martes, 28 de abril de 2009

Estamos atrapados en la oligarquía de la banca

Simon Johnson, el autor del artículo publicado en Atlantic, The Quiet Coup, El golpe silencioso, del cual hicimos una breve reseña: El Golpe de Estado Financiero, señala que
"Los banqueros son la oligarquía más avanzada de la historia. La élite más pequeña y poderosa"
El ex economista jefe del FMI y ahora catedrático de MIT, defiende su tesis de que existe una oligarquía financiera en EE.UU. y que la administración Obama está tan seducida por ella como las administraciones de Clinton y Bush. En esta entrevista publicada en La Vanguardia, y cuyo contenido in extenso se puede ver en Artículos Claves, desarrolla su tesis que se basa en su trabajo con otras oligarquías en países del Tercer Mundo.

-¿El Plan Geithner y la prueba de estrés va a servir para algo?
No. Es parte de un partida de ajedrez entre la Administración y Wall Street. Pero no hay motivos para pensar que Geithner está dispuesto a plantar cara a los intereses creados de la banca.

-¿Cree que habrá un plan B de nacionalización?
Creo que será necesario un plan B. Pero la Administración se equivoca si piensa que la forma de hacerlo es con un plan A muy suave con la banca y luego si no funciona se puede hacer algo más fuerte. Porque no va a ser tan fácil imponerse a los bancos. Después será más difícil. Mire, Goldman Sachs y JP Morgan están muy envalentonados. Los bancos ya están mucho más fuertes que hace unos meses. Estamos perdiendo una oportunidad...

-¿Qué quiere decir mucho mas fuertes?
Pues de la misma manera que en las economias emergentes con las que trabajamos a veces en el FMI, los banqueros americanos son una oligarquia. (en el articulo del Atlatic, ya nos indicaba que es la oligarquia mas avanzada de la historia) Es una elite relativamente pequeña que ha concentrado mucho poder. En EEUU en el siglo XXI no se ejerce ese poder con violencia y corrupción directa como en sistemas politicos menos sostificados. Pero cuando mas crece el poder economico mas crece el poder politico. Esto ya lo dijo Marx. Ahora es el capital cultural los que les mantiene en su sitio es decir un sistema de convicciones en la sociedad que cree que las grandes finanzas benefician a todos. Es un nexo de financiación politica, vinculos personales e ideologia. Esto facilitó toda la desregulación que ha acabado con esta crisis. Y esta cultura está muy arraigada. Le puedo decir que por lo que he escrito mucha gente siente ofendida y he recibido reacciones furiosas.

-¿Del FMI, tambien?
No, nadie me ha llamado furioso..pero claro Jose Viñals no emplea el mismo lenguaje que emplea Wall street, creo que en el FMI les vendria bien que buscáramos un nuevo lenguaje económico.

-Pero nadie sea mostrado tan duro con Wall Street, como los del ex-fondo, Ragu Rajan o Ken Rogoff...
Bueno evidentemente hay mas presiones politicas cuando estas dentro y criticar publicamente a EEUU cuando estas dentro, es lo ultimo que puedes hacer. Pero el FMI no esta de acuerdo con el plan Geithner. El Fondo tiene una clase de tecnócratas que si estan dispuestas a enfrentarse a esta oligarquia (no lo estan los elegidos por Obama, Geithner y Summers) ...Si escondieras el nombre del pais y enseñaras a los del FMI los numeros de la banca USA, la respuesta seria "nacionalizar los bancos insolventes" desmembrarlos, echar a los ejecutivos, los accionistas pierden su capital, sanear el balance y luego vendes" Esto y desmantelar la oligarquia es lo que hacen en las economias emergentes.

-Por qué ha sido Obama tan débil a la hora de enfrentarse a la banca?
Porque temen que podria hacer daños irreversibles a los bancos. Pero están haciendo daños irreversibles a la deuda nacional y al constribuyente.

Enlace a La Vanguardia, Artículos Claves

Paul Krugman: Maldad

Jonathan Landay, uno de los pocos periodistas que contó bien la historia de la marcha hacia la Guerra, ha dejado esto dicho en McClatchy:

“La administración Bush presionó implacablemente a los interrogadores para que emplearan métodos expeditivos con los detenidos, en parte para encontrar pruebas de la cooperación entre al Qaida y el régimen del dictador iraquí Saddam Hussein, de acuerdo con un veterano funcionario de los servicios estadounidenses de inteligencia y antiguo psiquiatra del Ejército.

“Tal información daría fundamento a uno de los principales argumentos utilizados por el antiguo presidente George W. Bush para invadir Irak en 2003. No se halló prueba alguna de vínculos operativos entre la red terrorista de Osama Bin Laden y el régimen de Saddam.

“El uso de interrogatorios abusivos –comúnmente considerados como tortura— como parte de la búsqueda por parte de Bush de una justificación para invadir Irak en 2003 salió a la luz cuando el Senado publicó un informe importante que revelaba el origen de los abusos y el presidente Obama abrió las puertas para perseguir a antiguos funcionarios estadounidenses por haberlos autorizado.”

Digámoslo suavemente: la administración Bush quería servirse del 11/9 como pretexto para invadir Irak, aun cuando Irak no tenía nada que ver con el 11/9. Así que torturó a gente para que confesara un vínculo inexistente.

Hay una palabra para eso: maldad.

Tomado de Sin Permiso. Traducción de Roc F. Nyerro

Pérdidas del sistema financiero llegarán a US$1,8 trillones


Los resultados preliminares de las “pruebas de estress” (stress tests) a 19 bancos estadounidenses han demostrado la insolvencia del sistema financiero cuyas pérdidas llegarán a 1,8 trillones de dólares. En este contexto, la recesión se hará persistente y el desempleo seguirá aumentando pudiendo alcanzar el 11% hacia fin de año en Estados Unidos y el 12% el 2010. Las pérdidas en capital llegan actualmente a US$ 1,4 trillones y siguen en aumento haciendo totalmente insolvente al sistema.

En las pruebas de esfuerzo, las autoridades asumieron una tasa de 10,3% para el 2010 como el escenario más adverso, para determinar cuánto capital adicional necesitarían los bancos en los próximos dos años. La compleja situación de los bancos ha obligado al Departamento de Tesoro a fijar tres opciones en caso de necesitar capital adicional. La realidad, sin embargo, es que podrían tener tan sólo una.

Obtener ayuda federal o vender acciones –dos de las opciones ofrecidas- no son prácticas ni política ni financieramente, según analistas consultados por Bloomberg. Los legisladores se han opuesto a agregar más a los US$ 700 mil millones de los que el gobierno ya ha comprometido y los inversionistas no están dispuestos a comprar acciones de firmas financieras después de dos años de caídas.

Eso deja sólo la tercera opción presentada por el secretario del Tesoro, Timothy Geithner: cambiar las acciones preferentes en poder del Programa de Alivio a Activos en Problemas (TARP, su sigla en inglés) en acciones comunes. Pero eso hace que el capital caiga bajo reglas contables y diluye el valor de las acciones a los actuales inversionistas. El escenario es adverso y la banca estadounidense se encuentra seriamente acorralada en una situación que solo coseguirá alargar la crisis.

Tetsuya Ishikawa: How I Caused The Credit Crunch


Tetsuya Ishikawa cuenta en esta entrevista cómo es sentirse parte de aquellos que provocaron la crisis financiera tras siete años de lujuria en los mercados de valores. Este es un testimonio desde el mismo corazón de la desconcertante vorágine financiera cuyo colapso ha sumido al mundo en la peor recesión desde los años 30. El autor de How I Caused the Credit Crunch, (Cómo provoqué la crisis financiera), revela la historia de un graduado en Oxford que se encuentra al mando de grandes sumas de dinero de otras personas, y debe seguir las reglas।

Más información sobre este tópico en El Blog Salmón

lunes, 27 de abril de 2009

"Cómo provoqué la crisis financiera"


A la lista de best sellers del tipo Cómo la codicia y la incompetencia desencadenó la crisis del crédito, How Greed and Incompetence Sparked the Credit Crisis, o ¿Quién es el culpable del desorden económico en que estamos?, Who's to Blame for the Economic Mess We're In?, se suma ahora la recién estrenada novela de Tetsuya Ishikawa: Cómo provoqué la crisis del crédito, How I Caused the Credit Crunch, obra supuestamente autobiográfica en la cual su autor da cuenta del derroche y la espiral de lujuria, champaña y caviar que significaron los años dorados de Wall Street y The City

Lea este artículo en El blog salmón

Pánico a fiebre porcina golpea bolsas mundiales


El riesgo del brote de gripe porcina iniciado en México y que ya ha cobrado la vida de 150 personas, y que se ha expandido a Europa, Nueva Zelandia, el Reino Unido y Estados Unidos, ocasionó que las bolsas europeas evolucionaran a la baja, al igual que la mayoría de las asiáticas, con una importante caída de las aerolíneas y agencias turísticas y una subida de las farmacéuticas.

Los mercados bursátiles tuvieron una jornada bajo fuerte presión. En Europa, la constatación de un caso en España y Londres, provocó la caída del índice Eco10 en 1,66%, del Ibex 35 en 1,25%; del Bel20 en 1,11%, del CAC 40 en 0,01%. En Asia, la mayoría de las bolsas también retrocedieron: Hong Kong perdió 2,74%, Shanghai cerró a la baja de 1,77%, Seúl retrocedió un 1,05% y Taipei cayó un 2,99%. La única asiática que resistió fue la de Tokio que cerró al alza con 0,21 por ciento, al igual que la de Sídney, que ganó 0,5 por ciento.

Sin duda que las noticias del fin de semana de un brote de gripe mortal están sacudiendo a los mercados financieros. Este nuevo frente de ataque que amenaza la recuperación económica, convierte al sector turismo en el más afectado. De hecho, las compañíoas aéreas fueroi las que más sufrieron en as bolksas: la británica British Airways, la estadounidense American Airlines, la francesa Air France y la alemana Lufthansa sufrieron el impacto de esta nueva amenaza.

Como parte de este fenómeno, las acciones de las farmaceúticas se dispararon. Por ejemplo la GlaxoSmithKline ganó 3,58%, AstraZeneca 1,55% y Shire 1,21%. En la bolsa suiza de Zúrich, los valores del grupo farmacéutico Roche se incrementarion por el efecto de un alza posible de las ventas del medicamento antiviral Tamiflu, eficaz para tratar la gripe porcina. A primera hora, Roche acumulaba 3,87 por ciento de ganancias, a contracorriente de un mercado que retrocedía 0,9 por ciento

Primeros casos de gripe porcina en España


El gobierno español ha confirmado el primer caso positivo por gripe porcina que, además, sería el primer caso detectado en Europa. hay otros 20 casos en observación, de acuerdo a medios de prensa hispanos. La víctima está siendo atendida de acuerdo con los protocolos de la Organización Mundial de la Salud (OMS).
El paciente había viajado recientemente a México, país donde este brote ha cobrado la vida de 103 personas. El caso detectado es un joven de 23 años de la localidad albaceteña de Almansa que ingresó con una afección respiratoria y fiebre después de volver de México el día 22 de abril.
"Se ha confirmado que el paciente de Almansa, que estaba bajo estudio desde el día 25, ha dado posito del virus de la gripe porcina H1N1", señaló la ministra de Salud, Trinidad Jiménez, en conferencia tras una reunión de emergencia sobre el brote vírico. De esta forma, España es el único país que, tras México y Estados Unidos han confirmado casos positivos de este virus.

La política monetaria en su laberinto


La revista británica The Economist trae un artículo que toma varios de los alcances macroeconómicos que dan cuenta de la inutilidad que ha tenido la política monetaria de los bancos centrales, tema central en este blog. Así comienza el artículo de la publicación británica:

En el mundo que existía antes de la crisis financiera, los banqueros centrales vivían la gloria de su éxito. Habían logrado derrotar a la inflación y dominar el ciclo económico. Y habían desarrollado un poderoso consenso intelectual sobre la forma de hacer su trabajo: establecer a la política monetaria como el eje de la actividad económica con la herramienta de la tasa de interés, cuyo objetivo era la estabilidad de precios.

Los bancos centrales, partiendo por la Fed y las políticas del FMI y el Banco Mundial, tienen mucha responsabilidad en esta actual crisis financiera que está socavando fuertemente las bases de la economía real.
Lea el artículo en El Blog Salmón

Imagen | The Economist

domingo, 26 de abril de 2009

México paralizado por gripe porcina


La crisis sanitaria que afecta a México y que ha comenzado a propagarse a Estados Unidos y Europa, tiene a México paralizado. Las clases se han suspendido hasta el 6 de mayo y muchos organismos públicos han cerrado sus puertas. Las últimas informaciones dan cuenta de 83 víctimas fatales y más de 1.300 posibles contagiados en diversas ciudades.
Lea más sobre esta información en El Blog Salmón

El hundimiento de la City Londinense

En Londres, los ejecutivos pierden dinero mientras las bacterias se agolpan en restaurantes de lujo y se apaga el runrún de los 'aston martins'. La otrora orgullosa capital financiera yace en la ansiedad
John Carlin El País

De las muchas jóvenes promesas de la gastronomía mundial que han rendido culto en el templo de El Bulli ninguno se ha contagiado más del espíritu del gran maestro, Ferran Adrià, que el inglés Heston Blumenthal. Por su invención, por su osadía, por su rigor, Adrià ha identificado a Blumenthal como su discípulo más amado. La fe de Adrià se ha visto justificada por la designación del restaurante de Blumenthal, The Fat Duck, como el segundo del ranking global después de El Bulli.

The Fat Duck se convirtió en un símbolo de la opulencia y ambición de Londres, la capital financiera y cultural del mundo durante la última década, la expresión más dinámica, optimista y derrochadora de un boom de bienestar planetario que nos imaginábamos, en los países ricos, eterno. Los viejos y nuevos multimillonarios de la Tierra se instalaban en Londres, y, saciada su necesidad de ferraris y bentleys, y de hogares caros en los barrios de Mayfair y Belgrade, tiraban fortunas en champán, y potaje de caracol con jamón de jabugo, y nitrohelado de beicon y huevo, en el restaurante más rabiosamente de moda en la breve, pero espectacular, historia culinaria de las islas Británicas.

The Fat Duck ofrece a su vez una metáfora especialmente brutal de la enfermedad que ha devorado a Londres. En enero, clientes del restaurante empezaron a acusar síntomas de malestar estomacal, vómitos y diarrea. El mes pasado, la cifra de comensales que cayeron enfermos, aparentemente debido a un virus, superó los 500. Y Blumenthal se vio obligado a cerrar sus puertas.

Hoy las puertas se están cerrando en todo Londres; las de los restaurantes, las de las tiendas, las de los puestos de trabajo y las de la ilusión. Si el verano pasado la frase que definía a los londinenses era "viva la vida", la palabra que los define hoy es "ansiedad". La mayor concentración de ansiedad se encuentra en el sector financiero de Londres, la fuente de la riqueza de la ciudad, el motor que generó infinidad de puestos de trabajo para abogados, auditores, publicistas, inmobiliarias y cocineros, y donde se ganó dinero grotescamente, inflado a base de comisiones extravagantes y riesgos irresponsables. Jóvenes de 25 años recién entrados en compañías de inversiones se compraban Aston Martins o casas valoradas en dos millones de libras (2,6 millones de euros hace seis meses, un cuarto menos hoy) porque, por encima de sus sueldos de 65.000 libras, acumulaban primas anuales de 200.000. Un veterano de 35 o 40 que ocupaba un puesto ejecutivo medio tenía un sueldo fijo de 200.000, pero con frecuencia cosechaba bonus de cinco millones. Cuanto más dinero (de otras personas) arriesgaban, más ganaban. Ese dinero fluía por toda la ciudad. La excepción, no la regla, fue vivir en una casa valorada en un millón de libras, lo cual creó un clima de confianza tal, que se repartieron hipotecas como pintas de cerveza en un pub. Todo el mundo se imaginó rico y gastó como si lo fuera.

Seguir leyendo este reportaje en El País

sábado, 25 de abril de 2009

Microsoft también lucha por escapar de la agonía


Microsoft, la gigante del software, informó esta semana que el primer trimestre del 2009 tuvo su primera y más seria caída en las ventas desde su salida a Bolsa en 1986. Esta es una de las empresas de más sólido e ininterrumpido crecimiento de los últimos años y a su caída en el valor de las acciones (ver gráfica) durante todo el 2008 en paralelo a todo el Nasdaq, DJ y S&P, se agregó ahora la caída en las ventas.

Sin embargo, Microsoft parece emerger desde las cenizas. La criticada empresa creada por Bill Gates ha recibido fuertes críticas y sanciones por su accionar monopólico que la ha llevado a dominar ampliamente la industria del software para computadores. Su dominio es tal, que el precio de su acción es un barómetro instantáneo de la salud de la economía mundial. Por eso se observa con cautela esta leve tendencia alcista. Es una prueba de los estertores de un mercado que lucha para escapar de la agonía.

Repensando las Finanzas

Las finanzas mundiales y el sistema económico está en crisis. Las actuales políticas económicas y las instituciones han supervisado un sistema económico marcado por altos niveles de pobreza y desigualdad que está contribuyendo a una catástrofe ambiental. La fe ciega en las virtudes de los mercados y la falta de control público, la regulación y la rendición de cuentas de las finanzas están en el centro de la crisis financiera

Antes de esta crisis, las personas ya sufrian los efectos del aumento de los precios de los alimentos, la insuficiencia de los servicios esenciales y la amenaza de caos climático. No se puede volver a los negocios como de costumbre. Se necesita un cambio fundamental.

La cuestión es si los encargados de formular políticas a su cargo pueden y están dispuestos a reformar la actual arquitectura financiera mundial en la dirección correcta y en un grado suficiente . Hasta el momento, las propuestas oficiales de reforma -son moderadas-, el proceso de toma de decisiones carece de transparencia y excluye a muchos países y a gran parte de la sociedad.

Siga leyendo en Artículos Claves: Voces alternativas para una nueva arquitectura financiera

viernes, 24 de abril de 2009

América Latina ha tocado el fondo de la crisis

El FMI afirmó que la economía de América Latina ha tocado el fondo de la crisis y que desde este momento comenzará una lenta recuperación lenta, dado que sus bases económicas son más fuertes que en el pasado. "Estamos tocando el fondo en estos momentos", señaló Nicolás Eyzaguirre, el director del FMI para América Latina. Asu vez, señaló que el fin de la caída para los países desarrollados sólo vendrá a comienzos del 2010 y su repunte comenzará en el segundo trimestre del próximo año.

El FMI prevé que la economía latinoamericana se contraerá un 1,5% en 2009, pero el próximo año tendrá un crecimiento de 1,6%. Eyzaguirre dijo que los bancos de la región "están sanos y sólidos", al contrario que lo que ocurrió en la década de los años 80. Las entidades financieras son uno de los pilares que permitirá a la región recuperarse, mientras las naciones ricas siguen empantanadas.

Otro de los factores positivos son unas finanzas públicas mejores que en el pasado, lo que permitirá mantener más gasto que en otras circunstancias, y salir más rápido de la recesión. En crisis anteriores, América Latina ha sufrido mucho más dado que registraba en media dos puntos porcentuales de crecimiento por debajo del resto del mundo, situación que ha cambiado.

Esta vez, la región se mantendrá por sobre la media del planeta, cuya economía se encogerá un 1,3% este año y crecerá un 1,9% el siguiente. Sin embargo, el drama del desempleo seguirá en alza el próximo año dado que es una variable que se ajusta con retraso a las condiciones económicas. Por este motivo el FMI ha solicitado a los gobiernos reforzar los subsidios para las personas sin trabajo.

The fall in demand plunges prices

A couple of key elements to consider in economics are: the time factor (not to be confused 6 months to 2 years) and the expected order of events. In order to understand why prices have no where to climb, we must first know the magnitude of the fall in demand. And this fall in demand is a direct reflection of the substantial fall in consumption. And that in turn the decrease in consumption is the product of the hordes of unemployed increasing every day. As you can see, is a fatal chain, was in decline, with increasing deceleration, beating more feebly.

Much of this evidence makes it very unlikely that a storm is looming inflationary as feared by those who anticipate an inflationary spiral when everything returns to normal. The problem is: When does this happen in 6 months, 2 years ...? In this respect, Wall Street yesterday suffered a fainting spell to make themselves known the couple fall in retail sales in 60 years. It is logical that if you increase the unemployment rate we are seeing the collapse of the global economy will not be resolved in a couple of months, not six. So do not be surprised if Athanasios Orphanides has gone even further as advised on this blog, noting that the real risk we face is that of deflation. In fact, the member of the European Central Bank said:
"The weakness of worldwide demand in recent months is likely to exert downward pressure on inflation, not only for this year, but also for next year and maybe beyond that"
¿Inflation Risks? On the contrary. While the productive sectors will continue their the long rider through the desert and increase the weight of countries who see their power industrial collapse, the demand will remain weak. In the fall of South Korea and Taiwan, now joins Singapore, whose economy, after eleven months of decline in exports, will suffer a drop of 9% of GDP. All the tigers of Asia, including Thailand, Malaysia and Hong Kong are suffering the consequences of a globalization that has increasingly turned away from real economy and gave flesh and blood to speculation and derivatives.

We live in times seizures, and certainly anything can happen. In fact, just six months, until the Fed had denied that crisis. Why speak of orthodoxy greater. In this regard, it is natural that prices rise to concern, but we need to understand the real causes that move and do not buy the ideas Friedman: his vision for the control of prices as the central element of the economy turned out to be a fallacy. Especially when their position for the control of prices (interest rates), ended up being as or more harmful than that which prevailed when the prices were fixed by decree. Both ways to control prices were ineffective. The myopia of both processes shows the type of glasses that faced with globalization. And that is why the present chaos.

To refresh your memory, the latest escalation inflationist had two components: a real, favorable to the economy producing goods and services, and unreal, induced by animal spirits. The real case was the strong increase in demand for milk, wheat and corn from China and India in 2007. They saw that it was time to better feed their people and triggered the sudden rise and shortages of basic foodstuffs. The decision caught by surprise by FAO, the body does see? that food production is in line with supply and demand globally.

The second component that triggers the price has to do with speculation, and here Bernie Madoff spent many resources that they manage, to speculate on the price of oil in that reckless marathon of 2008, which led oil prices to the $ 145 barrel. When oil began its collapse, came the immediate ruin of the investor of Steven Spielberg. For this type of operation is that financial transparency has become a key requirement of the new financial order should apply to both countries and companies. That is also why it is imperative for the G20 and the OECD.

Note: This article was originally published in Spanish in El Blog Salmón

Paul Krugman llama a recuperar la brújula moral

Un llamado a recuperar la brújula moral investigando los hechos del pasado, realiza hoy el economista Paul Krugman en su columna de The New York Times. Cuestionando a lo que ha dicho Barack Obama sobre “no mirar el pasado para enfrentar el futuro”, Krugman señala que la administración anterior (de George W. Bush) le mintió al país y al mundo y por ello "debe ser enjuiciada".

La excusa de la administración de Obama, es estar demasiado ocupados enfrentando la mayor crisis económica de los últimos 70 años, para acometer la tarea de investigar a fondo los crímenes del gobierno anterior. Krugman cuestiona los dichos de Bush cuando aseguró que “este gobierno no tortura gente”, cosa que si hacían y ahora todo el mundo lo sabe. "Investigar los abusos de los últimos 8 años, ¿es un lujo que no nos podemos permitir?", cuestiona Krugman.
La única manera de recuperar la brújula moral es investigar la forma en que sucedió y enjuiciar a los culpables. Las leyes no pueden aplicarse sólo cuando es conveniente, y nadie pensó en el alto costo mundial de las decisiones de un puñado de personas en la Casa Blanca.

El último premio Nobel de Economía reconoce que hay una serie de intereses ocultos y que en el mismo Congreso hay personas que están del lado de los turturadores. Pero la guerra de Irak, las mentiras sobre Al Qaeda, Sadam Hussein, las armas de destrucción masiva, los gases tóxicos y otras mentiras que Bush presentó al mundo, deben ser investigadas. Recuperar la brújula moral y el "Alma de América" es asumir el desafío de encarar los hechos y enfrentar la verdad.

En este planteamiento, Krugman asume una posición muy similar a la planteada en enero del año pasado por el senador George McGovern, cuando publicó un artículo en The Washington Post, solicitando la renuncia a la administración Bush y su posterior enjuiciamiento por todos sus crímenes y mentiras.

Enlaces: Paul Krugman en NYT: Reclaiming America's Soul, Economist's View
George McGovern: Mis razones por qué Bush debe renunciar

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