Baja del dólar afecta recuperación económica

Diario Financiero

Como “dañino” para la economía han calificado analistas y académicos el actual nivel del dólar, ya que estaría golpeando la competitividad de los exportadores y de los sustituidores de importaciones, retrasando la reactivación del país. El actual nivel del tipo de cambio preocupa a los economistas, quienes señalan que la situación actual no es muy distinta, en términos de nivel, a la que se registraba cuando el Banco Central intervino en abril de 2008.

En esta línea, el economista jefe del Grupo Security, Aldo Lema, afirma que si bien en términos nominales el valor del dólar es cerca de 20% superior al que existía en abril del año pasado, el Tipo de Cambio Real (TCR) -medida que corrige el valor por las inflaciones externas y local para evaluar la competitividad de la moneda- está sólo 5% por encima del que se registraba cuando el ente emisor salió a comprar dólares.

Así, Lema dice que vale preguntarse si “es razonable salir de la crisis descansando tanto en la demanda interna y no en el sector exportador”. El economista advierte que esta situación puede generar “una recuperación más lenta de lo que se está esperando y prolongar el alto desempleo”. Por su parte, el economista Ricardo Ffrench-Davis critica la decisión del Ministerio de Hacienda de financiar parte del déficit fiscal vendiendo dólares en el mercado local. Desde entonces, el precio del dólar ha caído más de $30.

En este sentido, Ffrench-Davis afirma que las quejas de los exportadores son “justificadas” y agrega que aunque era inevitable financiar el gasto adicional del Fisco con venta de dólares, “sí es evitable que la venta se haga en el mercado cambiario; al venderse en este mercado se hace un daño al desarrollo nacional, al deprimir en exceso el tipo de cambio”. Con esa baja, “el Fisco sustrae liquidez del mercado monetario, neutralizándose así, desafortunadamente, el efecto reactivador del gasto fiscal”.

“En una economía con demanda deprimida, inflación bajo control, elevada desocupación y bajo empleo del capital productivo, los dólares deben venderse directamente al Banco Central y éste los debe retener en sus reservas”, sostiene el experto, en línea con la petición hecha ayer por la Sofofa. De utilizar esta fórmula, señala Ffrench-Davis, el instituto emisor “genera liquidez que a su vez gasta el Fisco. Entonces, se financia el gasto fiscal sin quitarle fondos al resto de la economía y no se castiga el imprescindible esfuerzo exportador”.

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