Fractura hidráulica: ¿espejismo o burbuja financiera?

Alejandro Nadal, La Jornada

La extracción de gas y petróleo de esquistos ha sido presentada desde hace años como una historia de éxito para el sector energético de Estados Unidos. Las compañías de petróleo y gas, así como el Departamento de Energía, han divulgado estimaciones sobre las reservas existentes que llevarían a pensar en la independencia energética de Estados Unidos para las próximas décadas. Muchos de estos datos están basados en conjeturas más que en datos duros.

Schäuble y el BCE confirman los temores de nueva burbuja inmobiliaria global

Las históricamente bajas tasas de interés que mantienen los principales bancos centrales del mundo (BCE, Reserva Federal, Banco de Japón, Banco de Inglaterra) no han hecho más que incubar las enormes burbujas especulativas que he apuntado aquí y aquí. Todo hace temer que estamos nuevamente al borde del inminente estallido de una nueva crisis financiera, como anunciamos el año pasado. Quienes ahora confirman la burbuja inmobiliaria que se ha hinchado a nivel global son nada menos que el ministro de finanzas de Alemania, Wolfgang Schauble, y el Vice Presidente del BCE, Vitor Constancio. Constancio advirtió el lunes las devastadoras consecuencias de las políticas implementadas por su propia casa: El dinero barato ha llevado a exagerar las inversiones en bienes raíces, provocando el sobrecalentamiento inmobiliario en varias ciudades europeas.

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Ver nota en RT: Una nueva burbuja inmobiliaria global trae "la Madre de las Crisis Financieras"

La maldición del dinero barato: FMI advierte de burbuja inmobiliaria global

Las bajas tasas de interés que desde hace años y en forma acentuada han promovido los bancos centrales más importantes del mundo (el "dinero barato" de la Fed de Estados Unidos, el BCE europeo, el Banco de Japón o el Banco de Inglaterra), han desatado una burbuja inmobiliaria global de acuerdo a un informe difundido ayer por el Fondo Monetario Internacional, y que coincide con lo que hemos señalado en varios artículos. Este informe fue dado a conocer hace varias semanas, pero se mantuvo en secreto hasta después de la reunión del Banco Central Europeo que bajó aún más las tasas de interés e incluso una de ellas a un terreno negativo.

Min Zhu, uno de los economistas principales del FMI, escribe que el mundo entero se enfrenta a una era post negligencia tras el estallido de la burbuja inmobiliaria de Estados Unidos en 2007 que destapó la burbuja inmobiliaria europea en 2008/2009. De acuerdo al informe, los precios inmobiliarios en todo el mundo han aumentado rápidamente pero no hay nada que los respalde, salvo el ambicioso plan de aumentar o al menos mantener los precios en una tendencia atractiva para los inversionistas. Esto no tiene nada digno de aplaudir; de acuerdo a este informe "secreto" de un economista del FMI, los precios inmobiliarios de los países emergentes se encuentran "inflados" por la burbuja del crédito fácil que ha patrocinado la Reserva Federal y el Banco Central Europeo.

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Dinero barato hunde la rentabilidad de la deuda europea al nivel más bajo en 250 años

Las medidas del "dinero barato" adoptadas por Mario Draghi desde que asumió la jefatura del Banco Central Europeo han expandido las asimetrías de la zona euro generando nuevas burbujas. Mientras el desempleo y el crecimiento han mantenido su debilidad desde 2012, la euforia bursátil de los mercados financieros ha propagado un aumento continuo de los índices y una inusitada confianza en la deuda pública. El rendimiento de los bonos de deuda no ha hecho más que descender en los últimos dos años y hoy se encuentra en los mínimos históricos de los últimos 225 años para España y 270 años para Francia.
Tan bajo se encuentran los tipos de interés de los bonos de deuda soberana, que los bonos españoles con vencimiento a diez años se encuentran por debajo del rendimiento equivalente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos, considerados "los más seguros del planeta". La evolución de la deuda española es sorprendente cuando se observa desde una perspectiva de largo plazo. Parecen lejanos los tiempos cuando el bono español a 10 años arreciaba el 7 por ciento, cuando eso era hace apenas dos años. Hoy España tiene el rendimiento más bajo desde 1789, el año de la Revolución Francesa, con 2,502 por ciento. Para Francia, los rendimientos a 10 años alcanzaron 1,654 por ciento, un mínimo histórico para toda la serie de datos que se remonta a 1746.

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La burbuja del euro explotará si no se detiene

Matthew Lynn, El Economista

En Francia, el país que creó la Unión Europea y el euro, los votantes han respaldado a un partido que se propone acabar con todo ello. En Gran Bretaña, otro partido entregado a salir de la UE fue el primero en las urnas y se ha convertido en una fuerza política de masas. En España aparecen nuevos partidos anti-austeridad y Alemania ha instalado en el cargo a sus primeros políticos opuestos a la moneda única. Por todo el continente, los políticos que hacen campaña contra la mayor integración necesaria para que el euro funcione han obtenido grandes victorias.

La burbuja de derivados alcanza un máximo histórico y amenaza la economía global

La burbuja mundial de los derivados financieros continúa hinchándose y ya es un 20% más grande de lo que era antes de la crisis financiera de 2008, señala Michael Snyder en su blog The Economic Collapse. Para Snyder esta es la mayor burbuja financiera que se haya dado jamás en el mundo, y cuando finalmente estalle será una auténtica pesadilla para el sistema financiero del planeta.

Según el Banco de Pagos Internacionales, el total de derivados alcanza los 710 billones de dólares, aunque otras fuentes estiman que la cifra es mucho mayor. Para hacernos una idea de las dimensiones, se estima que el PIB de EE.UU. para el 2014 será de unos 17 billones de dólares.

Europa bajo la sombra de las burbujas y el estancamiento secular

Las políticas monetarias ultraflexibles promovidas por los principales bancos centrales del mundo han generado una burbuja expansiva en los mercados de capitales que acercan a la economía global a un nuevo momento Minsky, es decir, a un momento de gran inestabilidad financiera. Esta vez, y a diferencia de 2008, las burbujas también han disparado la deuda de los países en desarrollo haciendo que la estabilidad de los mercados financieros sea mucho más precaria que en el período 2008/2009. Una conjunción tal de malas políticas financieras desplegadas al unísono no se ha visto desde la crisis de 1929, lo que hace temer que sus consecuencias pueden resultar insospechadas.

Para entender un poco este fenómeno hay que recordar que tras el colapso de Lehman Brothers, los mercados financieros se congelaron y la Reserva Federal de Estados Unidos maquinó toda una operación para inyectar liquidez y volver a poner en funcionamiento a los mercados. Esa fue una gestión de urgencia de la crisis para evitar el colapso de un sistema sobreendeudado a nivel global. La mayoría de los países industrializados había experimentado en las últimas décadas un auge del crédito sin precedentes favorecido por la confianza en la desregulación financiera y la idea de que se había dominado el ciclo económico. En los años 80 y 90 ninguna institución era particularmente sensible al tema de la deuda. Al contrario, como decía Ronald Reagan y Margareth Thatcher, la deuda no era ningún problema.

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La decadencia de los bancos centrales y la política monetaria

Desde el estallido de la crisis financiera los bancos centrales han recortado las tasas de interés, han rescatado a la banca y la han ayudado a ocultar sus fraudes y han comprado grandes cantidades de bonos soberanos. Estas medidas han producido resultados miserables a nivel económico, mientras el dinero fácil ha gestado numerosas burbujas especulativas que no tardarán en sacudir los mercados. Tras siete años del estallido de la crisis existe una debilidad crónica en la economía mundial y un alto riesgo de recaída si la desaceleración china se intensifica. Los débiles resultados en materia de empleo y crecimiento tienen en entredicho la recuperación. A su vez, las políticas monetarias sufren de un grave agotamiento, y su influencia atraviesa una profunda decadencia.

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Explosión de burbuja china puede desatar nuevo caos financiero mundial

El acuerdo milagroso de último minuto pudo evitar el primer default en China, pero la posibilidad de una crisis bancaria de alto calibre se mantiene latente. Los temores a una cadena de impagos en China amenazan con desestabilizar la precaria solidez del sistema bancario mundial.

En un reciente informe de Deutsche Bank, el analista del banco central de Alemania, Jim Reid, afirma estar mucho más preocupado por lo que está pasando en China que en cualquier otra región, como señala El Economista.

¿Es viable el capitalismo sin burbujas?

Alejandro Nadal, La Jornada

Parece ser que la economía de Estados Unidos está atrapada en un proceso de estancamiento secular. Muchos economistas coinciden con este diagnóstico. Se pronostican por lo menos 15 años de lento crecimiento y alto desempleo. ¿Cómo se puede romper esa inercia?

Para empezar, una aclaración. El desempleo en Estados Unidos disminuyó de 7 a 6.7 por ciento entre noviembre y diciembre del año pasado. ¿No contradice eso el pronóstico sobre el largo periodo de estancamiento en Estados Unidos? El desempleo se redujo porque un número elevado de desempleados abandonó o no inició la búsqueda de empleo. Por definición el desistimiento implica una reducción en el número de desempleados. La reducción del desempleo se explica por la desesperanza de los desempleados y no por una economía en expansión.

El macabro retorno de las burbujas especulativas

La crisis financiera desatada en 2007 fue la consecuencia del importante cúmulo de desviaciones y desregulaciones en el mundo financiero originadas desde los años 80 que patrocinaron las mayores burbujas especulativas de la historia. Prueba del descomunal nivel que alcanzaron las burbujas especulativo-financieras encadenadas a lo largo de tres décadas lo da el hecho de los también descomunales rescates realizados por los gobiernos al sistema financiero a costa del empleo y la calidad de vida de millones de personas. Ahora que la recesión y el desempleo se establecen como un escenario permanente y de largo plazo, resoplan los vientos de nuevas burbujas que confirman que el sistema financiero no ha aprendido nada de la crisis.
Las burbujas que estallaron en 2008 han desafiado profundamente la concepción clásica de las recesiones que proporcionan los modelos económicos del equilibrio general. La recesión y el desempleo generaron un masivo impago de hipotecas que desencadenaron un efecto negativo sobre el capital de los bancos retroalimentando la desaceleración económica global y agudizando la crisis financiera. Esto desencadenó un gran miedo en el sistema financiero que se tradujo en una fuerte contracción del crédito y una caída en picada en el valor de los activos financieros. Hasta el precio del oro (ver gráfica) ha declinado su valor mientras la burbuja del Bitcoin asciende imparable.
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La macroburbuja económica mundial

Bernardo Rabassa, Diario Crítico

Según el Dr. Jorge de Paula, en un Blog de Punset, el desarrollo del cerebro nos hizo humanos, con la capacidad de analizar, de razonar o de compadecer, el hecho de conservar las estructuras arquicerebrales reptilianas, nos predispone a sus mensajes de territorialidad, de lucha, de seguimiento ciego a líderes, etc - y en ese etc se acerca a los conceptos básicos del Freudismo, como los instintos de muerte : la agresión y los de vida: sexual y de conservación de la especie, en ambos casos la codicia y la avaricia son motivaciónes profundas, las que llevan a los animales a acumular grasa corporal, o alimentos en escondrijos, para cuando no los haya, básicos para la supervivencia. ¿Dónde está el límite de la acumulación?¿Donde el límite de la codicia? Yo le bautizo, como complejo de Creso, rey de Lidia, de quien se decía que era el hombre más rico del mundo, y tan célebre es su nombre que aún hoy es común decir que un individuo acaudalado es "rico como Creso". Es más en la numismática Quién fue el creador de la primera moneda? He aquí que algunos dicen que se remonta la aparición de la primera moneda en el siglo VII a. de J.C. atribuida al rey Fidón de Argos, a banqueros de Jonia, a colonias griegas radicadas en Asia menor, pero muchos más la atribuyen a Creso.

Nuevo estrellón de la burbuja especulativa del BitCoin

El nuevo estrellón de la moneda digital BitCoin confirma que estamos viviendo en tiempos de burbujas. Después de alcanzar sus máximos históricos en torno a 700 dólares en la bolsa de Bitstamp, la moneda virtual se ha desplomado casi un 40% para negociarse en torno a los 470 dólares. Hace un año se cotizaba en 10 dólares. No es de extrañar que el Congreso de Estados Unidos esté celebrando audiencias para reunir información acerca de lo que es Bitcoin en realidad, ¿es una moneda que puede derribar al dólar?, se preguntan muchos congresistas. Lo cierto es que el fuerte aumento de su valor en los últimos 12 meses (ver gráfica) recuerda todas las burbujas especulativas y sabemos que nada bueno viene para la economía después que la burbuja estalla. Sin embargo, ¿es comparable la burbuja del BitCoin con las otras burbujas?.
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La nueva burbuja especulativa podría estallar el próximo año

La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos ha inflado la burbuja de los mercados y ha debilitado a los países en desarrollo, pero se niega a admitirlo. La inyección de dinero efectivo continúa y la burbuja podría estallar en 2014. Esto es porque la Fed ha llevado a cabo la campaña más agresiva en la historia económica moderna para fomentar la política monetaria, y ahora está cosechando los efectos no deseadas de sus acciones en los mercados financieros. Esta burbuja puede estallar muy pronto, de tal forma que en los últimos tres trimestres del año que viene y en 2015 el mercado de valores podría caer entre un 25% y un 50%.

Premio Nobel de burbujas

Andy Robinson, La Vanguardia

La decisión de la Academia Real de las Ciencias Sueca de concederles el Premio Nobel a Robert Shiller de la Universidad de Yale, por un lado, y a Eugene Fama y Lars Peter Hansen de la Universidad de Chicago, por el otro, es un poco como entregar un premio de astronomía a Copérnico, por un lado, y a Ptolomeo, por el otro. O a Charles Darwin por un lado, y al creacionista Discovery Institute de Seattlepor el otro.

Porque, mientras que Bob Shiller, economista con el que hablo con cierta frecuencia gracias a que siempre se pone al teléfono, es el gurú del análisis de la economía conductual sobre el peligro de burbujas en los mercados de activos financieros (inmobiliario, bolsa, etc.), Fama y Hansen niegan rotundamente la posibilidad de la existencia de burbujas. El keynesiano Shiller cree que el análisis matemático de los mercados financieros debe incluir también un estudio de psicología de masas, comportamiento gregario y locuras colectivas para captar la realidad de los mercados con todos sus matices. Fama y Hansen, en cambio, son auténticos discípulos de la Chicago School de Milton Friedman y Gary Becker y defensores de la hipotesis de los mercados eficientes. Sí, esa misma hipotesis de los mercados eficientes que hasta el mismísimo Alan Greenspan tachó de falacia en aquellos dias de epifanías, arrepentimiento y escarmiento tras la quiebra de Lehman.

Una era de burbujas - Paul Krugman

Paul Krugman, El País

Otro BRIC que se estrella. La verdad es que nunca me ha gustado demasiado el concepto BRIC (Brasil, Rusia, India y China): Rusia, que esencialmente tiene una economía basada en el petróleo, no pertenece a este grupo en absoluto, y existen grandes diferencias entre los otros tres. Así y todo, resulta difícil negar que India, Brasil y varios países más experimentan ahora problemas similares. Y esos problemas compartidos definen la crisis económica del día.

El euro y la evolución del desempleo en Europa

El desempleo ha aumentado de manera significativa en Europa en los últimos años y toda la fuerza de contención que creó la introducción del euro el año 2001 se ha desvanecido. Como muestra esta gráfica, el euro aportó notoria estabilidad hasta el estallido de la crisis subprime. Pero, desde entonces, cada país ha retomado su senda anterior confirmando que la estabilización del empleo debe mucho al efecto burbuja que significó la implantación del euro. El crédito barato que inundó de dinero a países como España, Grecia e Irlanda ayudó a generar falsas expectativas de bienestar. Ahora con el desempleo en niveles históricamente altos y con una economía en fuerte contracción, el euro juega también un rol apremiante.

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La burbuja financiera china y sus quiebras en cascada

Jordan Pouille, Mediapart

El 10 de septiembre pasado, Hu Fulin tomó un avión y se fue precipitadamente a EE UU, dejando atrás a 3.000 obreros que no habían cobrado sus salarios. Con una producción de 20 millones de gafas al año, la fábrica de este empresario gozaba de buena reputación. Claro que nada se sabía entonces de la friolera de 313 millones de dólares de deudas que arrastraba Hu Fulin, la mitad derivadas de “préstamos bajo mano”. Hace unos días, para sorpresa de todos, el patrón fugitivo ha vuelto a aparecer en Wenzhou: ahora acepta “cooperar” con las autoridades locales. Huang He, presidente de una importante curtiduría de Wenzhou, y Yan Qin, propietario de la cadena de cafés Portman, siguen en paradero desconocido.

Demuelen las propiedades para reducir el agujero inmobiliario en EEUU

La deuda hipotecaria sigue siendo, cuatro años después de estallar la burbuja inmobiliaria en EE UU, el riesgo mayor al que se enfrentan los bancos grandes. Sus carteras están repletas de activos bajo estrés, lo que en cifras se traduce en un inventario con 1,6 millones de viviendas morosas para las que en muchos casos no encuentran comprador en un mercado deprimido.

Ni siquiera iniciativas como la del alcalde Dave Bing en Detroit que ofreció unos 110.000 euros para la renovación de casas abandonadas, son capaces de atraer a nuevos inquilinos y poner freno a la espiral negativa que atrapa barrios enteros.

La bomba de tiempo de la deuda europea y las dudas por cortar el cable correcto

Como en esas películas de suspenso donde al final de una larga jornada el protagonista encuentra el detonador de la bomba y debe escoger entre cortar el cable rojo o el cable blanco, la crisis financiera ha llegado a ese momento decisivo en el cual hay que saber qué cable cortar para que la bomba no explote en las manos. Los anuncios de Wolfgang Schäuble de recortar la deuda griega en al menos un 50%, y con cargo a la banca y no a los gobiernos, han alterado a los mercados con sus acostumbrados espasmos de volatilidad. A su vez, las agencias de calificación no han trepidado en castigar nuevamente a la deuda española e italiana. Moody’s bajó anoche en dos escalones la calidad de la deuda de España, y Fitch castigó duramente a 20 bancos italianos, tal como advertimos en este post

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