Israel pierde en el campo de batalla y se tambalea en el frente económico

Larry Johnson, Geoestrategia

No estoy minimizando el terrible sufrimiento del pueblo palestino a manos de las Fuerzas de Ocupación Israelíes (FOI), pero el mundo parece ajeno al daño económico infligido a la economía israelí, que obstaculizará sus esfuerzos por llevar a cabo el genocidio sin el continuo apoyo financiero de los Estados Unidos.

La semana pasada, Nati Tucker publicó un artículo de opinión fascinante y detallado en Haaretz que describe un panorama desolador de la economía israelí. A continuación, se presentan los puntos más destacados (los invito a leer el artículo completo en el siguiente enlace):

Tasa de crecimiento del PIB:

Los datos de contabilidad nacional, que reflejan la tasa de crecimiento del producto interno bruto de Israel y que se publicaron la semana pasada, presentaron un panorama preocupante. En el segundo trimestre, el crecimiento se desaceleró a un 1,2 por ciento anualizado respecto del trimestre anterior. Sobre una base per cápita (teniendo en cuenta el aumento de la población), el PIB en realidad cayó a una tasa anualizada del 0,4 por ciento.

Pero esta cifra también es engañosa. Si comparamos el crecimiento no con el del primer trimestre de 2024, sino con el del año anterior (es decir, comparando los datos del segundo trimestre de 2024 con los del segundo trimestre de 2023), vemos que el PIB en realidad disminuyó en ese período un 1,4%. Si aislamos la producción empresarial, es decir, ignoramos la intervención del gobierno (que inyectó sumas sustanciales a la economía como parte de la ayuda civil y de seguridad), vemos que la disminución fue aún más pronunciada.

Lejos de un punto brillante:

Las preocupantes cifras del PIB mostraron una continua caída de las exportaciones y un aumento moderado de las inversiones. El único punto positivo en los datos del PIB fue el gasto de consumo, que creció un 12 por ciento anual en comparación con el trimestre anterior, después del 23,5 por ciento de crecimiento en el primer trimestre. El alto consumo privado parecería indicar un alto nivel de actividad económica, pero estas cifras también son engañosas.

En primer lugar, es probable que el gasto personal esté impulsado principalmente por la ayuda gubernamental a los evacuados y a los reservistas militares. No se trata de un consumo “sano”, ya que implica aumentar el déficit presupuestario.

Más allá de eso, un análisis de Alex Zabezhinsky, economista jefe de Meitav Investment House, muestra que el aumento del gasto personal está, de hecho, lejos de ser un punto positivo. El aumento más pronunciado del consumo privado se produjo en el gasto de los israelíes en el exterior (que se incluye en el PIB), pero su impacto en el mercado interno es limitado. Si restamos el consumo de los israelíes en el exterior, vemos que el gasto personal creció a un ritmo mucho más moderado del 3,1%.

Además, un análisis más detallado del gasto personal revela que la mayor parte del crecimiento en esta categoría se debió a necesidades como alimentos, gasolina, electricidad y agua. Si se excluyen estos artículos esenciales, el gasto en servicios, por ejemplo, en realidad disminuyó un 4,6%. Además, el gasto en ropa y calzado cayó casi un 6%, mientras que el gasto en muebles, joyas y relojes se desplomó casi un 20%.

La ilusión del bajo desempleo

Quien quiera disfrutar de los datos económicos positivos tal vez pueda señalar la tasa de desempleo, que en julio cayó a un mínimo histórico del 2,8 por ciento. Esta cifra es tan baja que hace temer que ejerza presión sobre los salarios, y el aumento de los costes salariales aumenta la inflación. Pero también en este caso los analistas creen que el desempleo es bajo por las razones equivocadas.

La combinación de un mercado laboral ajustado y un crecimiento lento del PIB es una anomalía. Un análisis de los economistas del Banco Hapoalim sugirió que la razón de esta brecha es la escasez de alrededor de 100.000 trabajadores palestinos que, aunque no están incluidos en las cifras de desempleo, afectan el crecimiento del PIB. Además, los evacuados y los reservistas no son considerados desempleados, pero en la práctica no están trabajando y no contribuyen al crecimiento. Los analistas del banco también concluyeron que hay una disminución general de la productividad, en parte porque los cónyuges de los reservistas están trabajando menos. . . .

Según el análisis de Zabezhinsky, en la práctica, el número de trabajadores en Israel se redujo en julio un 3% en comparación con la fuerza laboral que debería estar empleada hoy en día, de acuerdo con la tendencia de los últimos años. Esto significa que el desempleo es bajo no porque la economía esté avanzando rápidamente y creando una gran demanda de trabajadores, sino principalmente porque hay escasez de trabajadores.

La inflación se acelera, los tipos de interés se mantienen altos

Una economía en desaceleración necesita un impulso que se traduzca en un aumento de la liquidez. Los bancos centrales, responsables de la estabilidad de precios, tienen en cuenta diversos factores económicos para tomar decisiones sobre los tipos de interés. En un mundo de precios estables, una contracción como la que experimentó Israel, del 1,4% en el último año, habría animado a las autoridades a fijar tipos de interés inferiores al 4,5%.

El miércoles, el comité monetario del Banco de Israel decidió dejar sin cambios la tasa de interés.

Los efectos de la guerra sobre el shekel, que ha mostrado una gran volatilidad en los últimos meses, también suponen un riesgo. Una escalada del conflicto podría debilitar la moneda local, lo que se traduciría en presiones inflacionarias debido al aumento del coste de los bienes y servicios importados.

Otro riesgo inflacionario es la conducta del gobierno. La decisión de superar los límites presupuestarios para 2024 aumentando el presupuesto en aproximadamente 3.400 millones de shekels, sumada al retraso del presupuesto de 2025, es muy preocupante, ya que indica la continuación de una política altamente expansiva. El gobierno sigue aumentando el gasto sin implementar ninguna medida para frenarlo. Con el derroche de dinero del gobierno, la demanda aumenta, lo que aumenta los temores de una aceleración de la inflación.

Disminución de la demanda de bonos gubernamentales

Si todas estas tendencias no quitan el sueño a quienes fijan la política económica de Israel, la capacidad del gobierno para gestionar la deuda y el costo de ésta pueden generar una preocupación mucho más grave. Muchos funcionarios profesionales creen que ahora todas las miradas deben centrarse en los rendimientos de los bonos del gobierno israelí, donde el panorama es particularmente preocupante.

Después de que Fitch rebajara la calificación de Israel hace dos semanas, siguiendo una medida similar de otras dos importantes agencias de calificación crediticia, y en medio de temores de una guerra en expansión, el costo de la emisión de deuda del gobierno está aumentando de manera constante. Esto también afectará la emisión de deuda externa del gobierno israelí.

Además, el gobierno también se enfrenta a un problema importante con la deuda interna, que constituye alrededor del 75 por ciento de la emisión total de deuda del país. El contador general ha tenido que acelerar significativamente la emisión de deuda desde el comienzo de la guerra, y la mayoría de las ofertas se realizan en el mercado interno, en particular a instituciones que administran nuestros ahorros. Cuanto mayor sea la necesidad de deuda y mayor el riesgo, mayor será el rendimiento que el gobierno tiene que pagar.

Otra prueba de la dificultad de captar deuda en el mercado local la encontramos en la última emisión del Ministerio de Hacienda, donde el ratio de cobertura del servicio de la deuda (es decir, la relación entre el monto ofertado y el nivel de demanda) cayó a un mínimo de 2,8 puntos, una cifra que no se había visto en mucho tiempo. En comparación, en las últimas cinco emisiones, el ratio de demanda fue de 4,1, según datos de Meitav. Si bien no se trata de un hecho aislado, indica una disminución significativa de la demanda de deuda local.

¿Y quién es el genio económico que gestiona el sistema financiero de Israel? Ese es el ministro de Finanzas del sionismo religioso, Bezalel Smotrich. Sí, ese tipo. Él, como su socio Itamar Ben-Gvir, fue tachado de “terrorista” por el ex jefe del Shin Bet.

Según se informa, un ex subdirector del servicio de seguridad Shin Bet dijo en una reunión política que el diputado Betzalel Smotrich, jefe del partido Unión Nacional, era un “terrorista judío” que planeaba hacer estallar coches en una importante autopista durante la retirada de Gaza de 2005.

Yitzhak Ilan, quien se presenta en la lista Azul y Blanco, dijo en una reunión de activistas del partido que él personalmente interrogó a Smotrich, quien fue arrestado en el período previo a la evacuación de Gaza, informó el domingo el Canal 13.

Según se informó anteriormente, Smotrich estuvo detenido durante tres semanas por el servicio de seguridad Shin Bet, bajo sospecha de que planeaba bloquear las principales vías de tráfico y dañar la infraestructura para protestar contra la retirada. Formaba parte de una célula de cinco personas que fueron descubiertas supuestamente planeando un atentado con 700 litros de gasolina, según informó el diario Yedioth Ahronoth. Fue puesto en libertad sin cargos.

La cuestión es sencilla: Israel no sólo se enfrenta a algunas dificultades para sofocar el levantamiento de Hamás en el campo de batalla, sino que su economía se tambalea y se vuelve más frágil cuanto más se prolonga esta guerra. Israel parece estar aplicando una falacia de costos irrecuperables con respecto a Hamás, Hezbolá e Irán.