitirse hablar de "tiempo" cuando este es el factor clave del problema. ¿Cuánto tiempo tomará a los inversionistas recuperar la confianza en el mercado, como reclama Bernanke? ¿Estarán los inversionistas (vía Fondos de Pensiones) dispuestos a volver a un sistema que ha demostrado ser fraudulento y que sólo ha permitido ganar a los más ricos?

Los datos macro de la economia estadounidense han caído en toda su línea: una fuerte contracción de la demanda interna y de la producción industrial, junto a un fuerte incremento en el desempleo. La cifras rojas dan cuenta que la recesión es inevitable y que las recetas y soluciones han llegado demasiado tarde. Esto último producto del fuerte desconocimiento global sobre las dimensiones reales de la crisis al haber sido eliminadas todas las regulaciones financieras en la primera mitad de los años 80.

Acceso al Informe de Ben Bernanke

15 años de retroceso en lucha contra el hambre

América Latina retrocedió 15 años en su lucha contra el hambre, afectada principalmente por el alza de los precios de los alimentos en un escenario que podría empeorar por la actual crisis financiera. En 1990, los subnutridos de la región llegaban a 53 millones de personas sobre un total mundial de 842 millones. Esa cantidad cayó a 45 millones entre 2003 y 2005. El año pasado el número de personas con hambre se incrementó en 6 millones, totalizando en la región 51 millones y 923 en todo el mundo, según datos entregados por la Organización de Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación (FAO).

El incremento en el número de ciudadanos con hambre se debe principalmente al aumento en el precio de los alimentos, sobre todo de aquellos que forman parte de la canasta básica como el arroz. De continuar la tendencia al alza se volverá el 2008 a las mismas cifras de 1990 y la inestabilidad de los mercados internacionales puede agravar más ese panorama.

En América Latina el problema es de acceso a los alimentos por la falta de empleo y bajos niveles de ingreso, aspectos que pueden empeorar en un escenario de recesión económica. Según la FAO, en 2008 las cosechas subirán a 2.232 millones de toneladas en el mundo, cantidad superior en 5 por ciento a la de 2007. En América del Sur se espera un crecimiento de 136 millones de toneladas (3.8 por ciento más que en 2007).

Informe de la FAO

El Dow Jones: 1988-2008. La Burbuja

La burbuja del Dow Jones generada desde 1995 ha sufrido un leve sangramiento que tiene a los mercados atrapados en la sicología del miedo. Ya se ha acercado a los 8.400 puntos, y si bien ayer tuvo un rebote de casi mil puntos... hoy se ha mantenido indiferente. ¿Cuánto resistirá el DJ? O mejor: ¿Cuánto tardará en sincerarse en torno a los 7.000 puntos?

¿Resistirá la locomotora China?

¿Logrará China amortiguar la recesión que viene? ¿Podrá su crecimiento del 10% anual resistir los embates de estos tiempos duros?
Estas son las preguntas que intrigan al mundo económico pues China se ha convertido en el principal motor de la economía mundial, lo que representa un tercio del crecimiento del PIB global en el primer semestre de este año. Y en comparación a otras economías emergentes como Rusia o Brasil, que han comenzado a sufrir el impacto de la crisis, China ha resistido. Sin embargo, todo esto puede pulverizarse si los volúmenes de exportación siguen disminuyendo y el mercado de la vivienda –como en todo el mundo- se sigue reduciendo.

En Shanghai y Beijing los precios de las viviendas de lujo han caído en un 30% y el promedio nacional lo ha hecho en 5,3%. Las predicciones indican que los precios podrían seguir descendiendo hasta un 40%. Pero esto no preocupa a las autoridades dado que los préstamos hipotecarios representan apenas el 7% del total de los préstamos bancarios. Además, los bancos chinos exigen un 20% o 30% de anticipo o pie inicial por lo que el préstamo real nunca es más del 80% del valor de la propiedad. En EEUU los bancos prestaron el 100% -y más- del valor de la casa atendiendo al reavalúo constante de los bienes raíces desde los años 40 hasta el año pasado. Su desplome de los últimos catorce meses ha reducido su valor a la mitad.

Otro aspecto a tener en cuenta es el nivel de endeudamiento interno. Mientras en EEUU la deuda de los hogares es del 100% del PIB, en China asciende a solo el 13% del PIB. Por ello los chinos -y a diferencia del resto del mundo- están alentando a los consumidores a ahorrar menos y gastar más. El recurso del gasto interno es la gran carta que tiene China para equilibrar su economía. Y esto no es sólo ahorro privado pues a diferencia de las economías hoy desarrolladas, China tiene un superávit presupuestario fiscal del 2% del PIB y la deuda pública es de apenas un 16% del PIB. Son cifras que alientan la esperanza de que su motor económico no se paralice.

El neoliberalismo y su rotundo fracaso en la Política Económica

En el artículo inaugural de su blog, publicado el 18 de septiembre del año pasado en The New York Times, Paul Krugman dio cuenta del profundo deterioro en la distribución del ingreso de los EEUU desde fines de los años 70. En su gráfica mostró el porcentaje de la riqueza del 10% más rico de la población a lo largo de cien años dando cuenta de tres zonas:

1. La distribución del ingreso hasta 1940, la larga Edad de oro que continuaba la tendencia del siglo 19 con una desigualdad abrumadora (el 10% más rico poseía el 45% de la riqueza);
2. Los 40 años de empoderamiento de la "clase media" producto del New Deal (1940-1980), en los cuales el 10% más rico promedió un 32% de la riqueza reduciendo la desigualdad de ingresos.
   
3. Desde 1980 hasta ahora con un retorno paulatino a la desigualdad de los primeros años del siglo XX.

Desde su primer post, hace poco más de un año, Krugman centró su preocupación económica en el tema de la desigualdad y en una forma de desarrollo que permita que los beneficios del crecimiento económico sean ampliamente compartidos. Krugman veía con malestar cómo los EEUU creaban una gran brecha entre ricos y pobres y señalaba que entre 1979 y 2005 los ingresos reales del promedio de los hogares aumentaron un 13%, mientras los ingresos del 0,1% más rico lo hacía en 296 por ciento!

Para Krugman, el gran desarrollo de la clase media estadounidense entre 1940 y 1980 fue impulsado por el cambio político de gobiernos que privilegiaron un desarrollo equitativo. Las políticas de 1980 en adelante, con Ronald Reagan a la cabeza, derribaron todas esas conquistas sociales y acrecentaron la desigualdad.

Habría que agregar que las políticas implantadas por Reagan fueron copiadas por muchos gobiernos creando el gran trade-off entre crecimiento y distribución. Las políticas económicas neoliberales han fracasado en toda su línea en la misma tierra de Milton Friedman. ¿Qué se puede esperar para el resto del mundo? Gracias al neoliberalismo, los frutos del crecimiento económico lejos de ser resueltos políticamente en beneficio de la gran mayoría, han pasado a ser lisa y llanamente privilegio de una elite: el 1% se lleva la gran parte de la torta, mientras el 99% restante se reparte las migajas.