No estoy con Becker

No puedo estar de acuerdo con Gary Becker respecto a que no hay recesión ad portas. El argumento de que el crecimiento y el desempleo en EEUU, aunque tambaleantes, muestran cifras aún sólidas, es feble. Comparar el desempleo de 1929-32 (25%) con el de ahora (6%) es también un argumento débil. De partida, en los años 30 las personas no debían 10 o 20 meses de sueldo como es el caso de ahora. Por tanto cada punto de desempleo tiende a ser más dramático.

Una forma de comparar las cifras es ir al "caso chileno" y recordar la crisis de 1982. Ese año el producto cayó al 12% y el desempleo alcanzó el 25%. El gobierno de la época debió recurrir a esa suerte de limosnas keynesianas instituyendo el PEM y el POJH con tal negligencia que era un verdadero mito de sísifo (se abría una zanja un día para cerrarla al siguiente y luego volverla a abrir, etc).

En lo que se puede estar de acuerdo con Becker es en la corrupción política, y los peligros que encierra la estatización masiva que se está llevando a cabo si no es supervigilada por organismos independientes. Pero esta amenaza del camino de servidumbre hayekiano es sólo una arista del problema. La caída del Dow Jones a los 9.440 puntos (desde los 14.500 a que llegó el 2007) es la arista más puntiaguda. Nadie podrá evitar que llegue a los 8.000 puntos y eso barrerá todo el optimismo de Becker.

Gary Becker: "No vamos rumbo a una depresión"

El economista Gary Becker, Premio Nobel de 1992 y uno de los líderes indiscutidos del Neoliberalismo económico ha salido nuevamente a defender el modelo existente señalando que los errores son de los gobiernos. Muerto Friedman, muerto Hayek son pocos los que quedan de la estatura ideológica para defender el monstruo que crearon. Esperar argumentos de Sergio De Castro, Buchi o Foxley es como "pedir peras al olmo".

Tal como lo hizo anteriormente, Becker defiende el modelo y señala que hay que instalar esta perturbación financiera en perspectiva. "A pesar de que ésta es la mayor crisis desde la Gran Depresión de los 30, es mucho más pequeña: en aquella el desempleo estaba en el 25%, ahora es sólo del 6%; En aquellos años se vivieron profundas caídas en el PIB; ahora, el PIB no ha caído". Para Becker, estos dos datos son relevantes a la hora de dimensionar la crisis.

Becker se muestra contrario a las estatizaciones bancarias dado que finalmente éstos quedan a merced de los gobiernos y -esencialmente- de los partidos políticos, las principales vías de corrupción de los países. Y en parte, no deja de tener razón... Por ello, Becker sugiere al gobierno deshacerse cuanto antes de empresas como AIG (la principal aseguradora del mundo) o Fannie Mae y Freddie Mac (las hipotecarias), una verdadera "papa caliente" del sistema financiero.

Enlace a texto de Gary Becker en The Wall Street Journal

Así se hunde el Neoliberalismo

El fracaso del Neoliberalismo y sus consecuencias

El terremoto financiero adquiere grados catastróficos. Y hasta el momento ninguna autoridad declara el fracaso del neoliberalismo como el modelo económico que conduciría al mundo por la senda del crecimiento y el empleo que prometió Milton Friedman (vía Premio Nobel) y que fue seguido a pie juntillas por Thatcher, Reagan y Pinochet para luego estandarizar a todo el planeta.

Los errores de predicción de los organismos especializados son estruendosos. Hace un año, la Fed estimó las pérdidas en 50 mil millones de dolares. A principios de año la cifra saltó a los 500 mil millones para ser corregidas en julio a 1,3 billones. Hoy la cifra supera los 2 billones de dólares en pérdidas. ¿Quien pagará la factura?

La estatizaciones avanzan a paso raudo. También las concentraciones bancarias. Northern Rock fue nacionalizado por el gobierno británico; así como Fortis de Bélgica-Holanda, Glitnik de Islandia; Merrill Lynch fue succionada por el Bank of America, Bear Steran por el Morgan Stanley y Wachovia por Citigroup; HBOS por Lloyds y Bradford & Bringley por el Santander. El resultado está a la vista: la concentración bancaria de los ganadores (hasta el momento JP Morgan, Bank of America, Citigroup, Santander) los convertirá en los centros del poder financiero.

La actual crisis ha diluído todos los principios neoliberales. Ahora se cuestiona el laissez-faire y el libre mercado y se pide la intervención y regulación del Estado. y todo ésto junto a un freno en el consumo y una fuerte caída en la inversión. Nadie discute la caída del PIB global y sus consecuencias para el hambre y los pobres del mundo. Pero ninguna autoridad se atreve a declarar la muerte definitiva del neoliberalismo.

Al fin y al cabo el mundo es un pañuelo

Para el economista estadounidense Paul Krugman, responsable de teorizar los modelos de la economía internacional que se estudia en todas las universidades del mundo, la actual crisis viene a ser consecuencia de lo pequeño que es el mundo.

El gráfico muestra el aumento en la globalización financiera de los últimos años, básicamente desde 1995. La línea roja señala los activos del resto del mundo en los EEUU, mientras la línea azul los activos de los EEUU en el resto del mundo. El fuerte incremento de la globalización provocado desde mediados de los años 90, llevó a un ascenso desde un nivel del 15% al actual nivel del 50% del PIB estadounidense. Interesa destacar que con esto los balances están en equilibrio y los activos son igual a los pasivos. ¿Se entiende entonces lo que ocurre cuando las propiedades en los EEUU han sufrido una desvalorización del 50%?

Este fenómeno es el que tiene al mundo atrapado en una situación sin salida. La estrecha vinculación de una economía que mueve el 20% del PIB mundial con el resto del mundo está provocando un contagio en todos los mercados. El Dow Jones seguirá cayendo y nadie puede asegurar cuando llegará la calma.

Vía Paul Krugman

Pandemia Financiera

La epidemia se propaga a pasos acelerados. Cae el Dow Jones, el Nikkei, el CAC francés (con un desplome del 9,04%), el Bovespa y el IPSA en Chile, que llega al 6%.

La bolsas se están estrangulando y el miedo se ha apoderado del mercado en un pánico vendedor para hacer una recogida rápida aumentando el estress financiero. La Fed se verá obligada a bajar la tasa de interés esta semana y será seguida por el Banco Central Europeo. ¿Y qué impulsa el alza del dólar? La especulación una vez más. Y el deseo de hacer dinero rápido.
La recesión ya no la detiene nadie. ¿No es así Mr. Krugman?

Take the Money and Run!

Como era de esperar, la confianza en el plan de rescate se ha desvanecido y las bolsas asiáticas y europeas se han desplomado en otro lunes negro llevando sus indicadores a los mínimos anuales. La caída del índice español fue 5,54%, el francés 7,59% y el alemán 6,93%. La bolsa de Rusia cerró sus transacciones tras llegar a una caída del 15%. El Dow Jones comenzó la jornada con una caída de 6,5%, mientras el Bovespa brasileño cae un 14%.

Las quiebras de nuevos bancos europeos, las intervenciones de los Estados (el alemán Hypo Real Estate, el belga Fortis, el británico Bradford & Bingley) así como las fusiones megabancarias y los altos niveles de desempleo están llevando a la economía mundial a un punto crítico. Los líderes europeos han acordado actuar concertadamente para evitar la pérdida de los ahorros de sus ciudadanos.

Este big bang que ha significado el estallido del sistema financiero internacional con una velocidad de contagio y propagación sin precedentes, muestra uno de los mitos de la globalización y lo vulnerables que han quedado los países al eliminar todos los resguardos a los flujos de capital. Por ello, la necesidad de un cambio en la institucionalización financiera se hace necesaria para devolver la confianza a los mercados. Una confianza que se ha perdido y que ha llevado a los ahorrantes a "tomar el dinero y arrancar".

¿Será efectivo el Plan de Rescate?

La madre de todas las corridas

La inyección de 700.000 millones de dólares aprobada por la Cámara de Representantes al sector financiero de EEUU no aliviará la tensión en los mercados. Está claro que la crisis tiene para rato y que su propagación amenaza con dejar a millones de desempleados y seguir ampliando la brecha entre ricos y pobres como ha sido la tónica de 30 años de neoliberalismo.

La caída de grandes bancos en EEUU (Bear Stearns, Washington Mutual, Wachovia) y Europa (Northen Rock, Bradford & Bingley, Fortis) ha llevado la crisis a un nivel mundial sembrando la desconfianza y haciendo que los planes de salvamentos sean insuficientes. Los rescates y compras millonarias de los bancos está llevando la concentración del poder económico a niveles asfixiantes. Y si bien nadie sabe con certeza cuan profunda será la crisis que viene (ver entrevistas), lo único claro es que el mundo quedará mucho más polarizado que antes.

Las corridas bancarias que han elevado el valor del dólar pues los inversionistas de AFP prefieren asegurar sus fondos antes que se desvanezcan en el mercado. Esta auténtica corrida -la madre de todas las corridas financieras- es la respuesta al pánico que ha provocado el sistema financiero en su opción al dinero fácil y los capitales golondrina que hundían o subían países enteros.

Ahora viene la venganza. Nadie cree ni quiere creer en la banca mundial. Y los US$700.000 millones caerán nuevamente en manos de los pirañas que se los tragarán en un abrir y cerrar de ojos.

Inflación de septiembre llegó a 1,1% acumulando 9,2% en 12 meses

El IPC registró en septiembre una variación mensual de 1,1%, acumulando en el año un aumento de 7,6% y una variación en doce meses de 9,2%, superando las expectativas que apuntaban hacia el 0,8%. En septiembre de 2007, el IPC también fue de 1,1%, en tanto, en agosto pasado llegó a 0,9%.

En el 2007, Chile tuvo una inflación de un 7,8%, su mayor variación en 12 años. En 12 meses a agosto del 2008, la inflación se ubicó en un 9,3% desde el 9,5% medido a julio. En septiembre bajó a 9,2%.

El Banco Central elevó en septiembre su estimación de inflación para el 2008 a un 8,5%, desde un cálculo previo de un 4,7%, ante el sostenido avance de los precios de los alimentos y la energía.

La estimación se encuentra muy por sobre la meta de un 3%, con un rango de tolerancia de más/menos un punto porcentual en un horizonte de dos años, que maneja el Banco Central.

Informe del Instituto Nacional de Estadísticas